Чому гіганти технологічної галузі META та MSFT важливі цього сезону звітності

У центрі уваги цього звітного сезону — великі гіперскейлери технологічного сектору, з Meta Platforms та Microsoft, які готуються оприлюднити результати, що можуть змінити настрої інвесторів щодо галузі. Ці два гіганти — Meta, провідна компанія у сфері соціальних мереж та реклами, та Microsoft, лідер у хмарних обчисленнях та корпоративному програмному забезпеченні — за останні три місяці суттєво поступилися ширшому індексу S&P 500, що підняло питання про їхній імпульс перед відповідними оголошеннями про прибутки.

Що виділяє ці дві компанії серед гіперскейлерів, — їх центральна роль у розвитку інфраструктури штучного інтелекту. Обидві компанії значно збільшили капітальні витрати протягом 2024 та 2025 років, роблячи ставку на те, що масштабні інвестиції у обчислювальну інфраструктуру та можливості штучного інтелекту окупляться. Однак ця агресивна стратегія інвестування привернула пильну увагу ринку, створюючи розрив між фундаментальними перспективами зростання та фактичною динамікою акцій.

Виклик інвестицій у ШІ для гіперскейлерів

Основна проблема для цих гіперскейлерів — різкий сплеск капітальних витрат. Meta та Microsoft значно збільшили витрати на підтримку досліджень, розробок та впровадження ШІ. У фінансових звітах ці великі витрати виглядають як витрати, що негативно впливають на короткострокову маржу прибутку — і це не залишилось непоміченим інвесторами.

Цей сплеск витрат є стратегічною ставкою обох гіперскейлерів, що ШІ забезпечить суттєве зростання майбутніх доходів та конкурентну перевагу. Для Meta основний акцент робиться на використанні ШІ для покращення релевантності та таргетингу реклами. Для Microsoft інвестиції переважно спрямовані на розширення Azure як провідної платформи хмарних обчислень, здатної підтримувати навантаження ШІ у масштабі. Однак ринок залишається обережним щодо того, чи зможуть ці інвестиції принести відповідний дохід.

Напруга між великими короткостроковими витратами та пошуком ознак повернення інвестицій домінує у дискусіях учасників ринку і, ймовірно, буде ключовою темою під час звітних конференцій. Інвестори прагнуть отримати впевненість у тому, що гіперскейлери, такі як Meta та Microsoft, розподіляють капітал розумно, а не просто спалюють гроші, щоб не відстати від конкурентів.

Настрій аналітиків залишається стабільним попри ринкові виклики

Незважаючи на слабкість цін акцій, є позитивний момент у переглядах прогнозів: вони залишаються досить стабільними. Ні Meta, ні Microsoft не знижували свої очікування щодо прибутків або доходів у останні місяці — це позитивний сигнал, що інвестиційна спільнота все ще вірить у довгострокову перспективу, навіть якщо короткострокові результати розчарували.

Очікується, що прибутки Meta зростуть на 1,6% у порівнянні з минулим роком, а доходи — на більш вражаючі 20,7%. У Microsoft картина ще сильніша: прогнозується зростання прибутків на 20%, а доходів — на 15%. Ці темпи зростання, хоча й стабільні, не спонукали аналітиків суттєво підвищувати свої прогнози, що свідчить про вже закладені очікування у поточні консенсусні оцінки.

Варто зазначити, що Microsoft має рейтинг Zacks Rank #2 (Купувати), що відображає позитивні перегляди на майбутні періоди і підтримує сильний загальний прогноз щодо прибутковості. Відсутність негативних переглядів перед цим звітним періодом — сам по собі важливий сигнал. Навпаки, сценарій із зниженням очікувань міг би викликати підвищену обережність з боку інвесторів.

Основні показники, за якими слідкують інвестори

Для Meta ключовим показником є доходи від реклами. Вони складають більшу частину доходів компанії, і покращення таргетингу за допомогою ШІ значно підвищило їхню ефективність останнім часом. За оцінками аналітиків, доходи Meta від реклами становлять 56,8 мільярдів доларів, що на 21% більше ніж торік. Історично Meta регулярно перевищує ці прогнози, і з кожним роком перевищення стає більш значним. Здатність компанії підтримувати цей темп зростання близько 21% є критичною — це головний бар’єр, за яким слідкують інвестори.

Щодо Microsoft, увага зосереджена на доходах від хмарних сервісів, зокрема Intelligent Cloud. Цей сегмент включає Azure — інфраструктурну основу, яка підтримує корпоративні додатки та дедалі більше навантажень ШІ. Розширення Azure стало головним драйвером зростання капітальних витрат Microsoft, і керівництво вважає цей розвиток необхідним для реалізації можливостей ШІ. Очікується, що доходи від Intelligent Cloud досягнуть 32,4 мільярдів доларів, що свідчить про вражаюче зростання на 27% у порівнянні з минулим роком. Компанія демонструє позитивну динаміку за цим показником, тричі перевищуючи прогнози консенсусу. Будь-яке додаткове несподіване зростання може підсилити інтерес інвесторів і підтвердити агресивні інвестиції у інфраструктуру.

Перспективи гіперскейлерів: що далі для технологічних гігантів?

Перед звітним сезоном кілька факторів привертатимуть увагу інвесторів. Прогнози капітальних витрат будуть під пильним контролем — скільки Meta та Microsoft планують витратити, і які очікувані результати вони прогнозують? Не менш важливі — майбутні сценарії монетизації ШІ та позиціонування у конкуренції у хмарних обчисленнях.

Також варто зазначити, що акції Microsoft значно відставали від Meta та S&P 500 за останні два роки, тому цей звіт має особливе значення. Якщо Microsoft покаже сильні показники у хмарних сервісах, що відповідають історичним результатам, різниця у продуктивності може звузитися. Враховуючи позитивний рейтинг Zacks Rank #2 (Купувати), зростання доходів від хмарних сервісів може стати додатковим поштовхом.

Для обох гіперскейлерів цей звітний сезон — переломний момент. Ринки втомилися слухати про витрати на ШІ без конкретних ознак повернення інвестицій. Ці звіти дають керівництву можливість переконати інвесторів у тому, що масштабні капітальні витрати є стратегічними, необхідними і в кінцевому підсумку прибутковими — історією, яка відрізняє проривні інвестиції від марнотратства.