Інфляція у секторі послуг у Єврозоні віддаляється від цілей ЄЦБ

Найновіші дані свідчать про суттєві зміни у динаміці інфляційних процесів у єврозоні. Сектор послуг, який протягом місяців був одним із головних чинників зростання цін, тепер демонструє явні ознаки сповільнення. Ця зміна тенденції має важливі наслідки для монетарної політики Європейського центрального банку та ринкових очікувань щодо майбутніх знижень ставок.

Послідовне зниження цін у єврозоні

Останні дані щодо інфляції малюють іншу картину порівняно з кількома місяцями тому. Рівень інфляції у секторі послуг єврозони знизився з 3,4% у грудні до 3,2% у січні, що є майже повним поверненням до зростаючої тенденції, яка трималася з серпня по листопад 2024 року. Це суттєва зміна: свідчить про те, що інфляційний тиск, який раніше домінував у секторі, втрачає силу.

За аналізом Capital Economics, ці рухи відображають більш широкі економічні тенденції у єврозоні. Зростання заробітних плат, яке раніше було важливим двигуном інфляції, тепер демонструє ознаки сповільнення. Коли працівники отримують помірніші підвищення зарплат, тиск на ціни зазвичай зменшується, особливо у секторах з високою трудомісткістю, таких як послуги.

Чому знижується інфляційний тиск?

Крім цифр, існують структурні фактори. Попередні індикатори економічної активності у єврозоні свідчать про повільніше зростання, що зазвичай зменшує очікування інфляції. Коли економічний попит зменшується, компанії мають менше можливостей переносити зростання витрат на споживачів, стримуючи таким чином зростання цін.

Джек Аллен-Рейнолдс, аналітик Capital Economics, підкреслює, що ця тенденція, ймовірно, буде і далі посилюватися. Сповільнення зростання зарплат і ослаблення інших індикаторів свідчать про те, що єврозона входить у фазу, коли інфляція стане все менш актуальною для політичних рішень.

Перспективи на другий півріччя у єврозоні

Прогнози на решту року ще більш значущі. Очікується, що базова інфляція опуститься нижче 2% у другому півріччі 2026 року, тоді як загальна інфляція може знизитися до рівня близько 1,5%. Ці цифри особливо важливі, оскільки значно нижчі за ті, що прогнозував Європейський центральний банк у своїх останніх офіційних прогнозах.

Ця різниця між очікуваннями банку та реальною економічною ситуацією сприяє спекуляціям щодо майбутніх змін у політиці ставок. Багато аналітиків очікують, що наприкінці цього року ЄЦБ доведеться переглянути свою позицію і перейти до зниження ключових ставок. Для єврозони це може означати більш сприятливі кредитні умови для бізнесу та споживачів, хоча й відображатиме ослаблення інфляційного тиску, який домінував у останні роки.