Розуміння циклу ринку ведмедя: що відрізняє цей спад від попередніх крахів

Ринок криптовалют наразі перебуває на етапі переходу від бичачого тренду 2023–2025 років до більш складної точки прийняття рішення щодо медвежого протистояння або бульбашки. Після недавнього цінового тиску, що спричинив падіння Біткоїна нижче $75 000 та тест Ethereum рівнів у $2 100, учасники ринку переосмислюють, чи є це тимчасовою корекцією в рамках тривалого бичачого тренду, чи початком більш тривалої фази консолідації медвежого ринку.

Станом на 15 лютого 2026 року Біткоїн торгується приблизно за $70 280, зазнавши за останні 24 години зниження до рівня $68 730, тоді як Ethereum знаходиться на рівні $2 090 після досягнення $2 040. Ці рухи цін викликали гострі дебати серед провідних аналітиків щодо справжнього характеру поточного спаду.

Структура медвежого ринку: чому цей цикл принципово відрізняється

Що робить цю фазу медвежого ринку унікальною порівняно з історичними циклами, так це її структурні характеристики. За словами генерального директора Into The Cryptoverse Бенджаміна Коуена, ключовим відмінністю є те, як ми досягли вершини попереднього бичачого циклу. На відміну від попередніх піків ринку, що виникали в умовах крайнього ейфорії та ентузіазму роздрібних інвесторів, вершина ринку 2025 року сформувалася у «прохолодному» середовищі з відносно помірною настроєністю. Це фундаментальна різниця пояснює, чому очікуване падіння медвежого ринку, ймовірно, буде більш поступовим.

Аналіз Коуена свідчить, що 200-тижнева ковзна середня — наразі розташована між $60 000 і $70 000 — є основним технічним рівнем підтримки для цього циклу. Замість того, щоб зазнати падінь у 70–80%, характерних для попередніх медвежих циклів, цей спад, ймовірно, буде значно більш помірним і тривалим. Очікується, що імпульс медвежого ринку триватиме щонайменше до середини 2026 року з можливістю продовження тиску до третього або четвертого кварталу 2026 року.

Такий повільний розвиток медвежого ринку відображає те, що описує співзасновник Real Vision Рауль Пал як тривалий «період перетравлювання тиску продажу». Після краху 1011 року Пал зазначає, що централізовані біржі поглинули близько 10 мільярдів доларів активів за значно зниженими цінами. З тих пір ці платформи поступово розпродають цей запас через алгоритмічний продаж під час торгів на американських фондових біржах. Аналіз Палю свідчить, що до кінця лютого значна частина цього систематичного тиску має бути знята, що може створити умови для відскоку в межах діапазону медвежого ринку.

Рівні підтримки та можливість «ловлі дна»: стратегічні точки входу

Учасники ринку аналізують кілька рівнів підтримки як потенційні зони «ловлі дна» в межах цієї структури медвежого ринку. Діапазон $60 000–$70 000 став консенсусною ціллю, де багато трейдерів очікують стабілізації консолідації медвежого ринку. Цей діапазон відповідає технічній підтримці, історичним прецедентам і прогнозам кількох аналітиків.

Відомий стратег у сфері криптовалют Том Лі визнав у недавньому аналізі, що ринок перебуває у бичачій фазі з значним короткостроковим тиском. Лі припустив, що Ethereum може знайти початкову підтримку біля рівня $2 400 (цей поріг уже був прорваний, ETH зараз тестує $2 090). Такий розвиток подій відповідає патернам консолідації медвежого ринку.

Генеральний директор CryptoQuant Кі Йон Чу додає, що умови медвежого ринку зберігаються через постійний тиск продажу та відсутність суттєвого притоку капіталу. Однак Чу підкреслює важливу різницю: якщо великі холдери, такі як Майкл Сейлор, не здійснять значних ліквідаційних подій, медвежий ринок уникне повторення катастрофічних падінь у 70% попередніх циклів. Натомість цей медвежий ринок, ймовірно, сформує «широку зону консолідації» — з кількома тестами підтримки та опору, а не одним різким дном.

Перспективи експертів: графік відновлення бичачого ринку

Незважаючи на поточний тиск медвежого ринку, кілька провідних голосів залишаються впевненими у можливості відновлення бичачого тренду. Засновниця ARK Кеті Вуд неодноразово наголошувала, що Bitcoin, Ethereum, Solana та нові протоколи, такі як Hyperliquid, є привабливими інвестиціями для диверсифікації. Її погляд базується на історичних даних: з початку 2020 року кореляція ціни Bitcoin із золотом залишалася близькою до 0.14 — майже нульовою — що свідчить про справжню диверсифікацію портфеля. Варто зазначити, що у двох попередніх бичачих циклах ціни золота фактично випереджали рухи Bitcoin, інвертуючи типовий сценарій.

Серед більш агресивних «ловців дна» співзасновник Alliance Джо Ван публічно виклав стратегію поетапного накопичення в межах цього медвежого ринку. Ван зазначає, що він готовий до можливого досягнення Bitcoin рівнів у $30 000–$40 000 (хоча й не очікує цього сценарію), але вважає, що рівень $60 000–$70 000 є порогом для початку повільного накопичення. Якщо ж severity медвежого ринку посилиться до рівнів $30 000–$40 000, Ван готовий застосувати стратегічний підхід «все або нічого».

Цікаво, що відомі трейдери, зокрема Юджин Нг Ах Сіо та засновник Formula News Віда, нещодавно повідомили, що визначили локальні дна медвежого ринку. Однак обидва 1 лютого оголосили, що застрахували свої позиції і вийшли з ринку, що свідчить про обережність навіть досвідчених учасників щодо довіри до бульбашки під час фази консолідації.

Точка перелому між медвежим і бичачим ринком: що далі

Головне питання, яке зараз обговорюється, — чи ця фаза консолідації медвежого ринку є просто паузою у тривалому бичачому тренді або справжнім переходом до розширеного циклу медвежого ринку. Поточні дані свідчать, що 2026 рік слугуватиме «роком перетравлювання» — ні здоровим бичачим ринком, ні різким крахом медвежого, а тривалим періодом діапазонної консолідації та психологічної адаптації.

Для інвесторів і трейдерів динаміка між медвежим і бичачим ринком означає можливості для стратегічних позицій, а не панічних дій. Рівень підтримки $60 000–$70 000 є основною ціллю для входу для тих, хто достатньо обережний, щоб враховувати ризики медвежого ринку, але й зберігає довгострокову впевненість. Зняття тиску продажу наприкінці лютого може сприяти формуванню консолідаційної моделі, яка визначить наступний етап цінового відкриття.