Грег Абель очолить Berkshire Hathaway у критичний момент для інвестицій

Призначення Грега Абеля новим генеральним директором Berkshire Hathaway є визначною віхою в історії американських корпорацій. З приблизно 358 мільярдами доларів у доступній ліквідності компанія перебуває у унікальній позиції: має безпрецедентний капітал, але стикається з високими оцінками, що обмежують можливості привабливих інвестицій. Ця зміна керівництва відбувається у контексті, коли рішення щодо капіталу стали надзвичайно складними, а стратегічне терпіння виступає як найбільший актив компанії.

Складна спадщина, яку отримує Грег Абель

Berkshire Hathaway зазнав змін у своїй стратегії капіталу за останні роки. Компанія здійснила чисті розпродажі власних акцій протягом дванадцяти кварталів поспіль — безпрецедентна ситуація в історії конгломерату. Викуп акцій Berkshire зупинився вже п’ять кварталів поспіль, що відображає стратегічну позицію Воррена Баффета: коли можливості не є достатньо привабливими, краще накопичувати ліквідність.

Ринкові оцінки підтверджують цю обережність. Індекс S&P 500 показав річний приріст у 16% у 2025 році, продовжуючи трирічну бичачу серію, розпочату у 2022. Однак мультиплікатори оцінки значно перевищують історичні середні: компанії торгуються за більш ніж п’ять разів своїх чистих активів, тоді як десятирічний середній показник становить 3.9 рази. Акції Berkshire класу B торгуються за мультиплікатором ціна/балансова вартість 1.6, згідно з даними FactSet, що пояснює мовчання компанії у останніх кварталах.

Воррен Баффет охарактеризував цю накопичену готівку як «величезний актив» під час щорічної зустрічі 2025 року, зазначаючи, що вона забезпечує захист від потенційних падінь ринку. У коментарі Wall Street Journal Баффет висловив довіру до свого наступника: «Грег перевищив мої очікування у всіх аспектах, і я сподіваюся, що він матиме кар’єру тривалістю 20 років і більше». Це підкреслює масштаб викликів, з якими стикається нове керівництво.

Кар’єра та підготовка Грега Абеля

Грег Абель приходить на цю посаду після понад двох десятиліть роботи у Berkshire Hathaway, за цей час він здобув глибоке розуміння операційного бізнесу конгломерату. Його кар’єра в компанії почалася, коли Berkshire придбав 75% MidAmerican Energy понад два десятиліття тому, де Грег виконував обов’язки президента. За його керівництва бізнес значно розширився через центральні та західні території США, згодом перетворившись у Berkshire Hathaway Energy завдяки сталому зростанню, зосередженому на придбаннях та довгострокових інвестиціях у енергетичні активи.

У 2018 році Грег взяв під контроль усі нестрахові підрозділи Berkshire, відповідальний за широкий портфель, що охоплює від кондитерських брендів до виробників взуття та будівельних матеріалів. У ці роки він тримав низький профіль, уникаючи появ у ЗМІ, відмовляючись від телевізійних виступів і відмовляючись від колонок думок. Його підхід залишався незмінним — зосередженість на операційних результатах, а не на публічних проявах.

Біографія Грега Абеля відкриває його як керівника, сформованого цінностями праці та дисципліни. Народжений у канадських преріях, з дитинства він займався зароблянням грошей: роздавав рекламні листівки, здавав пляшки на переробку за гроші та наповнював вогнегасники. Професійний хокей займав важливе місце у його формуванні, цей спорт він продовжує викладати, тренуючи команду своїх дітей. На зборах акціонерів 2025 року Грег висловив свої цінності: «Якщо мене зараз мають пам’ятати за щось, то, безумовно, я хотів би бути пам’ятним як чудовий батько, але так само і як тренер». Ці слова відображають пріоритети, які формуватимуть його корпоративне лідерство.

Очікування щодо розподілу капіталу під новим керівництвом

Головне питання, яке зараз стоїть перед акціонерами та інвесторами: як Грег Абель використає цей величезний резерв капіталу в умовах високих оцінок? Воррен Баффет висловив довіру до здатності свого наступника приймати рішення щодо капіталу: «Якщо ти розумієш бізнеси, ти розумієш звичайні акції», — сказав він під час зборів 2024 року. Це свідчить про те, що Баффет очікує, що Грег сформує власне незалежне критичне мислення щодо інвестицій.

Berkshire Hathaway досягла ринкової вартості у 1 трильйон доларів у 2024 році — єдина компанія США, окрім технологічних гігантів, що досягла такого показника у всій історії країни. Масштаб операцій — близько 400 000 працівників і бізнесів, таких як BNSF Railway, Dairy Queen, Duracell, Fruit of the Loom і Geico — створює особливі виклики для розподілу капіталу. Малі придбання мають незначний вплив для такої компанії, тоді як великі угоди вимагають багато часу та ретельної оцінки.

Перспективи ринку щодо майбутніх дій Грега Абеля значно різняться. Деякі аналітики очікують, що нове керівництво чекатиме на корекцію або суттєву рецесію, щоб активно розгортати капітал, особливо враховуючи, що Berkshire у 1967 році заплатила лише один дивіденд у розмірі 10 центів за акцію. Податки залишаються важливим фактором у рішенні щодо використання цих ресурсів, і Berkshire історично демонструє дисципліну у оптимізації податкових аспектів.

Залишається незмінною фундаментальна філософія. Грег Абель підтвердив: «Ми залишимося Berkshire. Як Воррен і команда розподіляли капітал протягом останніх 60 років, не зміниться». Це підкреслює, що зміни стосуються людей, а не принципів. Воррен Баффет продовжує працювати з головного офісу в Омахі, залишаючись стратегічним радником, тоді як Грег Абель тепер офіційно керує чековою книжкою однієї з найважливіших компаній світу.