Голова Lazard попереджає про несподіване зростання інфляції на тлі зміни політики ФРС

Пітер Орзаг, генеральний директор Lazard, нещодавно виступив із застережливим повідомленням на заході Wall Street Journal Invest Live щодо несподіваної економічної реальності, яка ставить під сумнів нинішні припущення Федеральної резервної системи. Його зауваження свідчать про те, що, незважаючи на недавні зниження ставок, здійснені наприкінці 2025 року, політики можуть недооцінювати інфляційний тиск, що наростає в економіці.

Парадокс інфляції: чому можуть з’явитися несподівані цінові тиски

Згідно з повідомленням ChainCatcher, Орзаг прогнозує, що 2026 рік може принести несподіване зростання інфляції, яке суперечить типовим очікуванням після зниження ставок. Це оцінювання базується на тонкому розумінні того, як різні сегменти економіки реагують на монетарне послаблення. Замість передбачуваного охолодження, деякі чинники цін, здається, готові до прискорення, створюючи те, що економісти називають феноменом «несподіваної інфляції» — сценарієм, коли традиційна монетарна політика не здатна стримати зростання цін.

Економічні непередбачуванки: штучний інтелект і поведінка споживачів, що змінюють зростання

Генеральний директор Lazard підкреслив два ключові фактори, які можуть змінити динаміку економіки США: підвищення продуктивності за рахунок штучного інтелекту та стійкість споживчих витрат високого доходу. Ці елементи свідчать про те, що економічне зростання може відхилятися від історичних моделей. Інвестиції в ШІ можуть стимулювати попит у кількох секторах, тоді як заможні споживачі — менш чутливі до змін ставок — можуть продовжувати активні витрати, що несподівано може сприяти інфляції, зумовленій попитом, навіть при зростанні вартості позик.

Федеральна резервна система позаду кривої: коли політика відстає від реальності

Аналіз Орзагу натякає на те, що недавнє монетарне послаблення Федеральної резервної системи могло відбутися без повного усвідомлення цих структурних змін в економіці. Якщо зниження ставок не зможе стримати зростання попиту, а інфляція виявиться більш стійкою, ніж очікувалося, наслідками можуть стати несподіване девальвація валюти та загострення кривої доходності — сигнали того, що фінансові ринки втратили довіру до політики Федрезерву. Таке неправильне оцінювання може спричинити волатильність як на валютних, так і на ринках облігацій, особливо якщо дані щодо інфляції продовжать дивувати зростанням.

Ширший висновок: інвестори та політики мають бути готовими до несподіваного — економіки, яка руйнує просту логіку зниження ставок і вимагає більш цілеспрямованих політичних заходів, ніж просто широке монетарне послаблення.