Сценарій скорочення балансу ФРС може потрясти ринок золота, криптовалют і облігацій

Prospek penjatahan likuiditas global kembali menjadi sorotan seiring kemungkinan Federal Reserve beralih ke strategi pengurangan neraca. Menurut analisis Damian Boey, strategi portofolio di Wilson Asset Management, langkah kontraksi ini berpotensi menciptakan gelombang volatilitas baru yang meluas ke berbagai segmen pasar finansial.

Стратегія нової політики ФРС та наслідки для ринкової ліквідності

Сигнали від чиновника ФРС Воша вказують на готовність знизити відсоткові ставки, але з важливими умовами: баланс Федеральної резервної системи має бути скорочений спочатку. Ці умови викликали системні побоювання серед глобальних інвесторів, які розуміють, наскільки важливою є ліквідність для підтримки оцінки спекулятивних та альтернативних активів.

Фундаментальне скорочення балансу ФРС фактично позбавить один із стовпів попиту на ринку, який існував протягом багатьох років. Цей процес передбачає продаж активів із балансу центрального банку, що автоматично зменшує кількість доларів у обігу на глобальному ринку. Інвестори починають ретельно оцінювати, як цей механізм вплине на їх позиціонування.

Які класи активів найбільше під загрозою?

Boey попереджає, що три категорії активів — золото, криптовалюти та облігації — які довгий час отримували суттєву підтримку від розширення балансу, тепер опиняються у зоні ризику. Ці інструменти історично підтримувалися умовами надлишкової ліквідності, тому їхній скорочення спричинить контрольований тиск на продаж.

Ця динаміка нагадує механізм попиту та пропозиції на традиційних ринках. Коли ліквідність долара зменшується, потоки капіталу, що зазвичай спрямовуються у спекулятивні активи та інфляційне хеджування, суттєво зменшуються, що спричинить переоцінку цін у різних сегментах.

Уроки з попереднього досвіду кількісного звуження

Історичні дані показують, що кожного разу при запровадженні режиму кількісного звуження активи з високим ризиком і інструменти захисту вартості зазнавали сильного тиску. Ці періоди супроводжувалися відтоком капіталу з альтернативних ринків у більш безпечні інструменти. Подібна ситуація, ймовірно, повториться, якщо скорочення балансу ФРС буде реалізовано.

Ринок наразі демонструє підвищену чутливість до будь-яких сигналів щодо ліквідності ФРС, навіть більше, ніж до оголошень про ставки. Інвестори готуються до можливих сценаріїв скорочення, коригуючи свої портфелі відповідно.