Чому акції срібла заслуговують місця у вашому портфелі: аргументи на користь Wheaton Precious Metals

При аналізі інвестиційних можливостей у дорогоцінні метали, продуктивність акцій срібла стає все більш переконливою. За минулий рік ціни на срібло демонстрували значний зростання, піднявшись з приблизно 70 доларів за унцію на початку 2025 року до піків понад 110 доларів за унцію — вражаючий стрибок, викликаний побоюваннями щодо інфляції та обговореннями монетарної політики. Хоча останні коливання цін повернули срібло до діапазону низьких 80-х доларів після очікувань щодо політики Федеральної резервної системи, метал залишається суттєво вище рівнів минулого року, коли ціни були в районі низьких 30 доларів. Для інвесторів, зацікавлених у отриманні прибутку від дорогоцінних металів, акції срібла пропонують привабливий інструмент.

Однак не всі інвестиції у дорогоцінні метали однакові. Серед різних способів отримати експозицію — фізичне срібло, монети, злитки, біржові фонди та традиційні гірничодобувні акції — одна компанія вирізняється своїм унікальним підходом до отримання прибутку від срібла: Wheaton Precious Metals (NYSE: WPM).

Розуміння можливості ринку срібла

Інвестиційний ландшафт у дорогоцінні метали значно розширився. Інвестори можуть володіти безпосередньо фізичним металом, накопичувати через ETF або отримувати важелі через акції гірничодобувних компаній. Кожен підхід має свої переваги та обмеження.

Традиційні акції срібних гірничодобувних компаній мають потенціал для перевищення ринку, коли обсяг виробництва зростає швидше за цінове зростання. Однак інвестиції у гірничодобувний сектор несуть операційні ризики — перевитрати на розробку, геологічні труднощі та неефективність у роботі можуть спричинити недосягнення результатів порівняно з металами.

Саме тут модель стрімінгу та роялті пропонує відмінну можливість для інвесторів у срібні акції. Замість видобутку дорогоцінних металів самі компанії-стрімінги надають капітал гірничодобувним підприємствам у обмін на право купувати частину виробництва за заздалегідь визначеними цінами. Ця модель суттєво зменшує ризик реалізації, характерний для інвестицій у гірничодобувні акції.

Модель стрімінгу: інший підхід до срібних акцій

Wheaton Precious Metals став провідним гравцем у цій сфері завдяки широкому портфелю угод на стрімінг. Розглянемо угоду компанії з рудником Пеньяскіто, другим за величиною виробником срібла в Мексиці. Wheaton надала 485 мільйонів доларів початкового капіталу для підтримки розробки та розширення рудника. У відповідь компанія отримала право купувати чверть виробництва срібла з рудника протягом усього його експлуатаційного терміну за фіксованою ціною, починаючи з 4,56 долара за унцію — з щорічними коригуваннями з урахуванням інфляції.

Такий тип угоди ілюструє, чому срібні акції, побудовані на моделях стрімінгу, мають фундаментальні переваги. Компанія фіксує ціну закупівлі значно нижче ринкової, створюючи внутрішню маржу незалежно від коливань цін на срібло. На відміну від традиційних гірничодобувних акцій, які мають справу з зростанням витрат при підвищенні цін на сировину, Wheaton Precious Metals отримує вигоду від ширших марж, саме коли дорогоцінні метали зміцнюються.

Наразі компанія має угоди на стрімінг з 23 діючими рудниками по всьому світу, а ще 25 угод на стадії розробки мають розпочати виробництво у найближчі роки.

Обсяг виробництва та зафіксовані прибутки

Масштаб операцій Wheaton Precious Metals демонструє важливість цього підходу для інвесторів у срібні акції. Минулого року портфель компанії прогнозовано приніс від 20,5 до 22,5 мільйонів унцій срібла, а також від 350 000 до 390 000 унцій золота та інших дорогоцінних металів, включаючи кобальт і паладій.

Загалом, срібні стрімінги забезпечили приблизно 39% прогнозованого доходу, тоді як золото — 59%, решта 2% припадає на кобальт і паладій. За купівельною спроможністю Wheaton Precious Metals може закуповувати срібло за середньою ціною 5,75 долара за унцію до 2029 року, а золото — за середньою ціною 473 долара за унцію.

Крім негайної вигоди від зафіксованих витрат, компанія отримує вигоду з росту виробництва, оскільки її гірничодобувні партнери розширюють операції. Поточні прогнози вказують на зростання обсягів виробництва приблизно на 40% до 2029 року, що стимулюється проектами розвитку та нарощування виробництва на партнерських рудниках.

Вигода від зростання цін на срібло через розумні інвестиції

Мало хто з компаній має таку позицію, щоб максимально вигідно скористатися поточною ситуацією на ринку срібла. Стрімінгова структура створює природний хедж — компанія генерує значні грошові потоки навіть за умов значного зниження цін на дорогоцінні метали.

Розглянемо сценарій, коли ціни на срібло знизяться до 70 доларів за унцію (значно нижче недавніх максимумів), а золото залишиться на рівні 4300 доларів за унцію. За цими консервативними припущеннями Wheaton Precious Metals все одно згенерує понад 3 мільярди доларів грошових потоків щороку до кінця десятиліття. Ці фінансові можливості дозволяють компанії підтримувати та збільшувати дивіденди — нещодавно вона підвищила виплати на 6,5% — і одночасно інвестувати у додаткові угоди на стрімінг для довгострокового створення вартості для акціонерів.

Комбінація генерації грошових коштів, підтримки дивідендів і потенціалу зростання пояснює, чому досвідчені інвестори вважають стрімінгові срібні акції привабливими можливостями. Модель бізнесу усуває традиційний ризик реалізації гірничодобувних компаній і водночас зберігає повний потенціал зростання при підвищенні цін на дорогоцінні метали.

Стратегічні міркування для інвесторів у срібні акції

Хоча Wheaton Precious Metals пропонує переконливу можливість, інвесторам слід підходити до інвестицій у срібні акції з належною обачністю. Професійні аналітики продовжують досліджувати та оцінювати можливості у секторі дорогоцінних металів, а інвестиційні рішення мають базуватися на особистих фінансових ситуаціях і рівні ризику.

Міцність срібних акцій як інвестиційної категорії в кінцевому підсумку визначає внутрішню цінність самої моделі стрімінгу — менш ризикований шлях до експозиції дорогоцінних металів у порівнянні з традиційними акціями гірничодобувних компаній. Чи то через Wheaton Precious Metals, чи через інших спеціалістів у цій сфері, інвесторам, які прагнуть отримати експозицію у срібло, варто розуміти, як модель стрімінгу генерує прибутки навіть під час волатильності або слабкості цін на метал.