Чому Біткоїн впав нижче рівня 87 000: криза ринкової ліквідності

29 січня Біткоїн зазнав приголомшливого розвороту: з рівнів близько вісімдесяти сім тисяч доларів він опустився нижче 81 000 доларів за кілька годин. Наступне падіння було ще більш серйозним — до лютого криптовалюта впала до 65,56 тисячі доларів, що стало катастрофічною корекцією після пізньо-січневих максимумів. Однак особливість цього спаду полягає в тому, що, хоча традиційні ринки швидко відновилися, Біткоїн залишався у стані дефіциту ліквідності.

Останній аналіз Tiger Research виявив важливий аспект: неспроможність Біткоїна відновитися відображає фундаментальні зміни у динаміці ринку. Це був не просто ціновий корекційний рух — це криза ліквідності, яка маскувалася під неї, викликана кількома шоками для фінансової системи, що кардинально змінили настрої інвесторів.

Криза ліквідності, яка застала всіх зненацька

Путь Біткоїна від рівня в 87 тисяч доларів означає більше, ніж просто ще один коливальний рух. Криптовалюта прорвалася через критичні технічні рівні підтримки, які зазвичай слугують опорою для покупців. Найбільше тривогу викликало падіння активної реалізованої ціни — показника середньої вартості покупки для активних учасників ринку.

Цей рівень, що підтримувався близько 87 000 доларів, виступав точкою беззбитковості для трейдерів, що тримали позиції. Коли Біткоїн прорвав його з мінімальним опором, психологічний вплив був дуже сильним. Зростання тиску на продажі було не випадковим; воно відображало систематичну ліквідацію позицій, оскільки активні учасники ринку опинилися у збитках одночасно.

Основна причина? Виснаження обсягів торгівлі. Як на спотовому, так і на ф’ючерсному ринках спостерігалося різке скорочення активності. У такому середовищі дефіциту ліквідності навіть незначні негативні фактори можуть спричинити непропорційні рухи цін. Спотові трейдери все важче виходили з позицій, тоді як на ринках ф’ючерсів відбувалися каскадні ліквідації, що прискорювали падіння.

Провал квартальної звітності Microsoft: коли страх перед AI-міхуром виходить за межі

Перший поштовх до падіння стався 29 січня, коли Microsoft опублікував розчаровуючий звіт за четвертий квартал. Це посилило побоювання щодо переоцінки інвестицій у штучний інтелект. Індекс Nasdaq різко відреагував на новину, викликавши паніку серед ризикових активів.

Зі своєю високою волатильністю та чутливістю до настроїв щодо ризику, Біткоїн зазнав цього розпродажу сильніше за інші ринки. Різке падіння — приблизно на 7% з 87 000 до 81 000 доларів за приблизно 24 години — відображало слабкість Nasdaq і підсилену реакцію Біткоїна на настрої ризику.

Що зробило цей рух особливо руйнівним — це рівень цін, на якому зупинилося падіння. Біткоїн прорвав критичну зону підтримки, яка регулювала поведінку ризикових інвесторів. З пробиттям рівня в 87 000 доларів з’явилися нові продавці за все нижчими цінами, перетворюючи розпродаж у самопідсилювальний цикл примусових ліквідацій.

Ефект Воша: невизначеність політики ФРС поглиблює тиск

Через кілька годин після початкового падіння ринки знову зазнали шоку. Bloomberg і Reuters повідомили, що президент Трамп має намір номінувати Кевіна Воша на посаду голови Федеральної резервної системи, а офіційне оголошення очікується 30 січня. Реакція ринку була швидкою і жорсткою.

Досвід Воша викликав побоювання щодо можливого посилення монетарної політики. Під час роботи у ФРС з 2006 по 2011 рік він відкрито виступав проти кількісного пом’якшення і постійно попереджав про ризики інфляції. Коли у 2011 році ФРС оголосила другий раунд кількісного пом’якшення, Вош швидко подав у відставку — драматичний жест, який учасники ринку сприйняли як ознаку жорсткішої політики у майбутньому.

Біткоїн за кілька годин обвалився з 84 000 до 81 000 доларів, оскільки трейдери усвідомили наслідки. Ринок криптовалют традиційно процвітає за умов високої ліквідності; коли інвестори мають легкий доступ до капіталу, вони охоче вкладають його у високоризикові активи, такі як Біткоїн. Перспектива жорсткої політики від нового голови ФРС викликала паніку щодо дефіциту ліквідності.

Відсутній елемент: чому інші відновилися, а Біткоїн — ні

Коли волатильність зменшилася і ринки акцій увійшли у фази консолідації, акції та товари почали відновлюватися. Однак Біткоїн залишався у дефляційній спіралі. Це розходження вказує на важливу різницю: традиційні активи мають глибші пулі ліквідності та ширше залучення інституцій, що природно стабілізує ціни під час волатильності.

У Біткоїна ж тонкі книги ордерів означають, що тиск на продажі — чи то через паніку роздрібних інвесторів, чи через ребалансування інституцій — спричиняє каскадні розпродажі з обмеженою природною підтримкою. Структурна вразливість ринку криптовалют у поєднанні зі зменшенням обсягів торгівлі створює умови, коли пошук ціни стає дедалі складнішим.

Чи реальний кошмар Воша? Політична нюансованість говорить інакше

Побоювання щодо екстремального посилення політики Воша можуть бути перебільшеними. У колонці для Wall Street Journal сам Вош окреслив можливу компромісну схему: обмежене зниження ставок у поєднанні з скороченням балансового рахунку. Такий збалансований підхід намагається поєднати бажання Трампа щодо монетарної підтримки з дисципліною Воша щодо інфляції.

Практичний висновок: хоча повне зниження ставок може бути менш агресивним, ніж за епохи Пауелла, повернення до жорсткої політики малоймовірне. Очікується, що ФРС залишатиметься поступовою у своїх діях, зберігаючи при цьому певний рівень монетарної підтримки навіть за керівництва Воша.

Тим часом регуляторні ініціативи продовжують підтримувати розвиток криптовалют. SEC і CFTC запровадили все більш сприятливу політику щодо цифрових активів. Недавнє дозволення інвестицій у криптовалюти у рамках 401(k) може залучити до одного трильйона доларів потенційних інституційних капіталовкладень — це кардинально змінить ліквідність Біткоїна.

Законодавчі ініціативи щодо структури ринку цифрових активів швидко просуваються вперед, ще більше легітимізуючи екосистему криптовалют. Ці зміни відбуваються незалежно від невизначеності політики ФРС і створюють структурну підтримку для середньострокового попиту на криптоактиви.

Від кризи до можливості: середньостроковий фон залишаєсь позитивним

Так, Біткоїн зазнав падіння з рівнів у 87 тисяч доларів до 65,56 тисячі — це жорстока корекція за останні два тижні. Короткострокові ризики залишаються — рівень підтримки в 80 000 вже порушено, і технічний аналіз свідчить про можливе подальше зниження.

Однак, дивлячись на ситуацію з довгостроковою перспективою, можна побачити інший сценарій. Глобальна ліквідність продовжує зростати, незважаючи на невизначеність ФРС. Інституційні капіталовкладення у криптовалюти залишаються послідовними та організованими. Мережа Біткоїна продовжує функціонувати без технічних проблем або проблем безпеки.

Падіння, що опустило Біткоїн нижче рівня в 87 тисяч доларів, відображає надмірну волатильність, викликану тонкими умовами ліквідності. Це не свідчить про погіршення середньо- і довгострокових фундаментальних чинників, що підтримують тезу про Біткоїн. Історично, коли зростання технологічних акцій сповільнюється через оцінки, капітал систематично повертається до альтернативних активів — до яких природно належить і Біткоїн.

Висновок: короткострокова волатильність проти довгострокових трендів

Різке падіння з максимумів у 87 тисяч доларів до нинішніх 65,56 тисячі — це історія про волатильність, викликану дефіцитом ліквідності, а не про фундаментальні проблеми. Хоча короткострокові ризики вимагають обережності, структурні чинники, що підтримують прийняття Біткоїна, продовжують зміцнюватися. Регулювання прогресує, доступ до капіталу розширюється, а інституційні позиції поступово нарощуються.

Неспроможність Біткоїна відновитися разом з іншими активами виявила структурні особливості ринку — а не зламану криптовалюту. У міру переходу ринків від паніки до консолідації статус альтернативного активу Біткоїна має знову привернути інтерес інвесторів. Поточний спад — це можливість для довгострокових інвесторів купити за вигідною ціною, а не ознака довгострокової кризи для Біткоїна.