Перегляд класу IPO 2018 року: вісім років коливань ринку

Коли настав 2018 рік, ринок первинних публічних пропозицій був наповнений активністю. Після міцного 2017 року новий рік приніс нову хвилю компаній, які прагнули вийти на біржу — деякі з них мали стати видатними успіхами, інші — зазнати розчарувань. Сьогодні, майже через десятиліття, аналіз того, як справи у компаній, що провели IPO у 2018 році, дає цінні уроки для інвесторів щодо таймінгу ринку, динаміки галузей і непередбачуваності фондового ринку.

Ця група була різноманітною: хмарні програмні забезпечення, стрімінгові сервіси, роздрібна торгівля, компанії з безпеки, виробники електромобілів і фонди нерухомості — усі вони заповнили календар IPO того року. Вражає, наскільки їхні траєкторії з того часу так різко розійшлися.

Найбільші переможці: коли IPO 2018 року злетіли

Деякі компанії, що провели IPO у 2018 році, стали феноменальними творцями багатства. Дебют Moderna у грудні 2018 року за ціною $23 за акцію став одним із найяскравіших запусків року — і поза його межами. Біофармацевтична компанія швидко здобула популярність після розробки вакцини від COVID-19, досягнувши майже $450 у вересні 2021 року. Хоча згодом вона відступила від цих максимумів і торгувалася в діапазоні $120 роками пізніше, ранні інвестори отримали прибутки понад 400%, що робить її однією з найбільших історій успіху у біотехнологіях.

BJ’s Wholesale Club пішов іншим шляхом. Вийшовши на біржу всього за $17 у червні 2018 року, дисконтний ритейлер здобув імпульс завдяки стабільній операційній роботі та довірі ринку до своєї бізнес-моделі. Акції більш ніж у чотири рази зросли у ціні, перевищивши $75 до середини 2022 року, принісши 344% доходу тим, хто встиг купити на IPO. Це були не спекулятивні божевільні мрії — їх рух був обґрунтований реальною діловою діяльністю та попитом на ринку.

Americold Realty Trust, найбільший у світі власник температурно-контрольованих складів, вийшов на біржу у січні 2018 року за ціною $16 і майже подвоївся до понад $40 до 2021 року. Хоча він зазнав корекцій на ринку, акції все ж трималися вище за початкову ціну, доводячи, що інвестиції у нерухомість могли приносити справжні прибутки у той період.

Тим часом Nio, китайський виробник електромобілів, який дебютував за скромною ціною $6 за акцію, майже потроївся до $17,62 до середини 2022 року. Це відображало ширший ентузіазм щодо потенціалу EV-індустрії, навіть якщо шлях був нестабільним.

Розчаровуючі історії: коли IPO 2018 року зазнали невдачі

Не всі IPO 2018 року створили багатство. Dropbox, який дебютував за $29 у березні 2018 року, втратив майже третину своєї вартості до 2022 року, опустившись нижче $20. Попри те, що це була відома компанія з хмарного зберігання даних, яка конкурує з гігантами на кшталт Amazon і Google, вона стикнулася з жорсткою конкуренцією і боролася за підтримку імпульсу у наступні роки.

Траєкторія Spotify була особливо похмурою для ранніх ентузіастів. Музичний стрімінговий гігант дебютував за $165.90 у квітні 2018 року — це було очікуване подія — але акції згодом втратили понад половину своєї вартості до 2022 року, опустившись до $89. Це означало втрату 46% для інвесторів, які купили на старті, — яскраве нагадування, що бути відомим ім’ям у побуті не гарантує успіху на фондовому ринку.

ADT, постачальник домашньої та бізнес-безпеки, пішов схожим шляхом. Запуск за $14 у січні 2018 року, акції зменшилися до приблизно $7.50 до середини 2022 року. Хоча компанія мала сильні фундаментальні показники і міцну присутність на ринку, борг від викупу компанії Apollo Global Management у 2016 році і подальше злиття тягнули її вниз.

Cushman & Wakefield, глобальна компанія з нерухомості, знизилася з IPO за $17 до приблизно $12 до 2022 року, що показує особливу вразливість сектору нерухомості під час економічних спадів і зростання відсоткових ставок.

Посередній рівень: стабільні результати класу 2018 року

Між зірками і провалами були компанії, що показали пристойний, хоча й не вражаючий, прибуток. DocuSign, яка вийшла на біржу за $38 у квітні 2018 року, піднялася до понад $50 до середини 2022 року, отримавши 36% прибутку. Пандемія прискорила попит на цифрові підписи, оскільки віддалена робота стрімко зростала, підвищуючи цінність компанії попри загальні труднощі ринку. Навіть після корекцій від піку понад $300 у 2021 році, ранні інвестори залишилися у плюсі.

Domo, платформа для бізнесу у хмарі, яка дебютувала за $21 у червні 2018 року, досягла $97.70 у серпні 2021 року, але згодом опустилася до приблизно $16.64 до 2022 року. Хоча на той момент вона була у мінусі, компанія продемонструвала значний проміжний приріст і зберегла тенденцію зростання доходів, що свідчить про потенціал для відновлення.

Чого навчає нас клас IPO 2018 року

Поглядаючи назад на компанії, що провели IPO у 2018 році, можна зробити кілька висновків для інвесторів. По-перше, бути відомим ім’ям не гарантує успіху — Spotify і Dropbox були відомими брендами, але не виправдали очікувань. По-друге, важливі секторні тренди: ті, що скористалися хвилями цифрової трансформації під час пандемії (DocuSign, Moderna) або отримали вигоду від структурних мегатрендів (Nio, Americold), показали кращі результати, ніж компанії у зрілих або проблемних ринках.

Третє, початкова оцінка ринку не визначає довгостроковий результат. Компанії, що виходили на біржу під час економічного оптимізму, іноді стикалися з труднощами через подальше погіршення ринкової ситуації, незалежно від фундаментальних показників.

Що робити далі

Для інвесторів, які аналізують, що означає для них результат класу IPO 2018 року сьогодні, виникає кілька стратегій. Ті, хто тримає збиткові позиції, можуть застосовувати метод усереднення — dollar-cost averaging — щоб знизити середню ціну входу. Ті, хто ще шукає можливості для інвестування у перспективні бізнес-моделі, все ще можуть долучатися, навіть якщо початковий вхід був давно.

Загальний урок: компанії, що провели IPO у 2018 році, нагадують нам, що вихід на публічний ринок — це лише початок історії компанії, а не її завершення. Успіх на ринку залежить від виконання стратегії, динаміки галузі, макроекономічних умов і іноді просто від везіння з таймінгом. Деякі IPO 2018 року стали легендарними переможцями, інші зійшли на нічию або розчарували інвесторів — мікрокосм того, як насправді працює фондовий ринок.