Всередині Самрук Казина: Як суверенний фонд Казахстану стимулює зміни

Всередині Самрук Казина: Як суверенний фонд Казахстану стимулює зміни · Euronews

Боян Бркіч

Середа, 11 лютого 2026 о 18:52 за місцевим часом GMT+9 11 хв читання

Казахстан запустив новий інвестиційний цикл на 2026–2028 роки. Країна прагне залучити понад 25,5 мільярдів доларів щорічних прямих іноземних інвестицій. Водночас, майже 54 мільярди євро капітальних вкладень мають бути використані для диверсифікації — від ресурсів до високотехнологічного виробництва та технологій. Внутрішні фонди багатства та інвестицій відіграють критичну роль у підтримці ключових проектів, а також у зміцненні планів уряду щодо розвитку соціальних послуг у країні. Щоб краще зрозуміти, як працює ця симбіоз державних потреб і прибуткових інвестицій у Казахстані, ми поспілкувалися з головою Правління Самрук Казина, суверенного фонду Казахстану, паном Нурланом Жакуповим.

Пане Жакупов, Самрук Казина увійшла до групи 30 найбільших суверенних фондів світу. Вона виконує те, що зазвичай роблять такі фонди: розвиває проекти, які потім або доступні для купівлі іншими інвесторами, або підтримуються. Однак ви часто наголошуєте, що ваш фонд унікальний. Чому? Що його відрізняє від подібних фондів у Сінгапурі, Норвегії чи на Близькому Сході?

Самрук Казина була заснована понад 17 років тому, і за зразок взяли фонд Temasek із Сінгапуру. Що зробила уряд — це об’єднало всі державні підприємства у портфель Самрук Казина, і фонд почав їх управляти. Ми створили низку корпоративних стандартів, починаючи з управління людськими ресурсами, юридичних, фінансових, робочих процесів, закупівель та інших стандартів, і уніфікували корпоративне управління для базових активів портфельних компаній.

Що відрізняє нас від інших, — це те, що наша головна мета — збільшити довгострокову цінність наших портфельних компаній з одного боку, а з іншого — Самрук Казина має більш гібридну структуру та орієнтацію на внутрішній розвиток, що формує її глобальну позицію. Іншими словами, ми прагнемо збільшити цінність наших базових активів, але наразі ми орієнтовані на внутрішній розвиток, і хочемо розвивати активи, які мають стратегічне значення для Казахстану.

Звісно, ми дуже зацікавлені у дослідженні закордонних активів, якщо вони відповідають нашим критеріям і порогам доходності. Але наразі, я вважаю, лише 4% наших активів знаходяться за кордоном — решта 96% — у Казахстані.

Інакше кажучи, ви створені як двигун розвитку Казахстану. Ви берете активи, які стратегічно важливі для країни, і розвиваєте їх. Потім вони виставляються на приватизацію, якщо з’являється відповідна можливість?

Так, ви абсолютно влучили в ціль. Ми підтримуємо проекти, супроводжуємо їх з усіх боків — технічного, фінансового, логістичного — і потім або приватизуємо їх, або виставляємо на публічний ринок. З Самрук Казина сім компаній вже публічно котируються з сумарною ринковою капіталізацією понад 50 мільярдів доларів США. Дві з них торгуються на Лондонській фондовій біржі — Казатомпром, найбільша у світі компанія з виробництва урану, та Air Astana, авіакомпанія-носій Казахстану.

Продовження історії  

Вони торгуються як на Лондонській біржі, так і на двох місцевих біржах у Казахстані. Ця модель довела свою ефективність, оскільки з моменту IPO (первинного публічного розміщення) більшість наших компаній демонструють значний, стабільний ріст і приносять високі дивідендні доходи своїм акціонерам.

Наскільки це складно з фінансової та інвестиційної точки зору, що ви не можете бути чисто опортуністичними у своїх інвестиціях, як приватні інвестиційні фонди, а повинні враховувати пріоритети країни? Ви навіть заходите у незвідану територію, наприклад, у зусилля з декарбонізації Казахстану.

Казахстан поставив за мету досягти нейтральності вуглецю до 2060 року, і ми дуже зосереджені на досягненні цієї цілі у рамках нашого портфеля компаній і стратегії… Це цілком узгоджувано з моделлю бізнес-прибутковості. Інвестиції у сталий розвиток стали прибутковими ще давно. Ми почали цим займатися разом із партнерами — Masdar, Total Energies, Eni, China Energy, China Power International Holding та іншими.

Зараз ми будуємо майже 7 гігаватів потужностей відновлюваної енергетики. Це переважно вітрові та акумуляторні станції, і це наш внесок у досягнення нейтральності вуглецю. І знову, ми поєднуємо дві цілі: з одного боку, робимо це на комерційній основі, а з іншого — прагнемо покращити екологічну та навколишню ситуацію в Казахстані і допомогти досягти цілі нейтральності вуглецю.

Наш проектний портфель заповнений. 7 гігаватів — це велика цифра. Це майже 10 мільярдів інвестицій у акумуляторні станції. Ми знайшли партнера — китайську компанію Sany Renewables, і зараз будуємо. Ми вже збудували завод із виробництва обладнання для вітрових турбін. Тобто ми прагнемо створити вітрову електростанцію, і для цього нам потрібне обладнання, яке також буде вироблятися нами разом із нашим китайським партнером Sany Renewable. Наш завод постачатиме обладнання для вітрових турбін, насадки, ротори, і багато інших компонентів.

Ми поєднуємо дві цілі. З одного боку, ми ведемо бізнес на повністю комерційній основі. З іншого — ми прагнемо покращити екологічну та навколишню ситуацію в Казахстані і допомогти досягти цілі нейтральності вуглецю.

І це хороший приклад того, як можна поєднати відповідальне інвестиційне управління і розвиток країни. Ми бачимо великий попит на обладнання для вітрових електростанцій. Ми матимемо його самі, замість імпорту, ми домовилися з одним із виробників локалізувати його тут, у Казахстані.

Це створить робочі місця, додану вартість, сприятиме передачі технологій і забезпеченню місцевого ринку місцевою продукцією. Крім того, ми зосередимося на постачанні такого обладнання сусіднім країнам, наприклад, Пакистану або Азербайджану, які дуже амбіційно налаштовані щодо своїх відновлюваних джерел енергії та екологічних програм.

З нашого наполягання на створенні робочих місць зрозуміло, що Самрук Казина також соціально відповідальна, як я вже казав, не лише опортуністична, як приватні фонди. Вона враховує загальний розвиток країни.

В Казахстані загальновідомо, що багато соціальних проектів покладаються саме на вас. Ви досить активні у цій сфері. Чи заважає це вашим бізнес-цілям?

Наш головний пріоритет — збільшити цінність активів під нашим управлінням і зробити їх більш ефективними та прибутковими. Без цієї прибутковості не було б можливим реалізовувати соціально відповідальні проекти. Але, оскільки ми забезпечуємо прибутковість, виконуємо дві корисні соціальні ролі.

По-перше, там, де можливо, ми зосереджуємося на створенні робочих місць і, відповідно, на збільшенні податків. Це економічний вплив — важлива частина нашої рутини. По-друге, ми дуже серйозно ставимося до допомоги місцевим громадам у регіонах нашої діяльності. Ми профінансували понад 50 реабілітаційних центрів для людей з особливими потребами по всьому Казахстану. Інклюзивність — один із наших головних напрямків. Насправді у нас три напрямки у сфері соціальної корпоративної відповідальності.

Перший — інклюзивність, другий — спорт, третій — медицина. У рамках інклюзивності, як уже згадувалося, ми профінансували і збудували понад 50 реабілітаційних центрів для людей з особливими потребами. Ми фінансували інклюзивні класи в Астані у понад 20 школах, і ця робота триває. … Ми профінансували і збудували 19 спортивних комплексів по всьому Казахстану. І знову, це безперервний проект. Щороку ми фінансуємо спортивні секції для дітей з особливими потребами безкоштовно. Більше 1200 дітей мають можливість займатися спортом відповідно до своїх потреб щороку. Щороку ми організовуємо літні табори для понад 600 дітей.

Нурлан Жакупов, Голова Правління Самрук Казина - Авторські права: Самрук Казина

У сфері охорони здоров’я ми профінансували і збудували сучасний Національний медичний центр на 250 ліжок у Астані для людей з особливими потребами. Також ми збудували і запустили в експлуатацію Національний освітньо-медичний центр інфекційних захворювань у Алмати з 250 ліжками. Ці два проекти мають сумарну вартість понад 450 мільйонів доларів США. … І так само, як і наші портфельні компанії, що працюють у майже кожному стратегічному секторі економіки Казахстану, ці проекти керуються через Раду директорів.

Говорячи про це, ви нещодавно оголосили під час виставки Digital Bridge IT у Астані, що стали першою компанією або фондом у регіоні, який залучив AI-бота як члена Ради директорів.

Її звати Sky Samruk. Вона є не виконавчим членом Ради директорів Самрук Казина з правом голосу. Вона — це в основному нейронна мережа, заснована на місцевій великій мовній моделі штучного інтелекту. Ми завантажили у цю мережу весь законодавчий акт Казахстану, всі корпоративні стандарти Самрук, протоколи засідань ради з 2008 року, усі виробничі, економічні, фінансові, технічні дані всіх портфельних компаній. І ми тренували цю мережу тривалий час. Коли вирішили, що вона готова до запуску і функціонування, представили її Раді директорів Самрук Казина, яку очолює прем’єр-міністр. Це дуже цікавий досвід.

Її звати Sky Samruk. Вона — не виконавчий член Ради директорів Самрук Казина з правом голосу. Вона — це нейронна мережа, заснована на місцевій великій мовній моделі штучного інтелекту.

Вона вже голосувала?

О, так. Перше засідання Ради з участю Sky відбулося 17 жовтня. Вона голосувала за всі питання порядку денного. Більше того, ми робимо це на нашому суперкомп’ютері. Одна з наших портфельних компаній, КазахТелеком, придбала суперкомп’ютер потужністю 17 петафлопів… Це закритий контур, тому ми цілком впевнені у безпеці наших даних і конфіденційності. Наш член ради Sky базується і розміщена на нашому місцевому суперкомп’ютері.

До кінця року ми плануємо запровадити сім високорівневих AI-помічників на рівні Самрук Казина, які будуть доступні всім портфельним компаніям, наприклад, HR, AI-помічник, юридичний AI-помічник, фінансовий AI-помічник, закупівельний AI-помічник тощо.

На другому етапі всі портфельні компанії запровадять свої власні AI-помічники відповідно до своєї виробничої діяльності. Якщо це нафтова і газова сфера — з’явиться AI-помічник для нафти і газу. Якщо логістика — логістика, якщо телеком — телеком. Тобто всі компанії матимуть свої AI-помічники.

Ідея полягає в тому, що протягом двох років 70% управлінських рішень мають прийматися на основі порад AI-помічників.

Крім того, ми встановили KPI для всіх генеральних директорів портфельних компаній на 2026 рік, щоб збільшити їхній запланований показник EBITDA на 5% за допомогою інструментів штучного інтелекту.

Пов’язане

Суверенний фонд вашої країни, обраний машиною? Казахстан каже так

Казахстан приєднається до Авраамських угод, підписавши важливі угоди щодо мінералів і торгівлі з США

Тихе революційне перетворення Казахстану: крипто, ШІ та технологічна трансформація

Ви маєте на увазі, що просто за допомогою інструментів очікуєте збільшити EBITDA на 5%?

Це наша ціль на 2026 рік і далі. Ми розуміємо, що це амбітна мета. Компаніям доведеться дуже наполегливо працювати, щоб її досягти. Але ми прагнемо до Марса, щоб досягти Місяця.

Підсумуємо останню подію. Ви поїхали до Вашингтона з делегацією Казахстану на формат співпраці країн Центральної Азії з США 5+1. Там Самрук Казина підписала чимало документів. Зокрема, угоди про закупівлю літаків, щось про рідкісні землі та ІТ. Як ви підсумуєте цю поїздку?

Під час візиту до США у листопаді 2025 року президент Токаєв і казахські делегації підписали контракти з американськими бізнес-партнерами на загальну суму 17 мільярдів доларів США, з яких майже 10 мільярдів — Самрук Казина.

Наш підрозділ Air Astana придбає 18 нових Boeing 787-9 “Dreamliner”. Каталожна вартість становитиме приблизно 7 мільярдів доларів. Два літаки прибудуть цього року, третій — у 2027 році.

Ще одна компанія з нашого портфеля, Казахські залізниці, підписала угоду про залучення фінансування від Citibank, підтриманого банком USEXIM, на суму 1,6 мільярда доларів для фінансування закупівлі локомотивів Wabtec, які виробляються в Казахстані.

Wabtec відкрила збірочний завод і виробляє сучасні локомотиви тут, у Астані. Ми купуємо локомотиви у них, але за фінансуванням від американського експортного кредитного агентства через Citibank…

Ще одна угода, яку ми погодили з американською компанією Cove Capital, — спільна розробка найбільшого в світі родовища вольфраму за межами Китаю, названого Північний Катпар і Верхні Каіркти. Загальна вартість капітальних витрат становитиме наразі 1,1 мільярда доларів США. Звісно, це залежатиме від техніко-економічного обґрунтування, і ми дуже раді, що зможемо виробляти високовартісну продукцію з вольфраму та експортувати її до третіх країн.