Ранком, різке падіння всіх ліній! Більше 140 000 людей втратили все! Гігант на 23 трильйони раптово почав продавати, що сталося?

Американський фондовий ринок раптово змінив свій настрій.

Після нічного відкриття американські індекси різко впали, основні показники знизилися по всій лінійці, індекс Nasdaq у ході торгів впав майже на 1%, індекс Russell 2000, що складається переважно з малих капіталізацій, впав більш ніж на 1%, в кінці торгів усі індекси закрилися з падінням, причому акції софту зазнали значних втрат: ETF iShares розширеної технологічної софтварної галузі (IGV) закрився з падінням на 2,55%, ServiceNow — більш ніж на 5%, Salesforce — більш ніж на 4%. Аналізатори з Уолл-стріт попереджають, що побоювання щодо впливу штучного інтелекту (AI) на ринок посилюються, і галузь софтвару може бути витіснена робочими процесами, керованими AI, що вплине на мультиплікатори оцінки цієї галузі.

Крім того, ринок криптовалют зазнав різкого обвалу: біткойн упав нижче позначки 66 000 доларів, знизившись більш ніж на 4%, станом на момент публікації падіння зменшилося до 1,74%; Ethereum і SOL знизилися більш ніж на 3%. За даними CoinGlass, за останні 24 години було ліквідовано 144 691 позицію, загальна сума ліквідацій склала 458 мільйонів доларів.

За новинами, дані по зайнятості в США за виключенням сільського господарства перевищили очікування, що зменшило ставки ставок ФРС на цей рік. 11 лютого за східним часом голова Федерального резервного банку Канзас-Сіті Джефф Шмідт заявив, що через тривогу щодо високої інфляції ФРС має зберігати ставки на «злегка обмежувальному» рівні. Подальше зниження ставок може призвести до тривалої високої інфляції. Член ради ФРС Мілан зазначив, що існує кілька причин для зниження ставок.

Одночасно з цим, з’явилися погані новини щодо долара США. За останніми повідомленнями, найбільша в Європі компанія з управління активами — Amundi, з активами під управлінням у 2,8 трильйона євро (приблизно 23 трильйони юанів), заявила, що продовжить зменшувати ризиковий вплив доларових активів, переорієнтуючись на європейські та нові ринки.

23 трильйони — великий обсяг продажу доларових активів

Нещодавно, за повідомленням新华社, найбільша в Європі компанія з управління активами — Amundi — заявила, що продовжить зменшувати ризиковий вплив доларових активів, переорієнтуючись на європейські та нові ринки.

Британська газета Financial Times цитує генерального директора Amundi Валері Бодсон, яка сказала, що протягом наступного року компанія рекомендуватиме клієнтам зменшити володіння доларовими активами. Вона попередила, що якщо економічна політика США не зміниться, «ми й надалі будемо спостерігати за ослабленням долара».

Бодсон зазначила: «За останні 12-15 місяців Amundi активно просувала диверсифікацію інвестицій і рекомендувала клієнтам розподіляти інвестиції… У наступному році ми й далі радитимемо клієнтам диверсифікувати портфелі».

Як найбільша компанія з управління активами в Європі, з активами під управлінням у 2,8 трильйона євро, це стало можливим завдяки рекордним за рік притоку чистих коштів у 880 мільйонів євро, а також компанія оголосила про план викупу акцій на 500 мільйонів євро.

Amundi стала останньою великою інвестиційною компанією, яка чітко заявила про намір зменшити або застрахувати ризик американських активів. Найбільший у Швеції пенсійний фонд — AP7, у січні повідомив, що через «непередбачуваність» політики уряду США та зростання боргу США, він продав більшу частину своїх американських облігацій за минулий рік.

Бодсон зазначила, що за минулий рік міжнародні інвестори спочатку хеджували ризик девальвації долара, купуючи золото, що значною мірою пояснює значне зростання цін на золото за цей період. Вона додала, що люди прагнуть диверсифікувати інвестиції для досягнення більшої різноманітності активів, оскільки надмірне інвестування в доларові активи створює ризики.

За даними Financial Times, ці рухи капіталу сприяли перенесенню інвестицій у європейські та нові ринки, включаючи облігації та акції. Минулого року ринки акцій нових ринків показали найкращий результат з 2017 року.

Чому відбувається різкий обвал?

Останні дані свідчать, що інвестори на Уолл-стріт прискорюють перенесення капіталу на міжнародні ринки. За даними Morningstar Direct, у січні цього року інвестори в чистому напрямку вивели 51,6 мільярда доларів у міжнародні ETF акцій (приблизно 356,7 мільярда юанів), що є значним зростанням порівняно з кінцем 2024 року. Аналізатори вважають, що цей перехід зумовлений високими оцінками американського ринку, слабким доларом і новими можливостями за кордоном, а інвестори роблять ставку на зменшення переваги США.

За прогнозами Amundi, у 2026 році реальний ВВП США зросте лише на 1,6%, що значно нижче майже 3% у 2023-2024 роках. Це зниження не є циклічним коригуванням запасів, а викликане глибшими структурними чинниками:

Перший — виснаження приватного попиту: Amundi вважає, що наслідки високих ставок з часом проявляться, а інфляція з’їдає реальну купівельну спроможність, і споживчий двигун США гасне;

Другий — зменшення граничної ефективності фіскальних стимулів: хоча дефіцит США залишається високим, його вплив на зростання слабшає, і все більше проявляється у вигляді інфляційного тиску та боргових відсотків;

Третій — політична невизначеність: непередбачуваність тарифної політики США створює великі ризики для капітальних витрат, окрім AI, що стримує інвестиції.

У такій ситуації дві переваги долара — зростання і відсотковий розрив — починають зменшуватися одночасно.

Ще більш руйнівним є фундаментальний зсув у кореляції між доларом, американськими акціями та облігаціями: раніше, коли американські акції падали, долар зазвичай зростав через свою захисну функцію, забезпечуючи природний хедж для інвесторів.

Але тепер через побоювання щодо стійкості фінансів США долар почав рухатися у напрямку ризикових активів: коли американські облігації продаються (доходність зростає), долар не зміцнюється, а навпаки — слабшає через побоювання щодо кредитоспроможності.

Це означає, що долар більше не є стабілізатором портфеля, а навпаки — посилює волатильність.

Заклики Amundi до зменшення володіння американськими активами підтримали й інші великі компанії з управління активами, зокрема, найбільший у США фонд з управління облігаціями — PIMCO, який минулого місяця заявив, що «непередбачуваність» політики Трампа сприяє тому, що у найближчі роки ринок увійде у фазу «віддалення від американських активів і диверсифікації».

Глава багатогалузевої стратегії Wellington Management Наташа Брук-Волтерс заявила, що вона купує євро та австралійський долар, щоб «виявити побоювання щодо долара». Вона додала: «Ми позитивно ставимося до нових ринків і на початку року збільшили довгі позиції».

Менеджер фонду Fidelity International Бекі Цінь повідомила, що з її портфеля у 7 мільярдів доларів значно зменшили доларові позиції і вона все ще очікує ослаблення долара.