Кризис ліквідності Bitcoin поглиблюється: що спостерігають Артур Кейв та аналітики ринку

Недавнє чотиримісячне послідовне падіння Bitcoin привернуло серйозну увагу дослідників ринку та аналітиків, таких як Артур Кейв. Поточна ціна становить 68,13 тис. доларів із добовим зростанням +1,60%, але ширші занепокоєння щодо основних драйверів активу залишаються. На відміну від попередніх корекцій, цей спад виявляє критичні структурні проблеми у тому, як глобальні потоки капіталу безпосередньо впливають на оцінки криптовалют.

Витік ліквідності на 300 мільярдів доларів, що змінює ринки

Останній аналіз провідних коментаторів криптовалют, включаючи інсайти, подібні до тих, що висвітлює Артур Кейв, вказує на фундаментальний кризовий стан ліквідності. Приблизно 300 мільярдів доларів ліквідності ринку несподівано перемістилися за останні тижні. Загальний рахунок казначейства (TGA) збільшився приблизно на 200 мільярдів доларів — розвиток, який, за словами спостерігачів ринку, далеко не випадковий.

Ця переорієнтація капіталу означає більше, ніж просто бухгалтерські коригування. Коли уряд США формує грошові резерви у TGA, він фактично вилучає ліквідність із ширших ринків. Учасники ринку неодноразово фіксували цю закономірність: операції уряду з TGA та рух цін Bitcoin демонструють вимірювану кореляцію. Механізм простий — коли казначейство викачує ці рахунки, капітал повертається до фінансових ринків, підтримуючи ризикові активи, такі як Bitcoin. Навпаки, коли TGA накопичує кошти, ліквідність у всій системі звужується.

Діяльність казначейського рахунку та реакція ціни Bitcoin

Зв’язок між управлінням грошовими коштами уряду та волатильністю Bitcoin стає дедалі очевиднішим для аналітиків ринку. Історичні дані показують, що наприкінці 2025 року, коли казначейство викачувало TGA, Bitcoin переживав значущі ралі. Проте зараз відбувається протилежна динаміка. Оскільки уряд швидко відновлює грошові резерви — типовий захід перед потенційними фіскальними подіями — Bitcoin стикається з опором через скорочення ліквідності.

Ця модель демонструє, наскільки глибоко оцінки криптовалют залежать від макроекономічних умов ліквідності. Bitcoin виступає як чутливий індикатор доступності капіталу у фінансових системах. Коли інституційні гроші стають дефіцитними або переорієнтовуються на державні цінні папери та банківські резерви, цифрові активи зазнають негайного тиску на продаж.

Стрес у банківській системі та кореляція з криптоактивами

Паралельним тривожним розвитком стала ситуація у традиційному банківському секторі. Недавня несправність Metropolitan Capital Bank у Чикаго стала першою за 2026 рік — цей інцидент має значні наслідки. Це сигналізує про ширший стрес у регіональних банківських мережах, особливо у спільнотних банках, що стикаються з тиском депозитів і обмеженнями капіталу.

Кореляція між станом банківської системи та рухом цін на криптоактиви залишається стабільною. Коли фінансові інститути відчувають ліквідні труднощі, інституційний капітал зазвичай відступає з спекулятивних та високоризикових активів. Незважаючи на зростаючу інституційну adoption, Bitcoin все ще має ризиковий преміум у періоди системної невизначеності. Часовий збіг цього банкрутства з ширшим витоком ліквідності створює додатковий тиск на оцінки ризикових активів.

Політична невизначеність і перерозподіл ринкових ризиків

Поточні макроекономічні умови посилюють ці тиски через політичну невизначеність. Триваюча зупинка уряду США — через розбіжності щодо пріоритетів фінансування відомств, зокрема ICE — створює каскадну невизначеність на ринках. Інвестори зазвичай реагують на таку політичну та фіскальну невизначеність, зменшуючи експозицію до ризикових активів і переорієнтовуючись у безпечні активи, такі як державні облігації та готівка.

Bitcoin, хоча й класифікується як ризиковий актив, незважаючи на диверсифікаційні переваги, стабільно виходить з ринку під час підвищеної невизначеності. Спостерігачі ринку відзначають, що масштаб і швидкість цього відтоку зараз значно вищі порівняно з попередніми циклами, що свідчить про глибше внутрішнє занепокоєння щодо макроумов і оцінок активів.

Дебати щодо доходності стейблкоїнів: конкуренція проти регулювання

Новий виклик виникає через регуляторний тиск і конкуренцію щодо продуктів доходності стейблкоїнів. Останні кампанії захисту інтересів спільнотних банків позиціонують доходи від стейблкоїнів як системну загрозу, стверджуючи, що потенційний відтік капіталу може перевищити 6 трильйонів доларів із традиційних фінансових інститутів.

Цей регуляторний нагляд, що привернув увагу таких фігур, як генеральний директор Coinbase Браян Армстронг, відображає глибші напруженості у інституційному середовищі. Традиційні фінансові установи вважають продукти доходності на базі криптовалютних стейблкоїнів прямою конкуренцією, яка загрожує їхнім депозитним базам і моделям отримання відсотків. Банки ініціювали офіційний лобізм для обмеження механізмів доходності стейблкоїнів, позиціонуючи конкуренцію як системний ризик.

Глибша сутність цих дискусій полягає у конкуренції на ринку, а не у справжніх системних проблемах. Платформи криптовалют, що пропонують доходність на доларових стейблкоїнах, фактично демократизують доступ до фінансових прибутків, раніше монополізованих традиційними банками. Ця конкуренція пояснює інтенсивність регуляторного опору та критики у ЗМІ.

Перспективи ринку

Злиття цих факторів — управління ліквідністю казначейства, стрес у банківському секторі, політична невизначеність і регуляторний тиск — створює складне середовище для Bitcoin і ширших ризикових активів. Артур Кейв та інші аналітики продовжують стежити за розвитком цих макроекономічних процесів, особливо у контексті переговорів щодо фінансування уряду та стану банківської системи.

Поточна цінова динаміка Bitcoin відображає справжні структурні перешкоди, а не спекулятивне перенавантаження. Розуміння цих базових факторів ліквідності та політики залишається ключовим для учасників ринку, які прагнуть орієнтуватися у поточній волатильності та формувати позиції відповідно.