Які ETF на дорогоцінні метали зростуть і засяють у вашому портфелі? Глибокий аналіз GDX проти PPLT

Сектор дорогоцінних металів у 2025 році приніс надзвичайні прибутки, оскільки як ETF VanEck Gold Miners (GDX), так і abrdn Physical Platinum Shares ETF (PPLT) показали тризначні зростання, що привернуло увагу багатьох інвесторів. Однак не всі прибутки рівнозначні, і шлях, яким ці два фонди піднімалися значно, розповідає дуже різні історії про інвестування в дорогоцінні метали. Розуміння того, який інвестиційний інструмент може сяяти яскравіше для ваших конкретних потреб, вимагає погляду за межі заголовкових показників доходності та аналізу їхніх внутрішніх структур, витрат і характеристик ризику.

Доходність, що змушує інвесторів підніматися: розбір прибутків GDX і PPLT у 2025 році

Обидва фонди показали вражаючу однорічну доходність станом на кінець січня 2026 року, причому PPLT трохи перевищив GDX: PPLT досягла загальної доходності 190,64% у порівнянні з 185,16% у GDX. Ця майже паралельна траєкторія приховує принципово різних драйверів. GDX отримує вигоду як від зростання цін на акції компаній-золотої шахти, так і від дивідендних виплат, тоді як PPLT отримує прибуток виключно від руху спотової ціни платини.

При аналізі довгострокової волатильності різниця стає ще більш очевидною. За п’ятирічний період GDX зазнав максимального просідання -46,52%, тоді як найгірше падіння PPLT склало -35,73%. Однак інвестиція в $1 000 у GDX за цей період зросла до $2 587, тоді як у PPLT — до $2 133, що демонструє, що вища волатильність може співіснувати з кращим довгостроковим накопиченням багатства у товарних інвестиціях.

Показники бета демонструють, наскільки по-різному ці фонди реагують на ширший ринковий рух. Бета GDX становить 0,64, що свідчить про меншу волатильність порівняно з індексом S&P 500, тоді як PPLT із значно нижчим показником 0,34 є більш захисним активом. Ця різниця важлива для формування портфеля: GDX забезпечує певну кореляцію з фондовим ринком, тоді як PPLT функціонує переважно як чистий товарний хедж.

Два різні підходи до інвестування в дорогоцінні метали: що їх відрізняє

Структурні відмінності цих фондів лежать у основі того, як вони генерують прибутки. GDX працює як фонд акцій, володіючи акціями великих гірничодобувних компаній — найбільші позиції включають Agnico Eagle Mines Ltd. (AEM), Newmont Corp. (NEM) і Barrick Mining Corp. (B). За межами трійки лідерів GDX диверсифікується по численних компаніях, більшість з яких становлять менше 5% фонду.

PPLT обирає зовсім інший підхід, володіючи фізичними платиновими злитками та монетами замість акційних цінних паперів. Це пряме товарне експозиція означає, що вартість PPLT залежить виключно від руху спотової ціни платини, без впливу бізнес-показників або управлінських рішень. Заснований 16 років тому, PPLT має довгу історію, що робить його одним із більш усталених ETF, що підтримуються фізичним забезпеченням дорогоцінних металів.

Цінова волатильність відображає характер кожного підходу: за минулий рік PPLT коливалася від $82,79 до $225,71, охоплюючи весь спектр коливань ринку платини. Акції гірничодобувних компаній, навпаки, додають ще один рівень волатильності через специфічні фактори, що стосуються окремих компаній, окрім чистих товарних цін.

Витрати, дивіденди та ризики: де кожен фонд має переваги

Структура зборів відрізняється незначно, але суттєво. GDX стягує річну комісію у розмірі 0,51%, тоді як PPLT — 0,60%, що відображає витрати на зберігання та управління фізичною платиною. Враховуючи вищу однорічну дохідність PPLT, деякі інвестори вважають додаткові дев’ять базисних пунктів виправданою компенсацією.

Що стосується дивідендів, то GDX має явну перевагу. З річною дивідендною доходністю 0,59% він забезпечує грошові виплати, яких PPLT не може запропонувати — PPLT не виплачує дивідендів акціонерам. Для інвесторів, орієнтованих на дохід або реінвестування прибутків, ця структурна різниця стає важливою при довгостроковому інвестуванні.

Розмір активів і ліквідність також різняться значно. GDX має активи під управлінням на суму 30,36 мільярдів доларів, що робить його високоліквідним інструментом для трейдерів і довгострокових інвесторів. PPLT управляє активами на суму 3,52 мільярди доларів, що все ще є значним показником, але приблизно у десять разів менше за GDX. Ця різниця впливає на торгові спреди, легкість входу та виходу з фонду і його стабільність.

Правильний вибір: GDX або PPLT для вашої інвестиційної стратегії

Вибір між цими фондами вимагає співставлення їхніх характеристик із вашими інвестиційними цілями. GDX приваблює інвесторів, які шукають експозицію до ланцюга постачання дорогоцінних металів через участь у капіталі, віддаючи перевагу дивідендному потоку та більшій ліквідності. Показник бета 0,64 також означає, що GDX пропонує легке диверсифікування портфеля з одночасним збереженням кореляції з фондовим ринком.

PPLT підходить інвесторам, які прагнуть чистої товарної експозиції без зв’язку з фондовим ринком, цінуючи його захисні характеристики (бета 0,34) і приймаючи відсутність дивідендів. Фізичне забезпечення платиною забезпечує просту товарну участь для тих, хто скептично ставиться до управління гірничодобувних компаній або операційних ризиків.

Більш широка інвестиційна логіка дорогоцінних металів базується на перевірених економічних принципах. Золото і платина історично зростають у ціні під час ослаблення долара США, особливо в періоди економічної невизначеності та геополітичної напруги. Оцінка платини щонайменше у 10 разів рідша за золото, незважаючи на менший роздрібний попит, що потенційно підтримує цінову цінність через довгострокові обмеження пропозиції.

Однак не слід очікувати високих щорічних показників. Обидва фонди показали один із найкращих років у своїй історії у 2025 році. Якщо не посиляться геополітична напруга або глобальна фінансова нестабільність, очікувати 185-190% річної доходності у 2026 році було б нереалістично. Інвестування в дорогоцінні метали найкраще працює як хедж портфеля і довгострокове збереження цінності, а не як швидкий спосіб розбагатіти.

Комбінація демонстрованої стійкості та покращеного геополітичного становища цих фондів, ймовірно, продовжить привертати увагу інвесторів, але сталий приріст більше залежить від макроекономічних умов, ніж від конкретних характеристик фондів.