Дані CPI знову до публікації: чому дані за січень вплинуть на ваші криптоактиви?

Сьогодні (13 лютого) о 21:30 за американським часом Бюро статистики праці США оприлюднить довгоочікуваний звіт за індексом споживчих цін (CPI) за січень. Для трейдерів на ринку криптовалют це не просто чергове публікація макроекономічних даних, а й потенційний каталізатор короткострокових коливань ринку.

Згідно з опитуванням Reuters, економісти, яких опитали, у своїх прогнозах вважають, що місячне зростання CPI у США може становити 0,3%, що схоже на показник у грудні минулого року, а їхні очікування коливаються в межах від 0,1% до 0,4%. Річне зростання прогнозується на рівні 2,5%, що менше ніж 2,7% у грудні.

Однак справді важливим є прихований у даних історичний закономірний факт: у кожному січні показники CPI перевищують очікування. Це явище отримало назву «січневий ефект», і навіть якщо Бюро статистики праці оновить модель розрахунків у цьому звіті, воно навряд чи зможе повністю його подолати.

«Січневий ефект»: чому на початку року інфляція «завжди» несподівана?

Під «січневим ефектом» мається на увазі явище, коли за останні роки дані CPI за січень майже завжди перевищують ринкові очікування. Це не випадковість, а має глибокі економічні причини. Економіст із Morgan Stanley Diego Anzoategui зазначає: «Підприємства схильні на початку року, після завершення святкового сезону, підвищувати ціни. Сезонні фактори не здатні повністю виключити цю тенденцію, тому скориговані за сезонністю дані інфляції зазвичай вищі, ніж у інші періоди року».

За цим явищем стоїть кілька факторів. По-перше, на початку року багато компаній традиційно коригують ціни — це стосується медичних послуг, страхових внесків, одягу та різноманітних товарів щоденного вжитку. По-друге, ціни на деякі послуги, наприклад авіаквитки або готелі, також зазвичай зростають у цей період через сезонні коливання. Економісти прогнозують, що ціна на рецептурні ліки та автострахування також чітко відобразять цей ефект.

Міністерство фінансів Канади (RBC) у своєму звіті підкреслює: «З 2021 року січень зазвичай демонструє підвищення інфляції через зростання цін підприємств на початку року та затримки сезонних факторів». Він очікує, що цього разу основний CPI може піднятися на 0,4% у порівнянні з попереднім місяцем, перевищуючи очікування ринку в 0,3%.

Сезонна корекція: щорічне «велике оновлення» статистичних моделей

Варто зазначити ще один технічний аспект: Бюро статистики праці США під час публікації CPI за січень оновить перерахунок сезонних коефіцієнтів, щоб врахувати цінові зміни 2025 року. Це може призвести до корекції індексів CPI за останні п’ять років.

Згідно з офіційною інформацією Бюро, щороку при публікації CPI за січень перераховуються сезонні коефіцієнти, щоб відобразити зміни цін за попередній календарний рік. Це регулярне щорічне оновлення може спричинити перегляд індексів за останні п’ять років.

Проте економісти загалом вважають, що оновлення статистичних моделей не здатне повністю подолати «січневий ефект». Засновник Inflation Insights Омайр Шариф (Omair Sharif) попереджає інвесторів: через перерахунок сезонних коефіцієнтів дані за січень цього року будуть важчими для інтерпретації, і не слід недооцінювати можливі несподіванки. Він зазначає, що у січні 2024 та 2025 років основна інфляція різко зросла через «залишкові сезонні фактори», але справжньою причиною були надзвичайно високі темпи зростання цін.

Потенційний вплив на ринок криптовалют

На тлі тривалого впливу монетарної політики на ризикові активи, зв’язок між інфляційними даними та ринком криптовалют стає все тіснішим. На момент публікації, згідно з даними платформи Gate, ціна біткойна (BTC) коливається біля 67 000 доларів, а Ethereum (ETH) — у діапазоні 1900–2000 доларів. Загалом ринок очікує, що сьогоднішній CPI може спричинити нову хвилю волатильності.

Аналітики зазначають, що якщо дані CPI, як і зазвичай, перевищать очікування, це може посилити очікування ринку щодо тривалого збереження високих ставок ФРС, що зазвичай тисне на ризикові активи. Навпаки, якщо показники виявляться нижчими за очікування, це може підняти настрої інвесторів. Згідно з інструментом FedWatch від CME, ринок у цілому очікує, що ФРС утримає поточні ставки щонайменше до липня.

Голова дослідницької компанії Fundstrat Том Лі залишається більш оптимістичним. Він вважає, що навіть якщо інфляція знизиться до 2,5%, це відповідатиме середньому рівню 2017–2019 років до пандемії, тобто «нормальному» рівню інфляції. Враховуючи, що цільовий діапазон ставки ФРС зараз становить 3,5–3,75%, що значно вище рівня до пандемії, у ФРС залишається достатньо простору для зниження ставок.

Підсумки

Яким би не був результат сьогоднішнього звіту за CPI і чи підтвердить він «січневий ефект», трейдерам на крипторинку потрібно бути готовими до волатильності. Історія показує, що січневі дані інфляції мають свої особливості, а оновлення моделей може ускладнити їхню інтерпретацію.

Постійне відстеження ринкових тенденцій на платформі Gate, збереження раціонального аналізу — можливо, саме це і є ключем до стабільної торгівлі в сучасних умовах. Адже у світі криптовалют, де торги тривають 24/7, швидке реагування на інформацію та ефективне управління ризиками залишаються головними факторами успіху.