CBDC у глобальній фінансовій революції: чи витиснуть вони криптовалюти?

Питання про майбутнє грошей стає все гостріше: CBDC — це наступний крок до глобальної фінансової трансформації чи паралельна система, яка буде співіснувати з криптовалютами та традиційними валютами? За останні роки більше 130 країн світу розпочали дослідження або впровадження цифрових валют центральних банків, що свідчить про масштабність цього явища. Та як вони дійсно працюють і чим відрізняються від децентралізованих альтернатив?

Що таке CBDC і як вони змінюють фінансову систему

CBDC (Центрально-Банківська Цифрова Валюта) — це цифровий еквівалент фіатної валюти країни, випущений та регульований центральним банком. На відміну від звичайних банківських переводів, CBDC являє собою прямий доступ до коштів центрального банку у цифровій формі.

Основна перевага CBDC полягає в радикальному зменшенні витрат на виробництво, зберігання та розповсюдження фізичної готівки. Ця видимо проста ідея відкриває двері до революції в платіжних системах. Однак здійснення цієї революції потребує складної технічної та нормативної роботи.

Механіка CBDC: від ідеї до практики

CBDC функціонує за схожим принципом до криптовалют — вони використовують токенізовану форму грошей. Але тут виникає цікава дилема: чи необхідний блокчейн для CBDC? Відповідь неоднозначна. Деякі країни обирають саме блокчейн-технологію, інші впроваджують цифрові реєстри, які працюють за подібними принципами, але без децентралізованої архітектури.

Наприклад, Бразилія обрала технологію розподіленого реєстру (DLT) для своєї CBDC DREX, тоді як інші країни розглядають гібридні підходи. Ця різноманітність підходів відображає те, що немає єдиного рецепту для цифрової валюти центробанку.

Основна функція CBDC — забезпечити швидші, безпечніші та економічніші цифрові операції. Проте цифрова природа створює й нові виклики: не всі регіони мають достатню інфраструктуру, щоб користуватися такими сервісами, особливо у віддалених районах із обмеженим доступом до інтернету.

Як CBDC трансформує традиційну фінансову систему

CBDC переносять кілька ключових функцій готівки в цифровий простір. Вони прискорюють транзакції, знижують комісії й розширюють фінансову доступність — особливо для людей без банківського рахунку. У країнах з обмеженою банківською інфраструктурою CBDC може стати шляхом до формальної економіки.

Для центральних банків CBDC відкривають нові можливості в реалізації монетарної політики. Вони отримують більший контроль над грошовою масою, можуть впливати на процентні ставки та боротися з інфляцією більш прецизійно. Водночас це ставить перед банками нові виклику: їхня роль як посередників у платіжних системах може суттєво змінитися.

Комерційні банки й платіжні системи відчувають цей тиск. CBDC потенційно зменшує залежність від традиційних посередників, що може вплинути на їхні комісійні доходи та роль у фінансовій системі.

CBDC проти криптовалют: де лежать ключові розбіжності

На перший погляд, CBDC та криптовалюти здаються схожими — обидві це цифрові валюти. Проте їхні фундаментальні відмінності визначають абсолютно різні ролі у фінансовій екосистемі.

Централізація проти децентралізації

Тут лежить корінь усіх розбіжностей. CBDC повністю централізовані й керуються державою через центральний банк. Державні органи мають повний контроль над емісією, пропозицією й управлінням. Це забезпечує монетарну стабільність та дозволяє реалізовувати державну політику.

Криптовалюти, як Bitcoin та Ethereum, розроблялися саме як протиотрута до такої централізації. Вони функціонують на децентралізованих мережах, де жоден орган не має абсолютної влади. Транзакції відбуваються прямо між користувачами через блокчейн, без посередників.

Проте реальність складніша: деякі аспекти криптовалют можуть централізуватися, особливо коли користувачі зберігають монети на биржах. CBDC, з іншого боку, хоча й централізовані за своєю природою, можуть включати елементи конфіденційності для користувачів.

Стабільність: головна перевага CBDC

Ціна CBDC прямо прив’язана до державної валюти й залишається стабільною. Це робить її ідеальною для повсякденних операцій — від купівлі кави до розрахунків за комунальні послуги.

Криптовалюти, особливо Bitcoin та Ethereum, славляться своєю волатильністю. На момент лютого 2026 року Bitcoin коливається в межах $67.66K, а Ethereum — близько $1.96K. Ця непередбачуваність вражає інвесторів, але робить криптовалюти непрактичними для повсякденних платежів. Коли валюта змінює вартість на 5-10% на день, важко планувати видатки.

Однак саме цій волатильності зобов’язана привабливість криптовалют для спекулянтів — потенціал високих прибутків привертає капітал, незважаючи на ризики.

Конфіденційність та анонімність: різні цілі

CBDC дозволяє різні рівні конфіденційності залежно від дизайну. Деякі системи пріоритизують приватність користувачів, інші включають функції аудиту для контролю й запобігання незаконній діяльності. Органи влади можуть отримати доступ до даних під час розслідування.

Криптовалюти часто розглядаються як анонімні, хоча це половинчаста правда. Хоча адреси кошельків не мають імен, методи аналізу блокчейну можуть розкрити особи за їх операціями. Однак для більшості повсякденних користувачів вони пропонують вищий ступінь приватності ніж традиційні банківські системи.

Глобальний поступ CBDC: від Sand Dollar до e-CNY

Поступ CBDC на світовій арені впечатлює. З приблизно 35 країн, що розглядали впровадження у 2020 році, їх число виросло до 130 держав. 19 країн G20 перебувають на просунутих етапах розробки своїх систем.

Піонери CBDC

Багамські Острови стали першими в світі. У жовтні 2020 року вони випустили Sand Dollar — першу повнофункціональну національну CBDC. Це рішення виявилося просто необхідним: після урагану Доріана у 2019 році paese натикнулася на величезні проблеми з фізичними платежами в постраждалих районах. Sand Dollar дозволив мешканцям здійснювати транзакції навіть при пошкодженні фізичної інфраструктури. Се свідчить про те, що CBDC може рятувати не лише у далеких теоретичних сценаріях, а й під час реальних криз.

Китай здійснив масштабний крок, запустивши e-CNY на загальнонаціональному рівні під час Зимових Олімпійських ігор 2022 року в Пекіні. Китай став першою великою економікою, яка це зробила. Більше того, держава має амбітні плани інтернаціоналізувати цифровий юань, що може трансформувати глобальні розрахунки.

Австралія проводить активні дослідження. Commonwealth Bank та ANZ Banking Group беруть участь у пілотній програмі Reserve Bank of Australia з вивчення eAUD. Вони тестують різні сценарії використання з іншими фінансовими установами.

Бразилія розробляє DREX (цифровий реал), використовуючи технологію розподіленого реєстру. Система спрямована на урегулювання міжбанківських операцій в оптовому сегменті з очікуваним запуском до кінця 2024 року.

Індія запустила пілотний проект RBI у 2022 році. До червня 2023 року понад 1,3 млн користувачів завантажили CBDC-гаманець, а близько 300 тис. мерчантів прийняли платежі у цифровій рупії. Це демонструє масивний попит на такі системи у країнах з розвивальною економікою.

США розробляють FedNow — свою систему миттєвих платежів, яка в майбутньому може еволюціонувати у CBDC.

Нігерія випустила eNaira, спрямовану на розширення фінансової доступності в країні з населенням понад 200 млн осіб.

CBDC та стейблкоїни: конкуренція чи коеволюція?

На базарі з’явилася нова сила — стейблкоїни. На перший погляд, вони дуже схожі на CBDC, але це помилка.

На відміну від CBDC, яке випускаються центральними банками, стейблкоїни випускаються приватними організаціями. Класичний приклад — PYUSD від PayPal, розроблений для підтримки блокчейн-ініціатив. Стейблкоїни створені для мінімізації волатильності через резервні активи.

Це створює цікаву конкуренцію. Стейблкоїни пропонують безпечний спосіб отримувати пасивний дохід, особливо під час ведмежих умов на ринку. Водночас вони менш регульовані, ніж CBDC, і це викликає опір від органів влади.

Проте це не обов’язково конкуренція, яка ведеться до перемоги однієї сторони. Обидві системи можуть співіснувати, обслуговуючи різні потреби: CBDC для офіційних платежів і стабільності, стейблкоїни для інновацій та дохідності.

Майбутнє грошей: CBDC, криптовалюти чи гібридна система?

Чи замінить CBDC криптовалюти? Навряд. Це було б наче питання, чи замінить поїзд авто — вони мають різні функції.

CBDC прагне регулювати та контролювати фінансові потоки. Криптовалюти привертають своєю децентралізацією й відсутністю централізованого органу. Ці цілі фундаментально несумісні.

Та чи замінять CBDC готівку? Хоча CBDC пропонують чудові переваги, такі фактори як цифрова грамотність, питання приватності та кібербезпека роблять повну заміну готівки малоймовірною в найближчому майбутньому. У багатьох розвивальних країнах готівка залишиться основним засобом розрахунків ще багато років.

Вірогідніший сценарій — це багатошарова фінансова екосистема. CBDC забезпечуватимуть официозні платежі й монетарний контроль. Криптовалюти залишатимуться для тих, хто цінить децентралізацію й спекуляцію. Стейблкоїни будуть мостом між ними, пропонуючи інновації й дохідність. Фіатні валюти в традиційному вигляді продовжуватимуть існувати для консервативних користувачів.

Це різноманіття не є недоліком системи — це її сила. Різні інструменти для різних цілей створюють гнучкість й резистентність до криз.

Висновки: глобальна фінансова трансформація вже розпочалася

Цифрові валюти центральних банків (CBDC) — це не майбутнє, це presente. 130 країн уже рухаються в цьому напрямку, що демонструє усвідомлення органами влади необхідності цифрової трансформації грошових систем.

Проте CBDC не замінять традиційні гроші чи криптовалюти в найближчому часі. Замість цього ми спостерігаємо формування комплексної екосистеми, де CBDC, криптовалюти, стейблкоїни та традиційні валюти功能мають певні ніші.

Основний виклик лежить у координації: як регулювати CBDC без зберігання тотального контролю? Як захистити приватність в умовах цифрових платежів? Як гарантувати доступність для тих, хто залишається поза цифровою інфраструктурою?

Незалежно від того, які вибори зроблять регулятори, одне ясно — майбутнє грошей не буде однозначним. Воно буде різноманітним, технологічно передовим та кардинально відмінним від того, що ми знаємо сьогодні.