Зкоригований EBITDA Stora Enso під тиском у 4 кварталі, але акції зростають на фоні повернення прибутку

Акції Stora Enso Oyj зросли на 7 відсотків у ранкових торгах на Хельсінкській біржі після оголошення фінансових результатів за четвертий квартал, що ознаменувало різкий поворот від минулорічних збитків. Позитивний прибутковий сюрприз перевищив побоювання щодо слабших операційних показників, зокрема скорочення скоригованої EBITDA.

Відновлення прибутковості у четвертому кварталі попри операційний тиск

Компанія повідомила про чистий прибуток у розмірі 363 мільйони євро за МСФЗ у четвертому кварталі, тоді як у тому ж періоді минулого року був збиток у 379 мільйонів євро. Прибуток на акцію склав 0,46 євро, що є поверненням до прибутку після збитку у 0,43 євро минулого року. Однак, виключаючи коригування за справедливою вартістю, компанія зафіксувала збиток у 0,03 євро на акцію — значно покращений порівняно з минулорічним збитком у 0,81 євро. Це коригування показує внутрішні операційні труднощі, які залишилися, незважаючи на загальний прибуток.

Коригована EBITDA та EBIT підкреслюють стиснення маржі

Коригована EBITDA знизилася на 10,7 відсотка порівняно з минулим роком і склала 255 мільйонів євро, що свідчить про постійний тиск на здатність компанії генерувати готівку. Скорочення у коригованій EBITDA супроводжувалося більш різким зниженням коригованого EBIT на 17 відсотків до 100 мільйонів євро. Маржа за коригованим EBIT зменшилася до 4,5 відсотка з попередніх 5,2 відсотка, що відображає складні умови роботи.

На прибутковість впливали кілька факторів. Зниження цін на целюлозу та картон створювало перешкоди для бізнесу, тоді як негативні валютні коливання додатково тиснули на результати. Крім того, процес запуску нової виробничої лінії в Оулю, Фінляндія, затягнувся у короткостроковій перспективі, оскільки підприємство продовжує калібрувальний період перед досягненням повної операційної ефективності.

Зниження продажів через слабкі ціни на целюлозу та картон

Загальні продажі знизилися на 2,9 відсотка і склали 2,254 мільярда євро порівняно з 2,322 мільярдами євро минулого року. Основною причиною зниження були зниження цін на целюлозу та картон на ринку, хоча частково це було компенсовано за рахунок придбання Junnikkala та розширення лінії споживчого картону на підприємстві в Оулю.

Стратегічні кроки та перспективи ринку

Рада директорів компанії планує запропонувати дивіденд у розмірі 0,25 євро на акцію на щорічних зборах 24 березня, зберігаючи рівень виплат минулого року. Дивіденди будуть виплачуватися у двох частинах у другому та четвертому кварталах 2026 року.

Поглядаючи вперед, Stora Enso здійснює важливі стратегічні ініціативи. Компанія готується до відокремлення своїх шведських лісових активів у окрему публічну компанію, очікувану завершити у першій половині 2027 року. Також триває стратегічний огляд операцій у Центральній Європі, зокрема лісопильних та будівельних рішень.

На перший квартал 2026 року керівництво очікує кориговані труднощі EBIT у діапазоні від 15 до 30 мільйонів євро через продовження запуску лінії споживчого картону в Оулю. Загалом, ринкове середовище залишається складним, з ослабленням споживчої довіри та очікуваним стабілізацією попиту на целюлозу та пакувальні матеріали на знижених рівнях. Наприкінці торгів акції Stora Enso торгувалися за ціною 10,53 євро, що відображає оптимізм інвесторів щодо відновлення прибутків компанії та майбутніх стратегічних трансформацій.