Біткоїн на точці перелому: довга сторона проти короткої сторони

2026-02-13 16:07:01

Зовні недавня цінова динаміка Bitcoin кричить про слабкість. Але під свічками прихована математична напруга між двома протилежними силами, яка визначає, куди насправді рухається BTC — і чи він перевернеться вгору або піддасться тиску продажу. Щоб зрозуміти цей перелом, потрібно відокремити короткострокову механіку від довгострокової опори.

Математична опора залишилась незмінною

Значення за законом зірки (z-score) вказує на довгострокову справедливу ціну близько $122,681. Сьогоднішня спотова ціна $68,490 перебуває на -44.1% від цієї позначки — розрив, який історично передує поверненню до середнього. Це не спекуляція; це статистична гравітація. Довгострокова картина залишається незмінною: якщо пропозиція залишається стабільною, а витрати на виробництво продовжують зростати, довгострокова перспектива спрямована вгору.

Але це створює центральну напругу: якщо математика вказує вгору, чому ціна здається застряглою? Відповідь криється в тому, що саме зараз рухає ціну.

Чому короткостроковий край виглядає реальним (поки що)

Короткий край виникає через механічні сили, а не через фундаментальну слабкість. Дані розповідають таку історію:

Розгортання кредитного плеча, а не накопичення

Ціна (30 днів): -29.09%
Відкритий інтерес (30 днів): зменшується разом із ціною
Кореляція OI/ціна: +0.66

Коли відкритий інтерес зменшується разом із ціною, це свідчить про стиск балансів — а не про панічний капітал. Це організоване зменшення кредитного плеча. Продавці не поспішають; вони методично зменшують експозицію. Це робить короткий край більш стійким.

Потоки ETF — справжній винуватець

Оцінені чисті відтоки за 30 днів: близько $15.25 млрд
Обсяг: у 0.8 разів менший за нормальний (стійкий, а не панічний)

Найбільший чинник, що зараз впливає на ціну, — це механічний процес. Інвестори виходять з позицій ETF, і цей механічний потік тримає ціну нижче її математичної справедливої вартості. Це тимчасовий тиск, а не фундаментальний відмов.

Механіка перелому: коли виграє довгий

Перелом трапляється, коли змінюється одне з трьох умов:

Умова 1: Зміна потоків ETF Коли відтоки припиняються і починаються притоки, механічний тиск зникає. Ціна зазвичай реагує першою, а фундаментальні показники наздоганяють.

Умова 2: Стабілізація кредитного плеча Коли відкритий інтерес перестає зменшуватися і стабілізується, цикл стискання балансу завершується. Підтримка короткого краю зникає.

Умова 3: Відкат хеджування Дані опціонів показують, що максимальний гамма-страйк закріплений біля $75,000, з істотними стінами путів навколо $70,999 (близько -6.5% знизу). Коли потоки хеджування змінюються, механіка гамми змінюється з пригнічення ралі на їх посилення.

Асиметрія — ключ до переваги

Головне: короткий край потребує постійних продажів, щоб працювати. Довгий край здебільшого потребує лише зупинки продавців.

Для зниження: новий тиск продажу, щоб прорвати гамма-підлогу
Для зростання: зменшення відтоків і ребалансування ETF

Ця асиметрія — математична підписка на перелом. Ціна здається застряглою, бо хеджування поглинає рух біля ключових страйків — а не через зникнення попиту.

Де слід стежити за переломом

Стена колів: $90,000 (~+31% від поточного) — значний опір
Стена путів: $70,999 (~-6.5% знизу) — гамма-підлога

Перелом трапиться, коли ціна рішуче пройде один із цих бар’єрів із стабільним обсягом і зміною потоків ETF. До тих пір ринок залишається у цій механічній зоні стискання — довгий край залишається математично підтриманим, короткий — механічно.

Задача трейдера — не передбачати, а відслідковувати обмеження. Потоки ETF, позиції опціонів і рівні відкритого інтересу — ваші індикатори перелому.

BTC4,47%

Переглянути оригінал

Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.