Вибух DeFi 2.0, спричинений переорганізацією 2026 року — жорстка структура традиційної фінансової системи досягає поворотної точки

Автор: Ян Гей (Gary)

У четвертому кварталі 2025 року перетин ринку та політики спричинив безпрецедентний хаос у світовому фінансовому середовищі. З одного боку, традиційна фінансова система застрягла у жорстких політичних режимах, з іншого — нові відкриті фінанси швидко зростають із цієї прогалини. Звіт Coinbase «Прогноз криптовалютного ринку 2026» демонструє об’єктивний загальний образ ринку та галузі у цей перехідний період, але саме суттєві зміни, що відбуваються за цим, є ключем до розуміння 2026 року.

Багато учасників ринку застрягли у естетиці емоцій та інерції, пропускаючи великі тренди перед очима. У цій статті зосереджено увагу на трьох ключових питаннях. По-перше, чи справді швидкість хаосу у порівнянні з історією 1910–1935 років є схожою, і скільки ще часу залишається до його завершення. По-друге, яка з природних швидкостей зростання — криптовалюти та відкриті фінанси чи традиційні фінанси — стане головною суперечністю, що визначатиме ринок. І по-третє, чи справді 2026 рік стане точкою, коли криптовалюти та відкриті фінанси «перетнуть прірву».

Закінчення першої кривої криптовалют та обмеження жорсткості традиційної фінансової системи

У 2025 році найяскравішою подією на ринку криптовалют стала масштабна ліквідація 1011. Максимальна денна ліквідація у 193 мільйони доларів, а загальний обсяг ліквідацій за кілька днів близько 40 мільярдів доларів — на перший погляд, свідчення крайності спекулятивного кредитування, але за суттю це виявило глибші проблеми.

Занадто мало гравців залишилось за столом у грі з нульовою сумою, і ліквідність ринку та механізми пом’якшення перестали працювати. Якщо на столі залишилось лише двоє, всі стратегічні співпраці руйнуються. Водночас феномен $TRUMP Coin також руйнує фундамент віри у першу криву. Простий нарратив спекулятивної згоди вже не здатен підтримувати ринок.

На відміну від цього, друга крива зростає ще швидше. Нові концепції, такі як RWA (Real World Assets), DAT2.0, Onchain Asset Management, натякають на більш практичний і сталий шлях розвитку. Всі гравці — від централізованих бірж до публічних ланцюгів та інфраструктури — швидко переходять у цей тренд.

Тим часом, традиційні фінанси демонструють ще більшу жорсткість у цьому хаосі. Наприклад, наприкінці 2025 року NASDAQ подав заявку до SEC на перехід до 24-годинної торгівлі акціями — це символізує усвідомлення кризи традиційних фінансів і їхню застряглість у жорстких привілеях. Ця жорсткість — не просто технічна затримка, а глибоко вкорінена у політику та регуляторну систему.

Попередження Грінспана стають реальністю: «За глибоко вкорінених структурних обмежень фінансова та фіскальна політика не здатні забезпечити сталий економічний ріст». З лютого 2020 року до піку у квітні 2022 року грошова маса M2 в США зросла більш ніж на 40%. Поточне зниження ставок вже втратило економічну цінність і стало лише емоційною реакцією та примусовим рішенням політиків.

Наприкінці 2025 року світова економіка повністю перейшла у стан стагфляції. У той самий час, коли ринкова капіталізація Nvidia перевищила 5 трильйонів доларів, швидко почали з’являтися історичні порівняння з епохою Standard Oil Рокфеллера 1910-х. Відмінність у тому, що тепер у Північній Америці та деяких передових регіонах Східної Азії політичне регулювання вже не може контролювати загальний хаос.

Дані 2025 року про вибухове зростання Stablecoin — новий економічний рух під керівництвом нових ринків

Найбільш важливі дані у звіті Coinbase стосуються Stablecoin. У четвертому кварталі 2025 року глобальний обсяг пропозиції Stablecoin досяг 305 мільярдів доларів, а обсяг торгів — 4.76 трильйонів доларів.

Порівняння з глобальним M0 у 15 трильйонів доларів і світовим обсягом валютних операцій у 1500 трильйонів показує цікаву співвідношення. Частка пропозиції Stablecoin становить 2.0%, а застосування — 3.2%. Вражає, що середня активність Stablecoin перевищує 160% від традиційних фіатних валют, що свідчить не лише про спекулятивний характер, а й про реальний попит.

За останні чотири роки з середньорічним зростанням 65% та враховуючи різні стратегічні кроки 2025 року, очевидно, що рушієм цього зростання є нові ринки. В Африці, Південній Америці, Південно-Східній Азії, Східній Європі та Близькому Сході застосування Stablecoin та криптофінансів зростає експоненційно вже три роки поспіль.

Відгуки міжнародних торгових та платіжних компаній одностайні: «Їм потрібна стабільна валюта. Навіть платформа-валюта підійде». У багатьох нових економічних регіонах вже повідомляють, що використання Stablecoin перевищує місцеву основну фіатну валюту.

Ці нові економіки швидко розширюються у формі «оф-балансових активів», що контрастує з жорсткими регуляторними обмеженнями розвинених країн. Хоча економічна нерівність, зумовлена історичним накопиченням, залишається, глобальний аналіз вже повністю іскажений.

DeFi2.0, DAT2.0, Tokenomics2.0 — ядро інновацій другої кривої

Новий термінологічний апарат у звіті Coinbase описує розвиток другої кривої з нової перспективи. Це не тимчасові терміни, а феноменальні форми суттєвих змін у криптовалютному ринку та відкритих фінансах.

У 2025 році концепція DAT успішно поширилася від Microstrategy у світовий фінансовий простір. DAT-преміум — це співвідношення ринкової капіталізації акцій до чистої вартості активів у криптовалютах, таких як BTC. Однак у Q3–Q4 цей коефіцієнт швидко знизився, і цей бум швидко згас.

Причина очевидна: DAT1.0 через низький коефіцієнт мультиплікатора капіталу швидко втратив свою привабливість. Якщо ринкова психологія змінюється, ефект Дейвіса перетворюється на зворотний. У той час як DAT2.0 кардинально інший. Як показують компанії Ondo, Ethena, Maple, Robinhood, Figure, — це поєднання цінностей криптовалютної другої кривої з традиційними фінансами, і його довгострокова стабільність набагато вища.

Tokenomics2.0 — ще ширше поняття. Це глибша фінансова інженерія, де похідні продукти, такі як Liquid Engineering, Yield Engineering, функціонують як «фінансові кола» для постійної оптимізації різних сценаріїв. Протоколи, наприклад PT-YT від Pendle, поступово формуються як інноваційні універсальні рішення, що впливають на всю галузь.

Сутність цих інновацій — не просто технологічний прогрес, а відповідь на неспроможність традиційної системи фінансів адаптуватися до нових продуктів.

Регулювання, безлад і перспективи 2026 року

Жорстка політика традиційних фінансів вже руйнує самі основи економічної науки. Ідея «використовувати дані, якщо вони є, і регулювати, якщо можливо» поширилася по всьому світу за останнє десятиліття. Витрати на правила та бар’єри входу вже перевищують можливості та ризики, формуючи страшний «середньовічний ефект даних».

Зайва цифрова регуляція та фінансові обмеження гальмують розвиток галузей. Наприклад, з точки зору венчурних фондів, якщо автоматично визначати фінансування за допомогою банківської KYC інформації, 99% компаній та інновацій у світі зникнуть.

У цьому контексті 2026 рік стане роком ще більшого безладу та переформатування. Більше правил, переробка галузей — і, ймовірно, перехід у хаотичний перехідний період тривалістю понад 10 років.

Однак саме цей хаос сприятиме відновленню справжньої рівноваги. Зростання нових економік, вибухове поширення Stablecoin та швидкий розвиток DeFi2.0 — це не просто технологічні тренди, а ознаки кінця жорсткої домінантної системи традиційних фінансів.

2026 рік стане роком справжнього вибуху DeFi2.0 у цьому процесі. Ринок криптовалют перетвориться з місця спекуляцій у реальну фінансову інфраструктуру, а нові економіки та основні фінансові гравці почнуть шукати нову рівновагу. Процес цей буде складним і нелінійним, але напрямок ясний: застарілі жорсткі структури зникнуть, і з’явиться більш гнучка, децентралізована фінансова система, що формуватиме нову еру.