Ця акція зростання продовжує руйнувати ринок

З урахуванням того, що його акції вже зросли на 40% з початку року, однією з найгарячіших акцій зростання наразі є Micron Technology (MU +2,59%). Виробник пам’яті отримує вигоду з так званого суперциклу для DRAM (динамічної оперативної пам’яті) та NAND (флеш-пам’яті). Найкраще те, що це, здається, лише початок циклу.

Micron отримує близько 80% своїх доходів від DRAM, який використовується для короткострокових потреб у пам’яті завдяки своїй швидкості, решту — від NAND, який застосовується для довгострокового зберігання даних.

Ринок DRAM отримує значний поштовх від розгортання інфраструктури штучного інтелекту (ШІ), оскільки графічні процесори (GPU) та інші чипи для ШІ потребують упаковки з особливим видом DRAM — високошвидкісною пам’яттю з високою пропускною здатністю (HBM) для оптимальної продуктивності. Оскільки ринок дата-центрів для ШІ стрімко зростає, попит на HBM, несподівано, також різко зріс.

Зображення джерело: Getty Images.

Однак існує ще один фактор, який ще більше ускладнив ситуацію на ринку DRAM. HBM потребує в три рази більше виробничої потужності кремнію, ніж звичайний DRAM, що значно впливає на ланцюг постачання всього ринку DRAM. Це залишило весь ринок у дефіциті, спричинивши зростання цін.

Одночасно ринок NAND також у дефіциті. Після періоду перенасичення та негативних валових марж, спричиненого великим зростанням попиту на електроніку після пандемії, три великі виробники пам’яті зменшили виробництво NAND і зосередилися на DRAM.

Однак ШІ також потребує великих твердотільних накопичувачів із флеш-пам’яттю для зберігання навчальних даних, тому попит на NAND зріс після скорочення виробництва. Завдяки кращій економіці одиниці та довгостроковим контрактам, пов’язаним з HBM, більшість великих виробників пам’яті не поспішають збільшувати потужності NAND і просто насолоджуються зростанням цін.

Розширити

NASDAQ: MU

Micron Technology

Сьогоднішні зміни

(2,59%) $10,82

Поточна ціна

$428,17

Основні дані

Ринкова капіталізація

$482 млрд

Діапазон за день

$415,15 - $430,57

52-тижневий діапазон

$61,54 - $455,50

Обсяг торгів

30 млн

Середній обсяг

32 млн

Валовий прибуток

45,53%

Дивідендна дохідність

0,11%

Переможець ринку пам’яті

Мікрон, тим часом, знаходиться у вигідній позиції, користуючись нинішніми дуже сприятливими умовами ринку пам’яті. Він фактично розпродав свої запаси HBM на рік і працює над збільшенням виробництва, щоб задовольнити очікуване зростання HBM на 40% щороку у найближчі кілька років.

Тим часом, зростання цін не лише збільшує доходи, а й призводить до зростання валових марж. Минулого кварталу доходи Micron зросли на 57%, а валові маржі розширилися з 38,4% до 56%.

Оскільки поточна ситуація з постачанням DRAM і NAND, ймовірно, залишатиметься напруженою у найближчому майбутньому, а контракти на HBM укладені на довгий термін, Micron знаходиться у сильній позиції для подальшого розвитку.

Тим часом, акції все ще є дешевими, торгуючись за передовим співвідношенням P/E 12 рази за оцінками аналітиків на 2026 фінансовий рік (завершується у серпні 2026) і трохи вище 9 разів за консенсусом на 2027 фінансовий рік. Оскільки ринок HBM більше схожий на довгостроковий структурний драйвер, ніж просто частина циклічного циклу, Micron виглядає привабливою акцією для володіння у сфері ШІ на поточних рівнях.