Переформатування фінансів: хвиля реальних активів, яка переосмислює ціль блокчейну у 2026 році

Ринок криптовалют вже вийшов за межі спекуляцій. Сучасний прорив полягає у перетворенні фізичних активів — нерухомості, цінних паперів, товарів, боргових інструментів — у цифрові токени, що існують у блокчейн-мережах. Ця еволюція, відома як токенізація реальних активів (RWA), є найпрактичнішим застосуванням криптовалют на сьогодні. З початкових експериментів із кольоровими монетами на Bitcoin у 2010-х роках і особливо після запуску Ethereum у 2015 році, що розширив можливості токенізації, цей сектор стрімко зростає. До 2024 року ринкова капіталізація токенів RWA перевищила 8,4 мільярда доларів, що свідчить про довіру інституційного сектору у масштабах.

Вхід BlackRock у цю сферу з його токенізованим фондом BUIDL — під назвою BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund на Ethereum — став ключовим моментом підтвердження. Привабливість BUIDL полягає у його дизайні: стабільна вартість, щоденне нарахування дивідендів безпосередньо на гаманці та підтримка з консервативних казначейських біллів і зворотних угод. Це не периферійний експеримент у крипто, а інституційна інфраструктура, що трансформується. Реакція екосистеми була швидкою: такі відомі гравці, як Coinbase, BitGo, Anchorage Digital Bank NA і Fireblocks, створюють підтримуючу інфраструктуру. Революція реальних активів уже тут — вона вже відбувається.

Чому важливі реальні активи: аналіз інвестиційної перспективи

Токенізація реальних активів радикально змінює доступ до багатства. Ось чому це важливо:

Відкриття заморожених цінностей: традиційно неликвідні активи — приватний капітал, мистецтво, нерухомість, облігації — залишаються без руху. Токенізація перетворює їх у подільні, торговані одиниці на публічних блокчейнах. Наприклад, комерційна нерухомість вартістю 10 мільйонів доларів стає 10 мільйонів торгованих одиниць, доступних будь-якому інвестору по всьому світу.

Демократизація доступу до інституційних інвестицій: токени реальних активів усувають посередників між роздрібними інвесторами та преміальними інвестиціями. Користувач із 100 доларів тепер може отримати доступ до інструментів, підтриманих казначейськими біллями, раніше доступних лише для інституційних портфелів.

Підсилення інновацій DeFi: коли токенізовані реальні активи стають заставою у DeFi, вони відкривають нові фінансові примітиви. Доходи можна відокремити від основної суми, створювати деривативи, а ліквідність — поширюватися по всій екосистемі.

Довіра через прозорість: незмінний запис у блокчейні вирішує проблему недостатньої прозорості у фінансах. Кожна транзакція, кожна зміна власності, кожен аудит — зберігаються назавжди і можуть бути перевірені.

Провідні блокчейн-платформи, що просувають adoption реальних активів

Ondo Finance (ONDO): Токенізація казначейських ринків

Ondo Finance — міст між традиційними державними цінними паперами та децентралізованими фінансами. Його флагманський продукт, OUSG — перший у світі токенізований інструмент казначейських облігацій США — вирішив важливу проблему: як інституції можуть приносити дохід у DeFi, зберігаючи консервативний рівень ризику?

Поточна позиція на ринку (лютий 2026):

• Ціна: 0,27 долара (зріст на 2,34% за 24 години)
• Ринкова капіталізація: 1,3 мільярда доларів
• Використання токена: управління в рамках Ondo DAO, що дозволяє учасникам керувати розвитком протоколу

Стратегічне партнерство Ondo з BlackRock підтверджує інституційний рівень довіри. Нещодавно платформа інвестувала 95 мільйонів доларів у активи OUSG у фонд BUIDL від BlackRock, створюючи потужний зворотній зв’язок: стабільність інституційного рівня приваблює ще більше інституційного капіталу. Це перший випадок, коли крипто-протокол використовує токенізовану інфраструктуру від гіганта управління активами. Крім того, розширення Ondo на мережі Sui та Aptos демонструє впевненість у мульти-ланцюговому майбутньому інфраструктури реальних активів.

Mantra (OM): Створення інфраструктури для RWA у emerging markets

Mantra позиціонує себе як інфраструктурний шар для adoption реальних активів у регіонах із фрагментованою традиційною фінансовою інфраструктурою. Після залучення 11 мільйонів доларів у раунді фінансування під керівництвом Shorooq Partners — провідного інвестора з MENA-регіону — Mantra зосереджена на регуляторній відповідності та інструментах для розробників.

Поточна позиція на ринку (лютий 2026):

• Ціна: 0,07 долара (зріст на 3,36% за 24 години)
• Ринкова капіталізація: 80,65 мільйонів доларів
• Використання токена: стекинг для пасивного доходу, участь у управлінні протоколами Mantra Chain

Блокчейн Layer 1, спеціально створений для RWA, вирішує ключову проблему масштабованості. Створюючи інфраструктуру, оптимізовану під транзакції із реальними активами, а не просто пристосовуючи універсальні блокчейни, Mantra зменшує бар’єри для входу інституцій. Орієнтація на Близький Схід і Азію відображає демографічний арбітраж — ці регіони мають значні реальні активи, але їм бракує ефективної on-chain інфраструктури.

Polymesh (POLYX): Спеціаліст із цінних паперів

Polymesh — це спеціально створений Layer 1 для токенізації цінних паперів. На відміну від універсальних блокчейнів, які розглядають цінні папери як додатковий функціонал, Polymesh інтегрує ідентифікацію, відповідність і управління безпосередньо у протокол.

Поточна позиція на ринку (лютий 2026):

• Ціна: 0,04 долара (зріст на 1,49% за 24 години)
• Ринкова капіталізація: 55,3 мільйони доларів
• Використання токена: транзакційні збори, управління, стекинг, створення та управління цінними паперами

Модель POLYX має асимптотичну криву пропозиції — нові токени генеруються за алгоритмічною схемою, що наближається до кінцевого ліміту. Це балансує між стимулюванням участі у мережі та контролем інфляції, що є важливим для інфраструктурних токенів, орієнтованих на інституційних клієнтів, які цінують передбачуваність.

OriginTrail (TRAC): Забезпечення цілісності даних для складних ланцюгів постачання

OriginTrail вирішує іншу важливу проблему RWA — підтвердження автентичності та походження активів. Його децентралізований граф знань інтегрує блокчейн із технологією графів знань, що дозволяє створювати AI-готові дані для ланцюгів постачання, охорони здоров’я та інших секторів.

Поточна позиція на ринку (лютий 2026):

• Ціна: 0,33 долара (зріст на 0,27% за 24 години)
• Ринкова капіталізація: 148,41 мільйонів доларів
• Використання токена: публікація оновлень у DKG, застави вузлів, делеговане стекинг

Запущений у 2018 році з фіксованим запасом у 500 мільйонів TRAC, він працює на кількох блокчейнах, підвищуючи інтероперабельність. Вартісна пропозиція відрізняється від чистої фінансової токенізації: OriginTrail гарантує, що претензії на власність реальних активів залишаються перевірюваними та захищеними від шахрайства, вирішуючи проблему довіри, що лежить у фундаменті всієї інфраструктури RWA.

Pendle (PENDLE): Відокремлення доходу від основної суми

Pendle пропонує складну інновацію: розділення активів із доходом на Principal Tokens (PT) і Yield Tokens (YT). Це дозволяє застосовувати передові стратегії. Інвестори, що очікують високий дохід, але бояться змін ставок, можуть ізолювати експозицію до доходу. Інституції — хеджувати ризик основної суми, зберігаючи дохід.

Поточна позиція на ринку (лютий 2026):

• Ціна: 1,21 долара (зріст на 2,45% за 24 години)
• Ринкова капіталізація: 200,09 мільйонів доларів
• Використання токена: управління протоколом і транзакції

Недавні інтеграції з протоколами реальних активів — MakerDAO з Boosted Dai Savings, Flux Finance з fUSDC — позиціонують Pendle як шар оптимізації доходу для токенізованих традиційних активів. Це знижує бар’єри для входу у складні фінансові позиції.

TokenFi (TOKEN): Токенізація для нефахівців

TokenFi демократизує створення реальних активів, усуваючи необхідність у програмуванні. Не потрібно знань про смарт-контракти — будь-який підприємець може запускати ERC20 або BEP20 токени, що представляють претензії на реальні активи.

Поточна позиція на ринку (лютий 2026):

• Ціна: 0,00 долара (зниження на 1,69% за 24 години)
• Ринкова капіталізація: 10,76 мільйонів доларів
• Використання токена: доступ до інструментів токенізації платформи, AI-генерація NFT, аудит смарт-контрактів

З урахуванням прогнозу, що ринок RWA до 2030 року досягне 16 трильйонів доларів, доступність є ключовою. TokenFi орієнтований на підприємців і малі інституції без внутрішніх знань блокчейну, що забезпечує довгий хвіст adoption.

Securitize: Інфраструктура відповідності масштабів

Securitize — це інфраструктурний рівень, що забезпечує відповідність, взаємовідносини з інвесторами та регуляторний звіт. Уже у 2022 році, через три роки після запуску, Securitize обробила понад 1,2 мільйона інвесторських рахунків у 3000 клієнтських компаніях, входячи до топ-10 агентів з передачі акцій у США.

Інвестиція на рівні ради директорів BlackRock, призначення Йозефа Чалома (Голова глобальних стратегічних партнерств) до ради Securitize — сигнал довіри інституційного сектору до відповідної інфраструктури токенізації. Це значно підсилює потенціал adoption.

Untangled Finance: Приватний кредит і блокчейн

Запущена на мережі Celo, Untangled Finance переносить приватні кредитні активи — традиційно неликвідні та недоступні для роздрібних інвесторів — у блокчейн. У 2023 році платформа оголосила про залучення 13,5 мільйонів доларів, маючи амбітну мету зробити приватний борг так само ліквідним, як і публічні цінні папери.

Swarm Markets (SMT): Обмін реальними активами

Swarm спеціалізується на інфраструктурі обміну токенізованих реальних активів. На початку 2024 року у платформі було заблоковано понад 5,4 мільйона доларів, що свідчить про залучення інституційного капіталу. Токен SMT використовується для оплати комісій і винагород, створюючи економічний зв’язок між платформою та користувачами.

У 2023 році партнерство з Mattereum розширило можливості відповідності, дозволяючи токенізувати додаткові класи реальних активів із ціновим рівнем цінних паперів.

MakerDAO (MKR): Ворота DeFi у реальні активи

MakerDAO — найстаріший великий протокол DeFi на Ethereum, що тихо інтегрує значні реальні активи у свою екосистему. До березня 2024 року реальні активи становили майже 30% балансового звіту MakerDAO — понад 2,06 мільярда доларів із загальної заблокованої суми у 6,6 мільярда.

Механізм: інституції позичають DAI, використовуючи казначейські біллі як заставу, фактично токенізуючи державний борг у DeFi. Токен MKR дає змогу учасникам голосувати за зміни протоколу, зокрема щодо прийняття застав.

Точка інфлекції ринку: що реально змінюється

Ці проєкти — більше ніж просто інновації. Відбуваються три структурні зрушення:

1. Потік інституційного капіталу у інфраструктуру: BUIDL від BlackRock — не експеримент, а сигнал довіри. Коли найбільший у світі менеджер активів вкладає у блокчейн-інфраструктуру, змінюються уявлення про розподіл капіталу.

2. З’являється регуляторна ясність: зростання Securitize свідчить про комфорт регуляторів із відповідною токенізацією. Зі зростанням регуляторних рамок побоювання інституцій зменшуються.

3. Економіка доходів змінюється: традиційні казначейські облігації з доходністю 0-2% робили ризик раціональним. З ростом on-chain доходів, економіка carry trade, що сприяла спекуляціям, може переорієнтуватися на продуктивне отримання доходу.

Сектор реальних активів символізує перехід криптовалют від спекулятивного класу активів до фінансової інфраструктури. Ці платформи — Ondo, Mantra, Polymesh, OriginTrail, Pendle, TokenFi та інші — будують рейки, по яких рухатимуться трильйони. Перехід реальних активів із нішевих експериментів у стандартну інституційну практику видається неминучим, а провідні платформи позиціонують себе як необхідна інфраструктура для токенізованої фінансової системи.