Чи варто купувати акції Progressive під час корекції ринку? Обережний погляд аналітика

Інвестори, розчаровані результатами акцій Progressive, можуть сприймати поточне зниження ринку як привабливу можливість для покупки на спаді. Однак за цим очевидним виглядом вигідної ціни прихована більш тривожна реальність: страхова компанія стикається з структурними перешкодами, які навряд чи швидко зникнуть. Хоча контрінвестиційна стратегія може з часом виявитися виправданою, обережним кроком залишається очікування більш ясних сигналів перед розгортанням капіталу.

Чому зниження ринку відображає справжні операційні труднощі

Progressive зазнала суттєвого зниження довіри інвесторів за минулий рік, зменшивши свої акції приблизно на 14% — у контрасті з ростом S&P 500 на 19,4% за той самий період. Це розходження не є лише результатом настроїв; воно відображає конкретні виклики, що проявляються у бізнесі.

Місячні фінансові звіти компанії демонструють тривожну тенденцію у динаміці доходів. Січень 2025 року показав зростання чистих премій, написаних на 18% у порівнянні з попереднім роком, а зароблені премії зросли на 22%. До листопада 2025 року цей приріст значно сповільнився до 11% і 14% відповідно. Ця динаміка свідчить не про тимчасову паузу, а про постійне уповільнення основного драйвера зростання компанії.

Причинами є багатогранні. Конкуренція у сегменті автострахування посилилася, зменшуючи цінову перевагу Progressive. Одночасно зростання вартості ремонту автомобілів — структурна проблема у всій галузі — стискає маржу. Консенсус аналітиків з боку продавців цінних паперів очікує зниження прибутку на акцію у двозначних відсотках у 2026 році, що свідчить про те, що тиск на прибутковість триватиме і поза короткостроковим періодом.

Оцінка все ще не виправдовує входу, незважаючи на зниження акцій

Можна припустити, що зниження на 14% вже вивело Progressive у справді дешеву зону. Акції наразі торгуються приблизно за 13-кратним співвідношенням ціни до прогнозованого прибутку. Хоча це здається скромним у абсолютних показниках порівняно з ширшим ринком, це не є переконливою цінністю для страховика з сегменту майна та відповідальності, що стикається з невизначеністю.

Розглянемо конкурентне середовище: Mercury General торгується за схожими мультиплікаторами, тоді як Allstate та інші конкуренти мають коефіцієнти P/E у однозначних числах. Оцінка Progressive ще не врахувала повністю короткострокові перешкоди, що впливають на бізнес. Іншими словами, ринок ще не повністю заклав у ціну поєднання уповільнення зростання та викликів прибутковості. Очікування більш низької ціни входу або суттєвого покращення операційної ситуації є більш доцільним, ніж купівля за поточними рівнями.

Історія дивідендів: непередбачувані доходи додають ще один рівень ризику

Політика дивідендів Progressive ускладнює обґрунтування терпіння. Компанія виплачує скромний квартальний дивіденд у 0,10 долара, а також іноді здійснює особливі виплати. Остання особлива дивідендна виплата склала 13,75 долара на акцію — привабливе число на папері. Однак ця особлива виплата є непостійною; у 2022 та 2023 роках вона взагалі не виплачувалася.

Ця непередбачуваність означає, що загальні доходи акціонерів значною мірою залежать від часу та удачі, а не від стабільного доходу. Для інвесторів, що шукають захисні характеристики поряд із зростанням, ця невизначеність підкреслює ризики входу зараз.

Чому терплячий капітал переважає можливість зниження ринку

Зниження ринку акцій Progressive дійсно відкриває майбутню можливість, але час ще не настав. Історичні закономірності свідчать, що хоча вигідні можливості можуть з’явитися, передчасний вхід часто виявляється дорогим. Порівняння: інвестори, які вчасно купили Netflix у кінці 2004 року і тримали його протягом двох десятиліть, побачили, як 1000 доларів виросли до 474 847 доларів. Аналогічно, 1000 доларів, вкладені у Nvidia, коли вона була вперше визначена у квітні 2005 року, до 2026 року сягнули б 1 146 655 доларів. Головне — чекати справжніх точок перелому, а не ловити падаючі ножі.

Progressive потенційно може стати такою можливістю з часом. Але доки зростання не стабілізується, конкуренція не нормалізується або оцінка не стане справді привабливою, обережний підхід залишається на боці. Слідкуйте за місячними звітами компанії, звертайте увагу на будь-які ознаки відновлення темпу зростання і чекайте більш переконливого моменту для входу, щоб зниження ринку стало сигналом для покупки.