Як стабільні монети можуть дестабілізувати глобальну банківську систему

Мэтт Хуган, директор з інвестицій Bitwise Asset Management, підняв важливу дискусію, яка розділяє думки у фінансовому секторі та криптоспільноті. Основне питання обертається навколо, здавалося б, неможливого дилеми: пропонувати відсотки на стабількоинах або ризикувати втратити геополітичний вплив. Ця глуха кутова ситуація виявляє глибокі напруженості щодо майбутнього глобальної монетарної архітектури.

Банківський ризик: чому установи бояться стабількоинів із відсотками

Банки висловлюють обґрунтовані побоювання, що стабількоини з відсотками можуть суттєво дестабілізувати традиційну фінансову систему. Їх аргументація проста: якщо ці цифрові активи почнуть пропонувати конкурентні доходи, міграція депозитів із звичайних банківських рахунків у платформи стабількоинів стане екзистенційною загрозою для традиційних установ.

Логіка проста, але потенційно серйозна. Банківські депозити формують опорний стовп бізнес-моделі традиційних фінансових установ. Коли ці кошти мігрують у прибуткові стабількоини, банки втрачають основне джерело залучення ресурсів, що ставить під загрозу їхню операційну здатність і стабільність. Такий сценарій може дестабілізувати не лише окремі установи, а й всю ланцюг кредитування та фінансування, що підтримує реальну економіку.

Геополітична перспектива: обов’язок стабількоинів

З іншого боку, криптоспільнота та геополітичні аналітики висувають не менш переконливий аргумент: відмова від стабількоинів із відсотками може залишити США у підпорядкованій позиції у новому глобальному фінансовому порядку. За цією точкою зору, Китай встановить гегемонію у фінансах через власні рішення цифрової валюти, здобувши право вето на міжнародні потоки капіталу.

Геополітичне мислення стратегічне. Той, хто контролює інфраструктуру розрахунків у міжнародних транзакціях, має непропорційний вплив на глобальну економічну політику. Домінування Китаю у стабількоинах означатиме, що світові інституції та країни залежатимуть від його доброзичливості для участі у міжнародних операціях. Захисники американських стабількоинів із відсотками стверджують, що поступитися цим фронтом означатиме капітуляцію перед зростаючим економічним суперником.

Регуляторний дилема: впливи, що виходять за межі

Поточна дискусія відкриває неприємну реальність: ідеального рішення не існує. Регулятори у різних юрисдикціях стикаються з протилежними тисками. Дозволити стабількоини із відсотками може дестабілізувати внутрішні банківські установи; заборона — надати міжнародним конкурентам геополітичну перевагу.

Наслідки виходять за межі академічних обговорень. Рішення щодо регулювання стабількоинів у найближчі місяці визначать, чи збережеться домінування долара, чи з’явиться альтернативна фінансова потуга у Китаї, або ж з’явиться мультиполярний баланс. Зацікавлені сторони уважно стежать за кожним регуляторним кроком, усвідомлюючи, що у цій дискусії про стабільні валюти та їх механізми відсотків залежить майбутнє глобальної економічної влади.