Як інвестори орієнтуються у політичній невизначеності японського ринку

Попит на ринок облігацій Японії зазнав значного зниження на початку лютого, що відображає обережність інвесторів у зв’язку з майбутніми виборами представників. За даними фінансової платформи Jin10, коефіцієнт покриття заявок на аукціон 10-річних державних облігацій склав 3,02, що є суттєвим зниженням порівняно з 3,30 попереднього аукціону та середнім значенням за останні 12 місяців — 3,24. Ця ситуація демонструє, як політичні події безпосередньо впливають на поведінку учасників ринку.

Майбутні вибори активізують дискусії щодо фіскальної політики

Ринкові оператори готуються до очікуваної волатильності 8 лютого, коли японці голосуватимуть за оновлення Палати представників. Опитування показують, що правляча коаліція має забезпечити 300 з 465 доступних мандатів, що дозволить Ліберально-демократичній партії здобути більшість у однопартійній системі. Ця перспектива відкриває шлях для прем’єр-міністра Санае Такаїчі реалізувати свої більш агресивні плани фіскального стимулювання, що потенційно збільшить державний борг.

Доходність на історичних рівнях відображає очікування ринку

Минулого місяця доходність японських державних облігацій досягла максимумів за роки, зростаючи через пропозицію Такаїчі зменшити податок з продажів. Хоча з того часу вона знизилася, рівень доходності 10-річних облігацій залишається високим — близько 2,25%, що є найвищим рівнем з 1999 року. Решта спреду залишилася стабільною на рівні 0,05, що відповідає попередньому періоду.

Дані свопів індексу overnight чітко відображають очікування ринку: ймовірність підвищення ставки до квітня становить 76%, тоді як ринок вже цілком закладає підвищення на 25 базисних пунктів до червня. Це передчасне ціноутворення свідчить про те, що інвестори вже готуються до наступних кроків японської монетарної політики незалежно від результату виборів.