Як аналітик Дан Натана пояснює слабкість долара, яка спричиняє розбіжності S&P 500

Фінансовий аналітик Дан Натан нещодавно підкреслив вражаючу різницю у показниках прибутковості серед компаній S&P 500, де деякі звітували приблизно вдвічі більше зростання прибутків порівняно з їхніми колегами. Згідно з аналізом, опублікованим у рамках Earnings Insight від FactSet, ця різниця в значній мірі зумовлена динамікою валютного ринку. Дан Натан та колега-аналітик Гай Адамі наголосили, що компанії з значними міжнародними операціями отримують суттєву перевагу на тлі ослаблення долара США.

Механізм простий: коли долар девальвує, компанії, що базуються в США і мають доходи за кордоном, отримують вигоду від більш сприятливих курсів валютного конвертування. Зарубіжні доходи перетворюються у вищі доларові суми при репатріації, що фактично підвищує задекларовані прибутки без необхідності фундаментальних покращень у бізнесі. Цей валютний фактор особливо вигідний для транснаціональних корпорацій з різноманітними глобальними операціями.

Аналіз підкреслює, що коливання валютних курсів виступають як важливий, але часто недооцінюваний чинник у формуванні різниць у прибутковості компаній. Хоча багато інвесторів зосереджуються на операційних показниках та ринкових умовах, дослідження Дана Натана показує, що валютна динаміка може пояснити значну частину коливань прибутків у межах S&P 500. Компанії з мінімальним міжнародним досвідом зазнають протидії у вигляді негативних впливів, що створює помітні розриви у показниках, зумовлені макроекономічними валютними трендами, а не лише конкурентними перевагами.