Guojin Securities: Внутрішній підйом ділової активності у ланцюгу постачання фармацевтичної промисловості продовжується. Рекомендується зосередитися на двох основних ключових напрямках у галузі CXO

Згідно з інформацією, отриманою від Jutong Finance APP, компанія Guojin Securities опублікувала аналітичний звіт, у якому зазначено, що у 2025 році глобальні інвестиції у фармацевтичну галузь досягнуть дна і почнуть відновлюватися. За перші 11 місяців загальний обсяг становив 192,1 мільярда доларів США, ринки всередині країни та за кордоном одночасно покращуються, при цьому спостерігається стабільний потік інвестицій у традиційні сегменти, а також збільшення вкладень у нові сегменти, такі як ADC, подвійні антитіла тощо. З початку 2025 року популярність технологій AI у фармацевтиці зростає, світова активність у сфері інноваційних ліків триває, а разом із цим внутрішні інвестиції у біомедицину в Китаї повертаються до дна і починають зростати, що сприяє підвищенню уваги до галузі та більш чіткому відновленню її фундаментальних показників.

Очікувано, що у 2026 році слід зосередитися на двох основних напрямках: пріоритетно інвестувати у провідні компанії галузі та у цілі, що мають високий відсоток міжнародних операцій, — дві ключові стратегії для CXO-сектору.

Основні положення Guojin Securities наведені нижче:

Прорив у дослідницьких можливостях, підвищення глобальної конкурентоспроможності

У 2025 році глобальні інвестиції у фармацевтичну галузь досягнуть дна і почнуть відновлюватися, за перші 11 місяців їхній обсяг склав 192,1 мільярда доларів США, ринки всередині країни та за кордоном одночасно покращуються. Традиційні сегменти стабільно залучають інвестиції, а також зростає вкладення у ADC та подвійні антитіла. Співпраця у сфері біомедичних досліджень і BD у Китаї продовжує активізуватися, кількість угод і обсяг зростають одночасно. Китайські інноваційні ліки виходять на міжнародний ринок у багатьох сегментах, ліцензування (License-out) стає основною формою транснаціональних угод. Водночас, здатність досліджувати і розробляти інноваційні ліки у Китаї посилюється: кількість IND, NDA та затверджених препаратів постійно зростає, у сегментах ADC і клітинних терапій кількість досліджуваних препаратів є однією з найвищих у світі, кількість молекул FIC піднялася на друге місце у глобальному рейтингу, різниця у часі виходу на ринок між китайськими та американськими оригінальними препаратами значно скоротилася, і внутрішній ринок інноваційних ліків вже увійшов у період активних продажів.

Постійна підтримка політики та зростаючий тренд галузі

З 2025 року політика у фармацевтичній галузі продовжує вдосконалюватися: вплив централізованих закупівель зменшується і переходить до орієнтації на якість. У 11-й етап централізованих закупівель запроваджено нові заходи проти “перевищення” (anti-inflation), зокрема встановлення цінових орієнтирів і механізмів відновлення, що забезпечують високий рівень участі та справедливу цінову політику. Водночас підвищуються вимоги до якості та обсягу ринку. Очікується, що у 2026 році стартує централізована закупівля біодублікативних препаратів, з прогнозованим помірним зниженням цін. Крім того, кілька міністерств запроваджують політики підтримки всього ланцюжка — удосконалюють процедури оцінки та затвердження інноваційних ліків, доступ до закупівель і платіжних систем, спрямовують частину медичних страхових фондів на підтримку інноваційних препаратів, розширюють список товарів у комерційному страхуванні, створюючи багатоплатформену систему, яка сприяє швидкому виходу інноваційних ліків на ринок і високоякісному розвитку галузі.

Результати вже очевидні: інноваційні фармацевтичні компанії поступово виходять на період активних прибутків

Витрати на дослідження і розробки у біотехнологічних компаніях знижуються, точка беззбитковості поступово досягається. Вітчизняні компанії продовжують інновації, і у 2026 році очікується активізація біотехнологічного сектору.

Внутрішні та зовнішні резонанси: зосередитися на високоякісних сегментах і виході на міжнародний ринок

Зростання традиційних популярних ліків у світі сповільнюється, транснаціональні фармацевтичні компанії стикаються з тиском через патентний “обвал” і потребують нових ліній продуктів. У цьому контексті китайські інноваційні ліки демонструють потенціал заміщення у кількох сегментах: подвійні антитіла PD-1 мають високий терапевтичний потенціал і можуть замінити існуючі моноклональні антитіла; ADC у онкології мають значний потенціал для заміни хіміотерапії; малий нуклеїновий кислотний препарат із унікальним механізмом дії стає популярним сегментом. Також у сферах лікування атопічного дерматиту, псоріазу, ХОЗЛ активно розробляються інноваційні препарати, прискорюється дослідження і комерціалізація препаратів класу GLP-1. Внутрішні компанії активно виходять на міжнародний ринок через BD-партнерства, стаючи ключовими об’єктами співпраці для глобальних фармацевтичних компаній.

Ланцюжок постачання фармацевтичних препаратів: зростання активності та нові технології для розширення галузі

З 2025 року популярність AI-технологій у фармацевтиці зростає, активність у сфері інноваційних ліків триває, а внутрішні інвестиції у біомедицину повертаються до дна і починають зростати, що сприяє підвищенню уваги до галузі та більш чіткому відновленню її фундаментальних показників.

Очікувано, що у 2026 році інвестиції у CXO-секторі можна зосередити на двох ключових напрямках:

1. пріоритетно інвестувати у провідні компанії галузі: завдяки технологічним бар’єрам, масштабам виробництва та клієнтським ресурсам провідні компанії зможуть зайняти більшу частку ринку під час відновлення галузі, що забезпечить більш стабільний приріст доходів; 2) зосередитися на компаніях із високим відсотком міжнародних операцій: стабільність попиту на зовнішніх ринках і тривале зростання комерційних замовлень дозволять цим компаніям ефективно компенсувати внутрішню невизначеність і забезпечити стабільне зростання.

Крім того, з урахуванням відновлення внутрішніх інвестицій у біомедицину, компанії у сегментах CRO також можуть очікувати на перехідні моменти у своїх показниках, що робить їх привабливими для довгострокового інвестування.

Попередження про ризики

Ризики валютних коливань, внутрішньої та зовнішньої політики, затримки у клінічних дослідженнях і процесах затвердження продуктів.