Відділ хмарних обчислень Amazon рухається вперед: чи варто зараз купувати акції?

Бізнес хмарної інфраструктури Amazon продовжує демонструвати ненаситний апетит ринку до цифрової трансформації, особливо в застосуваннях штучного інтелекту. Після останнього фінансового звіту компанії сегмент хмарних послуг став беззаперечним двигуном інтересу інвесторів до майбутньої траєкторії гіганта електронної комерції.

Моментум AWS формує останні фінансові результати

Останні квартальні результати Amazon свідчать про компанію в процесі трансформації. Загальний дохід склав 213,4 мільярда доларів, збільшившись на 14% у порівнянні з минулим роком і перевищивши попередні прогнози компанії на зростання від 10% до 13%. Однак справжня історія ховається під поверхнею.

Сегмент хмарних інфраструктурних послуг компанії показав вражаючі результати: дохід зріс до 35,6 мільярда доларів, що становить 24% зростання у порівнянні з минулим роком. Цей темп зростання є найшвидшим квартальним прискоренням у цьому підрозділі за понад три роки, значно випереджаючи річний темп зростання хмарних сервісів компанії у 19%. Тим часом, підписки зросли на 14% до 13,1 мільярда доларів, а рекламні послуги — на 23% до 21,3 мільярда доларів.

Бізнес хмарних обчислень тепер становить приблизно 17% від загального квартального доходу Amazon, але має значно вищі маржі порівняно з традиційною електронною комерцією компанії. Доходи від онлайн-магазинів зросли більш скромно — на 10%, тоді як послуги третіх продавців — на 11% за той самий період.

На наступний квартал керівництво прогнозує загальне зростання доходів від 11% до 15% у порівнянні з минулим роком, що свідчить про впевненість у збереженні динаміки розвитку бізнесу.

Інновації в штучному інтелекті та розробка чипів прискорюють зростання

Прискорення зростання хмарної інфраструктури здебільшого зумовлене технологічною революцією, що охоплює підприємницькі обчислення. Компанії по всьому світу змагаються за інтеграцію можливостей штучного інтелекту, що створює безпрецедентний попит на обчислювальні ресурси.

Що відрізняє хмарний підрозділ Amazon, так це його розширювані можливості понад базові інфраструктурні послуги. Відзначимо, що власний підрозділ чипів компанії досяг особливої віхи, за словами генерального директора Енді Джессі, зростаючи на тризначний відсотковий показник у порівнянні з минулим роком. Ці спеціальні процесори, розроблені спеціально для машинного навчання та штучного інтелекту, є стратегічною перевагою на конкурентному ринку хмарних послуг.

Ця вертикальна інтеграція — поєднання хмарної інфраструктури з власним силіконом — дозволяє Amazon зайняти інше положення, ніж чисті провайдери інфраструктури. Компанія тепер контролює кілька рівнів технологічного стеку: від обладнання дата-центрів до програмних сервісів, що забезпечує покращені маржі та утримання клієнтів.

Виклик капіталомісткості

Незважаючи на вражаючі показники зростання, перша реакція ринку на звіт компанії була обережною. Ціни на акції знизилися приблизно на 10% у післягодинних торгах, що здивувало деяких спостерігачів, враховуючи сильні операційні результати.

Причина такої обережності полягає у зростаючих інвестиційних вимогах компанії. Amazon прогнозує капітальні витрати приблизно у 200 мільярдів доларів по всій компанії до 2026 року, що є різким прискоренням порівняно з приблизно 128 мільярдами доларів у 2025 році — зростанням на 65% у порівнянні з попереднім роком.

Це масштабне залучення капіталу відображає прагнення Amazon розвивати потужності хмарної інфраструктури, створювати передові чипи та досліджувати нові технології, включаючи робототехніку та супутникові системи. Хоча такі інвестиції теоретично обіцяють значні довгострокові прибутки, вони суттєво знижують короткострокову прибутковість і грошовий потік.

Керівництво явно визнає цей компроміс, зазначаючи у недавніх звітах, що компанія очікує «сильну довгострокову віддачу на інвестований капітал» попри короткострокові витрати. Чи винагородить ринок цю терплячу стратегію розподілу капіталу — залишається відкритим питанням.

Перегляд інвестиційної можливості

Недавнє зниження цін на акції знову підняло питання оцінки та можливостей. Хоча акції вже не є очевидною вигідною покупкою після падіння ціни, внутрішня динаміка бізнесу заслуговує серйозної уваги довгострокових інвесторів.

Бізнес хмарних послуг Amazon має усі ознаки секулярної можливості зростання: розширювані ринки, технологічні конкурентні переваги через власні чипи та інфраструктуру, а також підтверджену цінову політику. Однак змінений фінансовий профіль компанії — перехід від моделі високого грошового потоку до капіталомісткого зростання — створює справжню невизначеність.

Для інвесторів ключове питання полягає в тому, чи виправдовує довгострокова конкурентна позиція Amazon у хмарній інфраструктурі прийняття кількох років підвищених капітальних витрат і зниженого короткострокового грошового потоку. Це суттєво відрізняється від попереднього десятиліття, коли ефективність капіталу була пріоритетом.

Остання реакція ринку свідчить про те, що інвестори залишаються розділеними у цьому питанні. Деякі вважають, що зростання витрат є обґрунтованим стратегічним кроком для конкуренції; інші турбуються про віддачу від капіталу. Обидві точки зору мають свою вагу, що відображає справжню невизначеність щодо інвестиційної привабливості за поточними цінами.