Нон-фарм зруйнував очікування зниження відсоткових ставок, але Білий дім заявляє про достатній запас: на що роблять ставку трейдери?

Восточний час США 11 лютого Державна статистична служба оприлюднила звіт, який став «неочікуваним, але логічним» для ринку — у січні кількість нових неосвічених працівників склала 130 тисяч, що значно перевищує очікування економістів у 55 тисяч і подвоїлося порівняно з груднем 2022 року (з урахуванням коригувань — 48 тисяч).

Ця статистика має значно більше напруги, ніж просто цифри. Перед публікацією звіту керівник Національної економічної ради Білого дому Кевін Хассет попереджав про можливе уповільнення зростання зайнятості; а після виходу даних президент США Трамп одразу ж у Truth Social емоційно заявив, що сильна зайнятість є політичним козирем для зниження ставок.

З одного боку — трейдери швидко зменшують ставки, з іншого — Білий дім заявляє про «найнижчі у світі ставки». У ніч з 10 на 11 лютого, коли відбувся цей звіт, крипторинок у умовах макроекономічної напруги пройшов своєрідний «прогноз вашого прогнозу».

Дві обличчя неосвічених: орли і голуби у Білому домі

Загалом, цифра у 130 тисяч нових робочих місць — безперечно найсильніший місячний приріст за останні кілька місяців. У січні рівень безробіття знизився з 4,4% до 4,3%, встановивши новий мінімум з серпня 2025 року.

Але при детальному розгляді ця статистика має свої недоліки:

• Значна структурна дисбалансність: сфери охорони здоров’я та соціальної допомоги додали 122 тисячі робочих місць, майже весь приріст; кількість федеральних службовців зменшилася на 34 тисячі — це врахування «програми відтермінованого звільнення», започаткованої після обрання Трампа.
• Вибіркове ігнорування річної корекції: за 2025 рік зайнятість була суттєво знижена на 862 тисячі — тобто минулого року майже не наймали, а січневий приріст — швидше за все, легкий відскок із дна.

Проте ринок ігнорує ці деталі. Інструмент CME FedWatch показує: ймовірність зниження ставки у березні зменшилася з 21,7% до 6,0%, а ймовірність її залишення без змін у червні зросла з 24,8% до 41,1%. На Polymarket ставки ще більш екстремальні — трейдери майже втратили надію на зниження ставок у першій половині року.

Дивна реверсія сталася через Білий дім.

Трамп у Truth Social висловився досить іронічно: «Дані по зайнятості чудові! США мають платити набагато менше відсотків за борги. Ми знову стали світовим лідером, і тому заслуговуємо на найнижчі ставки у світі.»

Це — аналітика без технічних деталей — спрощення складних рішень щодо ставок до «сильна країна має право на низькі витрати», що обходить незалежність ФРС і ігнорує стійку інфляцію у сервісному секторі. Хассет прямо заявив: «ФРС все ще має достатньо простору для зниження ставок.»

Останній опір Мілана: чому важливі голоси голубів із пропаганди?

У цьому конфлікті між політикою і ринком ключову роль відіграє один із майбутніх відставних членів Ради ФРС.

Стівен Мілан — з вересня 2025 року член Ради ФРС, що голосував проти кожного рішення щодо зниження ставок: не проти зниження, а проти його затримки. Його термін закінчився 31 січня, але він не мовчить.

У відповідь на запитання «Чому знижувати ставки, якщо нещодавній звіт по неосвіченості такий хороший?» Мілан відповідає у три рівні, кожен з яких кидає виклик традиційній логіці ФРС:

Перша: сильна зайнятість ≠ потреба у стримуванні. Мілан вважає, що економіка США може додатково створити близько мільйона робочих місць без ризику інфляції. Зниження ставок тут — не підпал, а страховка для економіки.

Друга: реформи на стороні пропозиції змінюють межу для ставок. Це найважливіша і найспірніша частина — політика Трампа щодо дерегуляції, раннього виходу на пенсію та скорочення державних службовців (зменшення на 360 тисяч) підвищують продуктивність. Якщо виробництво рухається швидше, ставки попиту не повинні затримуватися.

Третя: ціни на житло і інфляція мають знизитися, а мита — не такі страшні. Мілан оцінює базову інфляцію у 2,3%, вже в межах цільового рівня 2%.

Ця логіка «пропозиція створює простір для зниження ставок» — меншинство у ФРС. Але вона важлива, бо не стосується лише рішення у березні, а закладає нову ідеологію, яку намагається просунути Білий дім. Після завершення терміну Пауелла у травні, коли його змінить Вош, ця логіка може перетворитися з «особистої позиції» у «стиль голови ФРС».

Двоєдушність крипторинку: підкорення емоціям і цінові очікування

Після публікації неосвіченого звіту рух ринку був не просто «поганим — падінням», а складною грою емоцій.

Перша фаза (відразу після публікації): трейдери почали сподіватися на «м’яке приземлення» економіки, і біткоїн короткочасно прорвав опір у 68 тисяч доларів.

Друга фаза (переварювання і переоцінка): по мірі усвідомлення, що зниження ставок відкладене, ризикові активи знову зазнали тиску. Біткоїн упав нижче 66 тисяч доларів, за 24 години — понад 5% зниження.

Третя фаза (після опівночі за київським часом 12 лютого): біткоїн швидко відновився з мінімуму у 65 984 долари, піднявшись вище 67 тисяч і повернувши більшу частину падіння.

Такий «спершу різкий обвал — потім глибоке V» — типовий приклад ігрової купівлі. Хтось ставить на те, що ринок занадто багато інтерпретував неосвічені дані, і після охолодження трейдери переоцінять ситуацію — ймовірно, у другій половині року ФРС змушена буде перейти до більш голубої політики, що означає неминуче високі ставки.

Станом на 12 лютого 2026 року, найновіша ціна на USD на платформі Gate становить:

З точки зору приватної команди управління Gate, поточна волатильність — це швидше короткострокова корекція через макроекономічні очікування, ніж зміна фундаментальних показників криптоекосистеми. Частка біткоїна залишається високою — 58.65%, що свідчить про зосередженість капіталу у найважливішому активі.

Консенсус у розколі: капітал голосує ногами на Gate

Цікаво, що макрохедж-фонди швидко концентруються на платформі Gate.

За даними CoinGlass, у перші 4 години після публікації неосвіченого звіту обсяг відкритих позицій на платформі Gate різко зріс: HK50 (індекс Гонконгу) — на 1841.43%, US30 (Доу-Джонс) — на 1126.15%, NAS100 і SPX500 — у перших рядах за зростанням.

Це показує, що у 2026 році основна характеристика макро-трейдингу — ринок вже не довіряє автоматично політиці, а орієнтується на актуальні дані і використовує мультиактивні інструменти для хеджування.

Для криптотрейдерів це означає дві ключові висновки:

• Переключення у джерелі волатильності: головний конфлікт — «коли знижувати ставки» і «наскільки». Звіт CPI 13 лютого може викликати корекцію, якщо дані перевищать очікування.
• Виявлення структурних можливостей: як радить команда Gate, періоди підвищеної волатильності — найкращий час для оптимізації портфеля. Включаючи BTC і ETH у 40-50% портфеля, використання Gate Earn і Staking для отримання доходу — практичний підхід для проходження циклів.

Підсумки

Звіт по неосвіченості не закриває двері для зниження ставок, але підвищує їхній поріг. За даними CME, ринок зараз закладає перше зниження ставок у липні, а за рік — приблизно 51 базисний пункт зниження.

Наступні ключові фактори:

• Звіт CPI 13 лютого: якщо інфляція вийде за межі очікувань, ймовірність зниження у червні зменшиться.
• Політика Трампа: зміни у митах, імміграційних і фіскальних законах вплинуть на стійкість зайнятості.
• Метрики блокчейну і потоки ETF: потік у спотові ETF на біткоїн — реальний індикатор настроїв.

Якщо економічні дані не підтримують зниження ставок, але політики прагнуть його — кому слід слухати? Впродовж останніх 15 років — ФРС. Але у 2026 році Білий дім намагається змінити цю відповідь.

Швидке відновлення біткоїна після падіння — це тестовий сигнал на підтримку ідеї про «запасний хід» у політиці зниження ставок. Це не обов’язково правильно, але відображає пошук капіталом виходу.

На платформі Gate ми бачимо, що розумні гроші роблять свій вибір: не панікувати і виходити з ринку, а використовувати волатильність для ребалансування активів. Волатильність мине, а ті, хто оптимізував структуру і зберіг основні позиції — матимуть перевагу у новій історії.