Два акції інфраструктури штучного інтелекту, які створять багатство у 2026 році

Революція штучного інтелекту змінює технологічні акції несподіваними способами. За даними аналітиків Goldman Sachs, великі технологічні компанії витратять понад півтрильйона доларів на інфраструктуру, пов’язану з ШІ, вже у 2026 році. Цей масштабний приплив капіталу створює переконливу можливість для досвідчених інвесторів — не у споживчому програмному забезпеченні для ШІ, яке втрачає мільярди, а у постачальниках обладнання, що забезпечують необхідну апаратуру. Два акції, які ілюструють цю можливість, — Micron Technology (NASDAQ: MU) та Broadcom (NASDAQ: AVGO), обидві пропонують привабливі точки входу для тих, хто прагне отримати експозицію до буму ШІ через інфраструктурні компанії.

Витрати великих технологій на апаратне забезпечення ШІ на півтрильйона доларів

Економіка генеративного ШІ відкриває сувру реальність: компанії, такі як ChatGPT та Anthropic, зазнають десятків мільярдів доларів збитків щороку, тоді як постачальники їхнього обладнання процвітають. Це розходження зумовлене неймовірною вартістю прискорювачів ШІ, високопродуктивної пам’яті та мережевого обладнання — усіх продуктів, які дата-центри повинні постійно оновлювати.

Нерівність між прибутковістю програмного забезпечення та попитом на апаратуру створює унікальну інвестиційну тезу. Замість ставити на збиткові компанії з ШІ, інвестори можуть отримати значний прибуток, інвестуючи у компанії, що виробляють або проектують інфраструктуру, на якій залежать ці гіганти ШІ. Цей підхід «слідувати за витратами» довів свою ефективність у історії технологій — від золотої лихоманки (де виробники лопат outperform шахтарів) до революції смартфонів.

Broadcom: спеціальні чипи як рішення для зниження витрат

Broadcom значно покращив свою позицію, оскільки компанії ШІ шукають альтернативи дорогим універсальним процесорам. Її спеціалізовані інтегральні схеми (ASICs) — кастомізовані чипи для конкретних навантажень — пропонують клієнтам суттєву економію коштів і операційних витрат у порівнянні з купівлею стандартного обладнання.

Недавні високопрофільні партнерства підтверджують цю тезу. Broadcom уклала важливу угоду з OpenAI щодо розгортання 10 гігаватів кастомних прискорювачів, що свідчить про те, що навіть найбільші компанії ШІ цінують економічну ефективність. Компанія також є ключовим постачальником для Alphabet (Google), яка розробляє власний Tensor Processing Unit (TPU), щоб конкурувати безпосередньо з Nvidia.

Цифри говорять самі за себе: доходи Broadcom за четвертий квартал зросли на 28% у порівнянні з минулим роком і склали 18 мільярдів доларів, а доходи від напівпровідників для ШІ — на 74%, що зумовлено зростанням попиту на кастомні чипи та Ethernet-компоненти. Акція торгується з прогнозним співвідношенням P/E 31, що дає їй преміум у порівнянні з ринком у цілому — але ця оцінка відображає справжні конкурентні переваги та потенціал захоплення частки ринку з розвитком індустрії ШІ та підвищенням ефективності.

Micron: на хвилі дефіциту пам’яті

Micron Technology пропонує іншу, але не менш привабливу можливість. Результати першого фінансового кварталу компанії показали зростання доходів на 57% у порівнянні з минулим роком — до 13,6 мільярдів доларів, переважно через закупівлі хмарних дата-центрів. Це зростання відображає гострий дефіцит пам’яті, що триватиме щонайменше до 2027 року.

Історично акції Micron страждали через характер товарної пам’яті — відсутність диференціації означала жорстку цінову конкуренцію та циклічні підйоми і спади. Вибух генеративного ШІ змінив цю динаміку. Попит на пам’ять значно випереджає пропозицію, що дає Micron цінову силу та можливості для розширення маржі. За останні 12 місяців акції зросли більш ніж на 300%, і продовжують дорожчати, оскільки інвестори бачать багаторічний позитивний тренд.

Різниця у оцінках вражає: Micron торгується з прогнозним співвідношенням P/E 12 — значно нижче Nvidia (22) і Broadcom (31). Ця знижка, у поєднанні з прогнозами тривалого дефіциту пам’яті, свідчить про значний потенціал для зростання. Завдяки сильним грошовим потокам Micron може реінвестувати у розширення потужностей і повернути капітал акціонерам через викуп акцій.

Різниця у оцінках вказує на подальше зростання

Різниця у оцінках Micron та інших компаній, що отримують вигоду від ШІ, важко пояснити. Обидві компанії є ключовими у побудові інфраструктури ШІ — Micron забезпечує пам’ять для систем ШІ, а Broadcom — кастомні чипи та мережеві рішення. Але співвідношення P/E Micron у 12 проти більш широкого ринку свідчить про тривалу скептичність щодо стійкості її переваг.

Досвід ринку підказує, що коли трансформаційні технології змінюють цілі галузі, саме інфраструктурні гравці забезпечують найнадійніший прибуток. Низька оцінка Micron у поєднанні з багаторічними обмеженнями постачання створює асиметричний профіль ризику і нагороди, що сприяє подальшому зростанню.

Що мають знати інвестори

Таймінг важливий при формуванні портфеля технологічних акцій. Обидві компанії отримують вигоду від довгострокових трендів — дефіцит пам’яті не зникне за один день, а переваги кастомних чипів забезпечують їхню подальшу популярність.

Для тих, хто прагне отримати експозицію до інфраструктури ШІ через публічно торговані акції, а не спекулювати на збиткових програмних компаніях, Micron і Broadcom пропонують конкретні бізнес-моделі, доведений попит і привабливі оцінки. Цикл витрат на інфраструктуру у півтрильйона доларів лише починається, і ці дві компанії мають потенціал захопити значну частку цієї можливості. Інвестори, які усвідомлюють перехід від споживчого ШІ до інфраструктурного, можуть виявити, що справжній потенціал збагачення прихований не у найяскравіших компаніях ШІ, а у надійних рушіях революції.