Історія зростання Broadcom у 3 рази: від $1.57T до $3T ринкової капіталізації до 2027 року

Broadcom наразі має ринкову капіталізацію у 1,57 трильйона доларів, що робить її однією з еліти напівпровідникової індустрії. Однак кілька аналітиків вважають, що компанія може потроїти свою вартість за наступні два роки, увійшовши до ексклюзивного клубу з капіталізацією понад 3 трильйони доларів до кінця 2027 року. Ця трирічна траєкторія зростання не є спекуляцією — вона базується на прискоренні доходів, здобутках у ринку штучного інтелекту та структурних сприятливих факторах від буму дата-центрів.

Випробування домінування Nvidia у GPU за допомогою індивідуальних AI-чипів

З 2023 року графічні процесори (GPU) Nvidia домінують у впровадженні AI-інфраструктури. GPU відмінно справляються з паралельною обробкою, що робить їх ідеальними для складних обчислювальних навантажень. Однак Broadcom переписує цю історію, впроваджуючи інший підхід: розробку індивідуальних AI-напівпровідників, спеціально адаптованих до потреб окремих гіперскалерів.

Ця стратегія відрізняється від традиційної розробки чипів. Замість створення універсальних рішень, Broadcom співпрацює безпосередньо з великими компаніями у сфері AI для створення чипів, оптимізованих під їхні конкретні навантаження. Відгук попиту був вражаючим. У четвертому кварталі 2025 року доходи від AI-напівпровідників компанії зросли на 74% у порівнянні з попереднім роком і склали 6,5 мільярда доларів. Компанія прогнозує подвоєння цього сегменту до 8,2 мільярда доларів у першому кварталі 2026 року, що становить 100% зростання.

Це вибухове зростання відображає три ключові динаміки: прискорене впровадження клієнтами, запуск кількох індивідуальних чипів одночасно та вищу економічну ефективність дизайнів, орієнтованих на конкретні застосування. За цим темпом зростання шлях до трьохкратного зростання ціни акцій стає реальним протягом 24 місяців.

Три рушії вибухового зростання

Хоча AI-напівпровідники привертають увагу, вони ще не є найбільшим сегментом бізнесу Broadcom. На перший квартал 2026 року компанія прогнозує загальний дохід у 19,1 мільярда доларів, з яких приблизно третина припадає на індивідуальні AI-чипи. Це різноманіття приховує важливу силу: кілька джерел доходу, що зростають одночасно.

Аналітики з Уолл-стріт прогнозують, що Broadcom досягне зростання доходів на 52% у фіскальному 2026 році, з помірним сповільненням до 38% у 2027 році. Це означає майже подвоєння доходів з 64 мільярдів доларів (фіскальний 2025) до 133 мільярдів доларів у 2027 році. Таке зростання доходів створює математичну основу для досягнення ринкової капіталізації у 3 трильйони доларів. Навіть якщо маржа прибутку трохи зменшиться через конкуренцію, абсолютне зростання прибутку має суттєво підсилити оцінку компанії.

Крім короткострокового зростання, сегменти бізнесу Broadcom, що не пов’язані з AI — інфраструктурне програмне забезпечення та мережі — забезпечують стабільність доходів і повторювані відносини з клієнтами, що підтримують високі мультиплікатори оцінки.

Масштабні витрати на дата-центри відкривають ринкові можливості

Можливості для Broadcom значно зростають. Nvidia прогнозує, що глобальні капітальні витрати на дата-центри зростуть з 600 мільярдів доларів у 2025 році до 3-4 трильйонів доларів щороку до 2030 року. Це п’ятеро — сім разів більше, що створює безпрецедентний шанс для постачальників чипів.

У рамках цієї масштабної можливості роль Broadcom зростає. Гіперскалери все більше визнають, що індивідуальні напівпровідники оптимізують витрати на AI у порівнянні з універсальними GPU. Замість повного витіснення пропозицій Nvidia, ринок, ймовірно, рухатиметься у напрямку гібридної моделі: індивідуальні чипи для високовольтних навантажень, тоді як GPU збережуть гнучкість для різноманітних обчислювальних задач.

Теорія трьохкратного зростання Broadcom базується на здобутті значущої частки ринку під час цього переходу. За прогнозами, витрати на дата-центри до 2030 року можуть досягти 3-4 трильйонів доларів щороку, і навіть 5-10% частки ринку означатимуть багатомільярдний дохід. Поточне керівництво щодо доходів у 133 мільярди доларів до 2027 року дає значний потенціал для подальшого зростання до 2030 року і далі.

Чи досяжна оцінка у 3 трильйони доларів?

Шлях до 3 трильйонів доларів не є гарантійним, але каталізатори цілком реальні. Broadcom потрібно приблизно подвоїти доходи з рівня 2025 року до кінця 2027 року, при цьому зберігаючи стабільні або трохи зростаючі маржі прибутку. За умовами прогнозів зростання доходів 52-38%, цей сценарій цілком можливий.

Однак розширення оцінки залежить не лише від зростання доходів. Восприяття інвесторами конкурентних позицій, реалізація дорожніх карт індивідуальних чипів і загальні циклічні тенденції у напівпровідниковій галузі вплинуть на множник, який інвестори нададуть прибуткам Broadcom. Компанія стикається з ризиками виконання, конкуренцією з Nvidia та новими розробками індивідуальних чипів, а також потенційною циклічністю витрат на дата-центри.

Проте, трирічна перспектива виглядає переконливою. Broadcom переходить від традиційного постачальника чипів до партнера з інфраструктури AI для гіперскалерів. Ця зміна ролі, у поєднанні з чисельним зростанням доходів, робить цю акцію однією з найцікавіших технологічних історій до 2027 року.