Облігації США ведуть хвилю токенізації RWA, зростання ринку на 229% відзначає перехід у масовий сегмент

Ландшафт токенізації реальних активів (RWA) зазнав кардинальних змін у 2025 році, причому державний борг у блокчейні став основним каталізатором масового фінансового впровадження. Дані ринку свідчать, що сектор RWA — без урахування стабільних монет — зріс з 5,5 мільярдів доларів наприкінці 2024 року до 18,1 мільярда доларів наприкінці 2025 року, що є одним із найстрімкіших кривих прийняття у історії цифрової інфраструктури. ## Токенізовані активи досягли рекордних 18,1 мільярда доларів, причому казначейські облігації майже подвоїлися протягом 2025 року Токенізовані казначейські облігації США стали домінуючою силою, що сприяла цьому зростанню. За даними RWA.xyz та аналітикою провідних компаній у сфері цифрових активів, токенізовані державні боргові інструменти зросли з 3,91 мільярда доларів до 8,68 мільярда доларів протягом 2025 року — більш ніж подвоївшись за один рік. Тим часом приватний кредит RWA піднявся з 9,85 мільярда до 18,58 мільярда доларів, що підкреслює ширший інтерес до ончейн-розрахунків для інституційних класів активів. Масштаб цього зростання відображає фундаментальну зміну: токенізація RWA перейшла від експериментальних пілотних програм до конкурентної, капіталомісткої галузі. Інституційні емітенти із підтвердженим досвідом роботи тепер змагаються за частку ринку, регуляторні рамки формуються, а традиційні постачальники фінансової інфраструктури все більше визнають блокчейн-мережі як легітимну альтернативу системам зберігання. ## Ethereum закріплює позицію основної інфраструктури для ончейн-розрахунків RWA Серед конкурентних блокчейн-мереж Ethereum закріпив домінуючу позицію на ринку токенізованих казначейських облігацій. Поточні дані свідчать, що понад 4,9 мільярда доларів токенізованих державних боргів США зараз розраховуються на Ethereum, що відображає переваги мережі у глибині ліквідності, інституційних інструментах та операційній зрілості. Ця концентрація зумовлена практичними, а не спекулятивними міркуваннями. Регульовані фінансові установи продовжують віддавати перевагу Ethereum для емітентських та розрахункових операцій, оскільки мережа пропонує перевірені смарт-контракти, глибокі пулі ліквідності та екосистему інфраструктурних провайдерів, оптимізованих для інституційних робочих процесів. Хоча альтернативні ланцюги активно змагаються за частку ринку RWA, жоден з них не зміг витіснити Ethereum як основний рівень виконання для серйозних капіталовкладників. ## Регуляторне визнання стимулює розширення токенізації RWA у 2026 році Ключовим фактором, що прискорює динаміку токенізації RWA, є зростаюча готовність регуляторів визнавати інфраструктуру блокчейну як легітимну частину ринкової системи. Замість сприймати криптовалютне розрахунки як ризиковані або спекулятивні, регуляторні органи тепер визнають, що ончейн-операції можуть зменшити операційний тиск і підвищити можливості аудиту та прозорості. Ця еволюція регулювання створює позитивний зворотний зв’язок. З укріпленням рамок відповідності традиційні емітенти активів отримують впевненість у розгортанні капіталу ончейн. Зі зростанням інституційного капіталу, що мігрує до блокчейн-інфраструктури, посилюється стимул для конкуренції між мережами. Питання, які платформи зрештою захоплять більшу частку довгострокового випуску RWA, залишається відкритим, але напрямок розвитку очевидний: традиційна фінансова сфера інтегрується з цифровою інфраструктурою, а не конкурує з нею. ## Що далі: цифрові активи конвергують із традиційною фінансовою системою Очікування на 2026 рік свідчать про подальше прискорення токенізації RWA. Казначейські облігації США залишаться найшвидше зростаючою категорією в секторі RWA, зумовленою стабільним глобальним попитом на доходи у доларах США та операційними перевагами, які надає ончейн-емісія та розподіл. Ефективність цього процесу значна: час розрахунків скорочується, кількість посередників зменшується, а інвестори можуть безперешкодно тримати казначейські облігації ончейн — таку гнучкість не можуть забезпечити традиційні системи зберігання. Загальний сценарій відображає структурний конвергентний процес: цифрові активи вже не функціонують як паралельна фінансова система, а інтегруються у традиційні ринки. 2025 рік став часом формування умов для цієї інтеграції; 2026 рік, ймовірно, принесе її закріплення у масових реальних операціях.