Очікування масштабного розпродажу CTA: можливості та виклики для ринку Біткоїна

Останні коливання ринку викликали обговорення щодо продажів CTA (товарних торгових радників). Goldman Sachs попередив, що CTA може у короткостроковій перспективі продати активів на суму до 33 мільярдів доларів, а в екстремальних випадках — до 80 мільярдів доларів. Це попередження привернуло широке увагу, але для багатьох інвесторів залишаються незрозумілими питання: що таке CTA, чому він може так сильно впливати на ринок, і чому ця концепція залишається чужою.

Що таке CTA і чому він домінує у коливаннях ринку

CTA — це скорочення від Commodity Trading Advisors (товарні торгові радники), — це група інституційних інвесторів, які здійснюють торгівлю за допомогою квантових моделей та алгоритмів. Вони покладаються на технічні індикатори, трендові стратегії та інші формалізовані правила. Як тільки ціна опускається нижче ключової підтримки, CTA автоматично починає продавати позиції відповідно до закладеного алгоритму. Іншими словами, поведінка CTA зазвичай пасивна, механізована — при появі сигналів на ринку вони реагують автоматично і масово.

Це також пояснює, чому недавнє падіння здається дещо несподіваним. З фундаментальної точки зору, Федеральна резервна система не подавала яскравих «яструбиних» сигналів, економічні дані не свідчать про кризу, але ціни все одно зазнали значного корекційного спаду. У такій ситуації основним рушієм стали масові продажі CTA, які, зазвичай, є емоційно та технічно зумовленими, а не базуються на раціональній оцінці фундаментальних факторів.

Технічний аналіз і психологія ринку

З даних у реальному часі по Bitcoin видно, що поточна ціна становить 67,72 тисячі доларів, з падінням за 24 години на -1,28%. Більш цікавим є показник обертів за вихідні — навіть у періоди стабільності ціни рівень обертів залишається високим. Що це означає? Що учасники ринку ще не повністю стабілізували свої настрої, активність торгівлі високою, а це свідчить про те, що настрої трейдерів залишаються тривожними.

Проте існує і протилежний феномен: частка збиткових інвесторів досягла нового максимуму, але ці «застряглі» у позиціях інвестори не панікують і не починають масово продавати. Ця протилежність відображає внутрішню суперечливість ринку — ті, хто повинен панікувати, тримаються, а ті, хто міг би не боятися, — переживають.

Падіння без фундаментальної підтримки — шанс для можливостей

Досвідчені учасники ринку знають: коли падіння не підтримане чіткими негативними фундаментальними чинниками, це часто створює можливості для контрнаступу. Адже таке падіння викликане механічними продажами CTA та короткостроковими емоціями учасників, а емоції рано чи пізно відновлюються.

Хоча Goldman Sachs прогнозує масштабні продажі CTA, ринок не позбавлений капіталу — його просто бракує сміливості діяти проти паніки. І коли відбувається масовий розпродаж, саме час шукати можливості для входу.

Очікування багатогранної перевірки ринку

З точки зору ритму ринку, найближчим часом Азія дасть першу реакцію, а потім відкриття американських бірж і поведінка західних інвесторів дадуть другий сигнал. Незалежно від реакцій, основна логіка залишається незмінною — справжні інвестиційні можливості ніколи не виникають у стані абсолютної визначеності та консенсусу, а навпаки — у часи невизначеності та паніки.

Коли всі говорять про потенційний розпродаж CTA, справжні можливості належать тим, хто наважується шукати жадібність у страху. Питання не в тому, чи продовжиться падіння, а в тому, чи маєте ви достатню рішучість протистояти масовій паніці і відкривати позиції навпаки. Адже коли всі кричать «продати», хто ще тихо будує довгі позиції?