Зростання цін на чіпи для зберігання стає «вбивцею прибутків»! Cisco(CSCO.US) фінансовий звіт перевищує очікування, ціна акцій знизилася на 7%. Високий приріст замовлень на ШІ також не може стримати впливу зростання витрат

За східним часом у середу, гігант мережевого обладнання Cisco (CSCO.US) опублікувала фінансовий звіт за другий фінансовий квартал, станом на 24 січня. Незважаючи на те, що квартальні результати та річний прогноз доходів перевищили очікування ринку і продемонстрували зростання завдяки бізнесу штучного інтелекту (AI), через те, що прогноз прибутку за поточний квартал був скромним, а орієнтири щодо маржі значно нижчими за очікування аналітиків, ціна акцій компанії суттєво знизилася під час післяторговельної сесії.

Згідно з фінансовим звітом, дохід Cisco за другий фінансовий квартал склав 15.3 мільярдів доларів, що на 10% більше порівняно з минулим роком і перевищує очікування ринку у 15.1 мільярда доларів. Чистий прибуток зріс з 2.43 мільярда доларів у минулому році до 3.18 мільярда доларів, скоригований прибуток на акцію становив 1.04 долара, що перевищує очікування ринку у 1.02 долара.

Завдяки високому попиту на інфраструктуру AI, зростання основного бізнесу мережевого обладнання Cisco прискорилося. У другому кварталі замовлення на інфраструктуру AI від великих дата-центрів склали 2.1 мільярда доларів, значно зросли порівняно з 1.3 мільярда у попередньому кварталі. Доходи від основного мережевого бізнесу склали 8.3 мільярда доларів, що на 21% більше, ніж у минулому році, і перевищили прогноз аналітиків у 7.9 мільярда доларів.

Хоча конкуренція у галузі посилюється — такі традиційні постачальники мережевого обладнання, як Broadcom (AVGO.US) та HPE (HPE.US), що придбала Juniper Networks, намагаються отримати свою частку зростаючого попиту на апаратне забезпечення для розробки та запуску моделей AI.

Генеральний директор Chuck Robbins зазначив, що компанія знаходиться у унікальній позиції для створення “надійної інфраструктури для епохи AI” і прогнозує, що замовлення на AI від великих дата-центрів у 2026 фінансовому році досягнуть 5 мільярдів доларів. У цьому кварталі Cisco оголосила про співпрацю з AMD (AMD.US) у реалізації проектів AI у Саудівській Аравії та представила новий комутатор з чипами NVIDIA (NVDA.US).

Щодо додаткового доходу від “нових хмарних” постачальників (менших за зрілістю сервісів, таких як Amazon (AMZN.US), Microsoft (MSFT.US) тощо), Robbins зазначив, що його вплив почне проявлятися у другій половині цього фінансового року і стане більш помітним у 2027 році.

Попередження щодо маржі прибутку викликало занепокоєння на ринку

Однак ринок не сприйняв цю звітність позитивно. Cisco прогнозує у третьому фінансовому кварталі скоригований прибуток на акцію у межах від 1.02 до 1.04 долара, що лише відповідає середньому очікуванню у 1.03 долара. Більшою тривогою для інвесторів є те, що прогноз щодо валової маржі скоригованого прибутку значно нижчий за очікування — від 65.5% до 66.5%, тоді як аналітики очікували 68.2%.

Після публікації звіту ціна акцій Cisco знизилася більш ніж на 7% у післяторговельний час. За весь минулий рік акції компанії виросли на 30%.

Як і у всій технологічній галузі, Cisco стикається з проблемою дефіциту чипів пам’яті. Як один із найбільших у світі виробників мережевого обладнання, Cisco використовує такі компоненти у багатьох своїх лінійках продукції. Компанія також змушена інвестувати у модернізацію обладнання для кращої адаптації до потреб AI.

Robbins у телефонній конференції з аналітиками зізнався, що зростання цін на чипи пам’яті негативно впливає на структуру витрат виробників обладнання. Попит на графічні процесори NVIDIA (GPU) з боку ринку створює напруженість у ланцюжках постачання, і багато виробників обладнання, включаючи Cisco, змушені боротися з підвищенням цін на компоненти.

Robbins зазначив, що Cisco вже вжила заходів щодо підвищення цін і переглядає умови контрактів із каналами та постачальниками для отримання більш вигідних цін. “Загалом, ми впевнені, що зможемо краще реагувати на цю галузеву проблему, ніж конкуренти,” — підкреслив він.

Глава відділу капітальних ринків Direxion Jake Behan сказав: “Зростаючий попит і прискорення доходів — це дві головні переваги Cisco цього кварталу, але звуження маржі безумовно зменшує цінність цього результату. Важливою буде швидкість, з якою Cisco зможе перетворити накопичені замовлення у реальні доходи у другій половині року.”

Крім тиску на маржу, Cisco стикається з іншими викликами: затримки у федеральних контрактах через припинення роботи уряду США, а також загальне скорочення витрат у державному секторі, що впливає на бізнес компанії. Крім того, хоча Cisco витратила 28 мільярдів доларів на придбання Splunk у 2024 році для зміцнення бізнесу безпеки та моніторингу, аналітик Raymond James Simon Leopold у передзвітному огляді зазначив, що результати підрозділу безпеки Cisco залишаються відставшими від конкурентів. У другому кварталі доходи від підрозділу безпеки Cisco не досягли очікувань аналітиків.

Прогноз продажів залишився одним із небагатьох позитивних моментів у квартальному керівництві: очікується, що дохід цього кварталу становитиме від 15.4 до 15.6 мільярдів доларів, що перевищує очікування Уолл-стріт у 15.2 мільярда доларів.

Щодо фінансового року 2026, Cisco підвищила свої прогнози. Компанія очікує річний дохід у межах від 61.2 до 61.7 мільярдів доларів, що приблизно відповідає зростанню на 8.5%, скоригований прибуток на акцію — від 4.13 до 4.17 долара. Ці прогнози кращі за попередні оцінки у 60.2–61.0 мільярдів доларів і 4.08–4.14 долара відповідно, а також перевищують прогноз аналітиків у 60.7 мільярдів доларів доходу і 4.12 долара прибутку на акцію.