Новий погляд на падіння золота та срібла: Коли фінансовий важіль спотворює ринкову реальність

Останній спад цін на золото і срібло на ринках викликав значні дискусії. Хон Хао, відомий фінансовий аналітик, пропонує захоплюючу інтерпретацію цього явища: фінансовий важіль і його надмірне регулювання у системі CME не обов’язково означають кінець бичачого тренду, а швидше технічну кризу, спричинену надмірним ризиковим леверджемом. За словами аналітика Odaily, нинішні події більше відповідають логіці «паніки через заборгованість», ніж справжньої ведмежої трансформації ринку. Ця перспектива пропонує оптимістичніше тлумачення ситуації.

CME та фінансовий важіль: Як правила маржі стали каталізатором

Ключем до розуміння недавньої волатильності є зміна маржинальних правил на CME. Нові норми щодо забезпечувальних вимог запустили каскад стоп-лосс ордерів і подальших маржинальних викликів. Ця механіка фінансового важеля діє подібно до вірусу в онлайн-екосистемі — один раз активована, вона викликає ланцюгові реакції. Трейдери, змушені закривати позиції, сприяють штучному зниженню цін. Хон Хао підкреслює, що це не органічна ринкова рецесія, а швидше гідравлічна криза системи, перенасиченої деривативами та фінансовими важелями. Сам важіль став каталізатором масової ліквідації, яка у короткостроковій перспективі цілком нормалізує оцінювання.

Технічні корекції проти фундаментальної ведмежої тенденції

Аналітик звертає увагу на принципову різницю між тим, що ми спостерігаємо зараз, і справжньою ведмежою трансформацією. Березень 2020 року дає повчальний паралель — тоді подібні різкі цінові рухи були викликані кризою ліквідності, а не структурним зломом у фундаменті ринку. Як тільки ліквідність нормалізується і фінансовий важіль повернеться до розумних рівнів, ціни знову повернуться до свого базового оцінювання. Хон Хао бачить у цьому чітке розрізнення: цей спад — фаза зменшення леверджингу в рамках довгострокового бичачого циклу, а не його кінець. Саме такі технічні «вибивання» позицій часто зміцнюють здоров’я подальшого руху вгору.

Фактори, що підтримують довгостроковий бичачий тренд у плазмі

Хоча короткострокові коливання спричинені фінансовим важелем і панічною механікою ринку, фундаментальну підтримку для золота і срібла не можна ігнорувати. Геополітична напруга у ключових регіонах залишається незмінною і триває. Американський державний борг, що зростає до межі 40 трильйонів доларів, створює структурний тиск на монетарну стабільність. Глобальний тренд відходу від долара (де-доляризація) посилюється і підтримує основну функцію дорогоцінних металів як резервних активів. Центробанки по всьому світу продовжують купувати золото — цей тренд досі не показує ознак сповільнення. Промисловий попит на срібло залишається сильним завдяки розширенню технологій, орієнтованих на енергетику та фотовольтаіку.

Хоча фінансовий важіль у короткостроковій перспективі створює штучну волатильність і цінові спотворення, ця фундаментальна аркада залишається недоторканою. Тому Хон Хао робить висновок, що нинішній спад — це можливість реорганізації надмірного леверджингу, а не сигнал ведмежого зсуву. Як тільки ринковий важіль і настрої нормалізуються, можна очікувати, що ціни знову узгодяться з глибшими фундаментальними показниками і довгостроковий бичачий тренд відновить свою динаміку.