Ранком, різке падіння всіх ліній! Більше 140 000 людей втратили все! Гігант на 23 трильйони раптово почав продавати, що сталося?

Американський фондовий ринок раптово змінив свій настрій.

Після нічного відкриття американські індекси різко впали, основні показники знизилися по всій лінійці, індекс Nasdaq у ході торгів впав майже на 1%, індекс Russell 2000, що складається переважно з малих капіталізацій, впав більш ніж на 1%, в кінцевому підсумку всі закрилися з падінням, причому акції софту різко знизилися: ETF iShares розширеної технологічної софтіндустрії (IGV) закрився з падінням на 2,55%, ServiceNow — більш ніж на 5%, Salesforce — більш ніж на 4%. Аналізатори з Уолл-стріт попереджають, що побоювання щодо впливу штучного інтелекту (AI) на ринок посилюються, і галузь софтіндустрії може бути витіснена робочими процесами, керованими AI, що вплине на її мультиплікатори оцінки.

Крім того, ринок криптовалют зазнав різких продажів: Bitcoin впав нижче 66 000 доларів, знизившись більш ніж на 4%, станом на момент публікації падіння зменшилося до 1,74%; Ethereum і SOL знизилися більш ніж на 3%. За даними CoinGlass, за останні 24 години було ліквідовано 144 691 позицію, загальна сума ліквідацій склала 458 мільйонів доларів.

За новинами, дані по зайнятості в США за виключенням сільського господарства значно перевищили очікування, що зменшило ставки ставок ФРС на цей рік. 11 лютого за східним часом голова Федерального резервного банку Канзас-Сіті Джеф Шмідт заявив, що через тривогу щодо високої інфляції ФРС має тримати ставки на «злегка обмежувальному» рівні. Подальше зниження ставок може призвести до тривалої високої інфляції. Член ради ФРС Мілан зазначив, що існує кілька причин для зниження ставок.

Тим часом, з’явилися повідомлення про серйозний негатив для долара. За останніми даними, найбільша в Європі компанія з управління активами — Amundi, з активами під управлінням 2,8 трильйона євро (приблизно 23 квадриліони юанів), заявила, що продовжить зменшувати ризиковий вплив доларових активів і переключиться на європейські та нові ринки.

23 трильйони євро — великий гравець продає доларові активи

Нещодавно, за повідомленням新华社, найбільша в Європі компанія з управління активами — Amundi — заявила, що продовжить зменшувати ризиковий вплив доларових активів і переключиться на європейські та нові ринки.

Британська газета Financial Times цитує генерального директора Amundi Валері Бодсон, яка сказала, що протягом наступного року компанія рекомендуватиме клієнтам зменшити володіння доларовими активами. Вона попередила, що якщо економічна політика США не зміниться, «ми й надалі будемо бачити ослаблення долара».

Бодсон зазначила: «За останні 12-15 місяців Amundi активно просувала диверсифікацію інвестицій і радить клієнтам розподіляти інвестиції… протягом наступного року ми й далі рекомендуватимемо клієнтам диверсифікувати портфелі».

Як найбільша компанія з управління активами в Європі, з активами під управлінням у 2,8 трильйона євро, це стало можливим завдяки рекордним за рік притоку чистих коштів у 880 мільйонів євро, а також компанія оголосила про план викупу акцій на 500 мільйонів євро.

Amundi стала останньою великою інвестиційною компанією, яка чітко заявила про намір зменшити або застрахувати ризики своїх американських активів. Найбільший у Швеції пенсійний фонд — AP7, у січні повідомив, що через «непередбачуваність» політики уряду США та зростання боргу США, він продав більшу частину своїх американських облігацій за минулий рік.

Бодсон зазначила, що за минулий рік міжнародні інвестори спочатку хеджували ризик девальвації долара, купуючи золото, що значною мірою пояснює значне зростання цін на золото за цей період. Вона додала, що люди прагнуть диверсифікувати інвестиції для досягнення більшої різноманітності активів, оскільки надмірне інвестування в доларові активи створює проблеми.

За даними Financial Times, ці рухи капіталу сприяли перенаправленню інвестицій у європейські та нові ринки, включаючи облігації та акції. Минулого року ринки нових ринків показали найкращі результати з 2017 року.

Чому різко продають?

Останні дані свідчать, що інвестори на Уолл-стріт прискорюють переорієнтацію капіталу на міжнародні ринки. За даними Morningstar Direct, у січні цього року інвестори в чистому купили міжнародних акційних ETF на 51,6 мільярда доларів (приблизно 356,7 мільярда юанів), що є значним зростанням порівняно з кінцем 2024 року. Аналізатори вважають, що ця зміна зумовлена високими оцінками американського ринку, слабким доларом і новими можливостями за кордоном, а інвестори роблять ставку на зменшення переваги американського ринку.

За прогнозами Amundi, у 2026 році реальний ВВП США суттєво сповільниться до 1,6%, що значно нижче майже 3% у 2023–2024 роках. Це зниження не є циклічним коригуванням запасів, а зумовлене глибшими структурними чинниками:

Перш за все, виснаження приватного попиту: Amundi вважає, що наслідки високих ставок рано чи пізно проявляться, а інфляція з’їдає реальну купівельну спроможність, і споживчий двигун США гасне.

По-друге, зменшення граничної ефективності фіскальних стимулів: хоча дефіцит США залишається високим, його вплив на зростання слабшає, і все більше проявляється у вигляді інфляційного тиску та боргових відсотків.

По-третє, політична невизначеність: непередбачуваність тарифної політики США створює великі ризики для капітальних витрат компаній, окрім AI, що стримує інвестиції.

У такому контексті дві переваги долара — зростання і відсотковий розрив — одночасно зменшуються.

Ще більш руйнівним є фундаментальний перелом у кореляції між доларом, американськими облігаціями та фондовим ринком: раніше, коли американські акції падали, долар зазвичай зростав через свою захисну функцію, забезпечуючи природний хедж для інвесторів.

Але тепер через побоювання щодо стійкості фінансів США долар почав рухатися у напрямку ризикових активів: коли американські облігації продаються (доходність зростає), долар не зміцнюється, а навпаки — слабшає через побоювання щодо кредитоспроможності.

Це означає, що долар більше не є стабілізатором портфеля, а навпаки — посилює волатильність.

Заклики Amundi до зменшення американських активів отримали підтримку інших великих компаній з управління активами, зокрема, найбільшого у США фонду пенсійних заощаджень — Pacific Investment Management Company (PIMCO), який минулого місяця заявив, що «непередбачуваність» політики Трампа сприяє тому, що ринок у найближчі роки увійде у фазу «віддалення від американських активів і диверсифікації».

Глава багатогалузевої стратегії Wellington Management Наташа Брук-Волтерс заявила, що вона купує євро та австралійський долар, щоб «висловити занепокоєння щодо долара». Вона додала: «Ми позитивно ставимося до нових ринків і на початку року збільшили довгі позиції».

Менеджер фонду Fidelity International Бекі Цінь повідомила, що з її активів у 7 мільярдів доларів вона «значно зменшила» доларовий вплив і очікує подальшого ослаблення долара.