Заробляти гроші на медвежому ринку: чому акції програмного забезпечення з імпульсом AI можуть принести тризначний дохід

Поточне ринкове середовище створює протилежну інтуїтивній можливість для досвідчених інвесторів, які прагнуть заробити гроші у ведмежому ринку. Хоча індекс технологічного сектору Північної Америки S&P North American Technology Software — що охоплює 111 компаній з програмного забезпечення — знизився на 24% від свого піку у вересні 2025 року, багато учасників ринку залишаються надто песимістичними щодо перспектив сектору. Цей відкат створив привабливу точку входу для інвесторів, готових дивитися за межі заголовків.

Поширений страх зосереджений навколо потенційної канібалізації попиту на традиційне програмне забезпечення через інструменти штучного інтелекту для кодування. Однак дослідження з опитування CIO Morgan Stanley за четвертий квартал суперечить цій ідеї, стверджуючи, що програмне забезпечення стане найшвидше зростаючим ІТ-сектором до 2026 року. За їхнім аналізом, існуючі постачальники програмного забезпечення матимуть значну вигоду від disruption, викликаного ШІ, оскільки зрештою вони слугуватимуть інфраструктурою для доставки наступного покоління генеративного ШІ. Ця структурна перевага створює цікаву парадоксальну ситуацію: саме технологія, яку бояться ведмеді, може стати рушієм відновлення ведмежого ринку для компаній, що мають хорошу позицію.

Виявлення можливостей у ведмежому ринку: стратегія двох акцій

Коли ринок стає песимістичним, інвестори, які розуміють, як заробляти у ведмежому ринку, зосереджуються на пошуку компаній із сильними конкурентними перевагами та каталізаторами ШІ. Аналізатори з Уолл-стріт визначили двох переконливих кандидатів для розгляду: Datadog і Atlassian. Їхній сумарний потенційний дохід — відповідно 102% і 170% за останніми прогнозами аналітиків — підкреслює асиметричну динаміку ризику та нагороди, характерну для цього ринкового спаду.

Datadog: заробіток на лідерстві у сфері спостереження

Datadog є прикладом того, як можна заробити у ведмежому ринку через консолідацію частки ринку та інтеграцію ШІ. Компанія розробляє програмне забезпечення для спостереження, яке допомагає підприємствам контролювати критичну ІТ-інфраструктуру та продуктивність додатків. Її платформа складається з двох десятків інтегрованих продуктів, що спрощують раніше розрізнені інструменти.

Перевага ШІ особливо переконлива. Власний движок Watchdog AI від Datadog автоматизує виявлення аномалій, пріоритизацію сповіщень про інциденти та аналіз причин — можливості, що допомагають технічним командам вирішувати проблеми інфраструктури у значно коротші терміни. Forrester Research нещодавно визнав Datadog лідером саме у сфері ШІ для ІТ-операцій, тоді як Gartner підкреслив лідерство компанії у сферах моніторингу цифрового досвіду та платформ спостереження, з особливим акцентом на можливостях машинного навчання для моніторингу великих мовних моделей.

Аналитик Morgan Stanley Кіт Вейс зазначає, що здатність Datadog консолідувати моніторинг продуктивності на єдиній платформі — що стає все більш пріоритетом для ІТ-відділів — позиціонує компанію як «найбільшого здобувача частки у своєму основному ринку спостереження». Ця динаміка консолідації ринку відкриває чіткий шлях до зростання прибутковості навіть у складних умовах ведмежого ринку.

Фінансова картина підтверджує цю ідею. Результати Datadog за третій квартал перевищили очікування ринку за обома показниками — доходами та прибутковістю. Доходи зросли на 28% у порівнянні з минулим роком до 886 мільйонів доларів, тоді як зобов’язання щодо майбутніх доходів — провісник майбутнього зростання — підскочили на 53% до 2,8 мільярдів доларів. Нетто-прибуток за GAAP зріс на 20% до 0,55 долара на розведену акцію. Важливо, що зростання прибутку відставало від зростання доходів переважно через високі інвестиції у дослідження та розробки, що є типовим компромісом для компаній із високим темпом зростання.

За оцінками аналітиків Уолл-стріт, скоригований прибуток Datadog зросте на 19% у середньому щороку до 2028 року. За поточною оцінкою, у 66 разів перевищуючи прогнозний прибуток, поточна оцінка здається завищеною порівняно з середніми показниками сектору програмного забезпечення. Однак компанія стабільно перевищує очікування аналітиків у середньому на 13% за останні шість кварталів, що свідчить про те, що ринок недооцінює її здатність до виконання. Постійне впровадження можливостей ШІ-агентів може підтримувати цю позитивну динаміку прибутковості.

Аналітик Arete Research Адам Шеперд нещодавно встановив цільову ціну на акції Datadog у 260 доларів, що дає потенціал зростання на 102% від останнього рівня у 129 доларів. Хоча такі прибутки не гарантуються і вимагають стабільного високого рівня виконання, поєднання лідерства на ринку, продуктивності, що підсилюється ШІ, та розумних темпів зростання створює основу для значного зростання цінності.

Atlassian: управління роботою як захист у ведмежому ринку

Atlassian пропонує альтернативний підхід до заробітку у цьому ведмежому ринку — через лідерство у сфері управління роботою та сервісним менеджментом. Основний продукт компанії Jira перетворився з вузькоспеціалізованого інструменту для розробників у корпоративне рішення для підвищення продуктивності, що охоплює технічні та нетехнічні команди.

Останній аналіз Gartner визначив Atlassian як лідера у сфері управління роботою у двох окремих категоріях: DevOps-команди та маркетингові відділи. Важливо, що Atlassian є єдиним постачальником, який досяг статусу лідера у обох сегментах, що підкреслює широту привабливості платформи. Аналогічно, Forrester Research визнав компанію лідером у корпоративному сервісному менеджменті, підтверджуючи її стратегію домінування на трьох ринках.

Це багатофункціональне проникнення створює потужну динаміку додаткових продажів і крос-продажів. Як тільки Atlassian закріплюється з однією командою, вона може розширювати співпрацю з маркетингом, HR, фінансами та операційними відділами в межах одного підприємства — масштабована стратегія зростання, особливо приваблива під час ведмежого ринку, коли компанії шукають підвищення ефективності через консолідацію.

Компанія прискорила трансформацію управління роботою через Rovo — генеративного ШІ-асистента, інтегрованого у платформу. Для технічних команд Rovo допомагає з генерацією, оглядом і оптимізацією коду. Для нетехнічних команд ШІ забезпечує корисні інсайти та автоматизує повторювані процеси. Gartner визнав цю інтеграцію ШІ, назвавши Atlassian зростаючим лідером у технологіях генеративного ШІ минулого року.

Фінансовий прогноз відповідає цій конкурентній позиції. Atlassian повідомила про сильні результати за вересеньський квартал: доходи зросли на 21% до 1,4 мільярда доларів, а залишкові зобов’язання — на 42% до 3,3 мільярда доларів. Нетто-прибуток за GAAP зріс на 35% до 1,04 долара на розведену акцію, що значно перевищує зростання доходів, свідчачи про покращення операційної рентабельності.

Генеральний директор Майк Кенон-Брукс підкреслив важливий показник: кількість активних користувачів, що використовують можливості ШІ, зросла на 50% у порівнянні з минулим роком і досягла 3,5 мільйонів. Ця тенденція свідчить про активне впровадження ШІ у щоденні робочі процеси клієнтів — провісник стабільного зростання доходів і потенціалу для підвищення цін.

За прогнозом 30-кратного співвідношення прогнозних прибутків, оцінка Atlassian є значно більш обґрунтованою, ніж у інших компаній сектору, особливо враховуючи очікуване зростання прибутку у 22% до 2027 року. Аналитик Morgan Stanley Кіт Вейс встановив цільову ціну у 320 доларів, що дає потенціал зростання на 170% від останнього рівня у 118 доларів. Хоча такі прибутки вимагають виняткової реалізації протягом кількох кварталів, поєднання привабливої оцінки, сильного зростання прибутків і залучення ШІ створює більш простий шлях до зростання, ніж багато інших інвестицій у програмне забезпечення.

Стратегія портфеля: заробіток у ведмежому ринку

Порівняння Datadog і Atlassian ілюструє два різні підходи до інвестування у секторі програмного забезпечення під час ведмежого ринку. Datadog — це можливість з високим ризиком і високим потенціалом нагороди, що має преміальну оцінку, обґрунтовану переважно лідерством на ринку та потенціалом інновацій у ШІ. Прогноз у 102% зростання передбачає подальше стабільне виконання та розширення мультиплікатора у міру нормалізації ринкових настроїв.

Atlassian пропонує менш ризикований вхід із аналогічним потенціалом доходу. Зниження цін на 63% від попередніх максимумів створило ціновий рівень із більшою безпекою для нових інвесторів. Прогноз у 170% зростання відображає як значний потенціал зростання ціни акцій, так і можливість нормалізації оцінки у міру подальшого несподіваного зростання.

Для інвесторів, які прагнуть заробити у ведмежому ринку, оптимальним, ймовірно, є поетапне входження в обидві можливості. Початкове розміщення у Atlassian забезпечить більш чисту динаміку ризику та нагороди через її більш обґрунтовану поточну оцінку. З наростанням впевненості та покращенням ринкових настроїв додавання позиції у Datadog може дозволити отримати як приріст ціни, так і вигоду від розширення мультиплікатора.

Основна ідея залишається простою: хоча учасники ринку зосереджуються на ризиках ШІ для економіки програмного забезпечення, добре капіталізовані підприємства продовжують інвестувати у рішення для підвищення ефективності та інновацій. Компанії, найкраще підготовлені до цього — з міцними конкурентними позиціями, кількома джерелами доходу та справжньою інтеграцією ШІ — зрештою забезпечать значний прибуток акціонерам навіть у зовнішньо несприятливому ведмежому ринку. Успішні інвестори розуміють, що ведмежі ринки створюють можливості для тих, хто готовий їх виявити та скористатися ними.