Оволодійте стратегією довгого стредл перед вашою наступною великою ринковою рухом

Коли наближається сезон звітностей або очікуються важливі корпоративні оголошення, трейдери опціонів стикаються з критичним рішенням: як позиціонуватися для потенційного прориву, коли напрямок залишається невизначеним. Стратегія довгої стредл-опціони дозволяє ефективно вирішити цю дилему. Замість того, щоб ставити на напрямок руху, ця стратегія дозволяє отримувати прибуток саме від волатильності — незалежно від того, чи підніметься базовий актив різко, чи несподівано впаде.

Розуміння основного механізму: колл і пут з однаковим страйком

За своєю суттю, довга стредл — це проста стратегія: одночасно купуєте колл і пут на один і той самий актив, з однаковими страйками і датами закінчення. Головне — обрати страйк, розташований «біля грошей» — досить близько до поточних ринкових рівнів, щоб обидва контракти мали значну премію, але не були надто дорогими.

Такий двокроковий підхід створює асиметричний потенціал прибутку. Колл приносить прибуток при зростанні активу, пут — при різкому падінні. Теоретично, ваш потенціал зростання необмежений, а ризик обмежується нулем — якщо актив залишиться майже без змін протягом тривалості волатильності.

Час — ключовий фактор: вхід за 5-10 днів до сплеску волатильності

Стратегічне таймінгування визначає успіх або провал угоди. Ідеальний час для входу у довгу стредл — за 5-10 днів до очікуваної події, яка може викликати значний рух. Чому саме цей період?

Премії опціонів зазвичай зростають напередодні важливих подій — через підвищену очікувану імпліцитну волатильність. Входячи раніше, ви купуєте ці контракти «з знижкою», поки їх ціна ще не врахувала повністю очікуваний рух. Це дозволяє максимізувати співвідношення ризику і прибутку та покращити точку беззбитковості.

Слідкуйте за індексом волатильності Schaeffer’s (SVI), щоб визначити, коли ціни опціонів справді недооцінені порівняно з історичними даними. Цей показник порівнює ціну короткострокових опціонів із річною історією, допомагаючи зрозуміти, чи премії пропонують справжню цінність або вже врахували підвищену очікувану волатильність.

Практичний приклад: Як звітність XYZ ілюструє цю стратегію

Розглянемо конкретний сценарій. Компанія XYZ оголошує фінансові результати через два тижні. Ви вважаєте, що акція може рухнути або піднятися значно, але не можете точно спрогнозувати напрямок. Зараз вона торгується близько $70, і ви вирішуєте побудувати стредл.

Ваші дії: купуєте один колл з страйком 70 і один пут з тим самим страйком, обидва з датами закінчення, що охоплюють дату звітності. Колл коштує $0.61 за акцію, пут — $0.95. Загальні витрати: $156 ([$0.61 + $0.95] × 100 акцій), або $1.56 за пару контрактів.

Після відкриття позиції вона починає приносити прибуток у широкому діапазоні сценаріїв. Якщо XYZ підніметься вище $71.56 (страйк + загальна премія), починає працювати колл — і потенційний прибуток необмежений. Якщо ж ціна впаде нижче $68.44 (страйк — премія), пут починає приносити прибуток, зростаючи з кожним відсотковим падінням.

Точки беззбитковості: це рівні, при яких ви повертаєте свої витрати. Все, що між ними — це зона максимальних збитків.

Обчислення ризику і потенційного прибутку

Це найважливіше — розуміти ризики. Якщо актив залишиться близько $70 протягом усього періоду волатильності — сценарій, не рідкісний навіть за умов очікуваного зростання або падіння — обидва опціони зів’януть без вартості. Ваша інвестиція у $156 зникне — це ваш максимум збитків.

Стредл нагороджує значні рухи у будь-якому напрямку, але карає пасивність або торгівлю в межах коридору. Перед входом переконайтеся, що очікуваний рух достатньо великий, щоб виправдати витрати на премії. Не кожна звітність або запуск продукту викликає потрібний для прибутку рух.

Також враховуйте «хвостові ризики». Різкі гепи — особливо при відкритті ринку після вечірніх звітів — можуть так сильно змінити ціну, що ліквідність не дозволить вам вийти за оптимальною ціною, навіть якщо ваше прогнозування вірне.

Успіх довгої стредл-стратегії вимагає дисциплінованого підходу до вибору угод, точного таймінгу в межах 5-10 днів і реалістичних очікувань щодо необхідної величини руху. При правильному застосуванні навколо справжніх каталізаторів ця стратегія використовує волатильність як двигун прибутку, звільняючи вас від необхідності точно прогнозувати напрямок руху.

Застереження: наведена інформація носить ознайомчий характер і не є інвестиційною порадою або рекомендацією.