Чи можуть ціни на срібло піднятися далі? Що визначає перспективи на 2026 рік

Ціни на срібло злетіли до найвищих рівнів за чотири десятиліття у 2025 році, і динаміка, здається, далеко не вичерпана. Зростання білого металу з менш ніж $30 у січні до понад $60 наприкінці року не було випадковим — воно відображає справжні структурні дисбаланси у глобальних ринках. Враховуючи, що інвестори входять у 2026 рік, основне питання стає яснішим: що буде далі з цінами на срібло? Множинні сили сходяться, щоб свідчити про продовження висхідної траєкторії, хоча волатильність залишається визначальною характеристикою металу.

Триразовий тиск на пропозицію: основа для вищих цін на срібло

Перший стовп підтримки зростання срібла — це простий факт: світ просто не може виробляти достатньо металу, щоб задовольнити попит. Metal Focus прогнозує п’ятий поспіль рік дефіциту пропозиції у 2025 році з недостачею у 63,4 мільйона унцій. Хоча очікується, що це скоротиться до 30,5 мільйона унцій у 2026 році, дефіцит не має ознак зникнення найближчим часом.

Цей структурний дефіцит не є тимчасовим. Виробництво срібла з шахт стабільно зменшується за останнє десятиліття, особливо у ключових регіонах Центральної та Південної Америки. Основна проблема полягає у статусі срібла як побічного продукту: приблизно 75 відсотків срібла добувається при видобутку міді, золота, свинцю та цинку. Коли срібло становить лише частину доходів від видобутку, підвищення цін на срібло самі по собі не стимулює збільшення виробництва. Гірники навіть можуть зменшити видобуток, обробляючи руди нижчої якості, які раніше здавалися економічно невигідними.

Ще одним рівнем обмеження є те, що виведення нового родовища срібла з відкриття до виробництва займає від 10 до 15 років. До моменту, коли пропозиція відреагує на поточні цінові сигнали, ринкові умови вже суттєво зміняться. Тим часом, фізичні запаси зменшуються у великих торгових центрах. Запаси срібла на Шанхайській біржі ф’ючерсів досягли найнижчих рівнів з 2015 року, що відображає реальність справжньої дефіцитності, а не спекулятивних позицій.

Промисловий та інвестиційний попит: дві рушійні сили, що підштовхують срібло вгору

Дефіцит пропозиції сам по собі може не підняти ціну на срібло до нових вершин без відповідного зростання попиту. Однак попит зростає на кількох фронтах.

Промислове споживання — це історія моменту. Останній звіт Інституту срібла підкреслює вибуховий ріст, що походить від відновлюваної енергетики, зокрема сонячних панелей та електромобілів. Але це блідо порівняно з новим гігантом: штучним інтелектом та розгортанням дата-центрів. Дата-центри споживають надзвичайну кількість електроенергії, і лише у США очікується збільшення попиту на електроенергію на 22 відсотки за наступне десятиліття. Застосування ШІ, накладене на стандартну роботу дата-центрів, прогнозується зростанням споживання електроенергії ще на 31 відсоток. Вражаюче, що у США дата-центри обирали сонячну енергію у п’ять разів частіше, ніж ядерну, для нових потужностей за минулий рік.

Ця картина промислового попиту змусила уряд США офіційно визнати срібло критичним мінералом — визнання його незамінної ролі у технологіях, що формують глобальну економіку.

Не менш важливий і інвестиційний попит. У міру зростання занепокоєння щодо незалежності Федеральної резервної системи та потенційних змін у керівництві монетарної політики, інвестори активно переорієнтовуються у активи, що не залежать від відсоткових ставок. Срібло, як доступна альтернатива золоту, привернуло великі потоки. Інвестиційні фонди, що відслідковують срібло, отримали притік приблизно 130 мільйонів унцій у 2025 році, підвищивши загальні обсяги ETF приблизно до 844 мільйонів унцій — на 18 відсотків за рік.

Спільний ефект: виникнення дефіциту фізичних срібних зливків і монет, а ставки оренди позиченого срібла зросли, оскільки учасники ринку поспішають знайти метал. В Індії, традиційно найбільшого споживача срібла у світі, зростаючий попит на срібні ювелірні вироби відображає, як ціново чутливі інвестори переходять від золота. Оскільки золото зараз торгується вище $4,300 за унцію, більш доступні срібні ювелірні вироби пропонують подібний збереження багатства. Індія імпортує 80 відсотків свого попиту на срібло, тому індійські купівельні звички безпосередньо впливають на глобальну доступність пропозиції.

Прогнози експертів: куди рухатимуться ціни на срібло у 2026 році?

Аналітики розходяться щодо точних цілей, головним чином через те, що волатильність срібла робить конкретні прогнози ризикованими. Однак напрямок залишається явно бичачим.

Обережний прогноз передбачає стабілізацію цін на срібло на мінімальному рівні у $50 за унцію, з цільовим діапазоном у 70-х роках у 2026 році. Це співпадає з прогнозом Citigroup, що срібло продовжить перевищувати золото і досягне близько $70, якщо промислові фундаментальні показники залишаться стабільними. Більш агресивні аналітики очікують прориву до $100 за унцію, посилаючись на “тяжку машину” роздрібного інвестиційного попиту як на справжнього драйвера ціни. Однією з постійних тем є те, що більшість ключових учасників очікує, що ціни на срібло залишатимуться міцно підтриманими протягом усього 2026 року.

Ризики та реальність: що може зірвати зростання цін на срібло?

Незважаючи на позитивний сценарій, кілька перешкод можуть тиснути на ціни на срібло у найближчі місяці. Раптове глобальне економічне уповільнення зменшить промисловий попит на сонячну енергію, електромобілі та дата-центри одночасно. Неочікувані корекції ліквідності можуть спричинити швидке зниження цін, як це вже траплялося з волатильними товарами. Деякі аналітики попереджають про структурні небезпеки, що ховаються у великих незахищених коротких позиціях на ринку срібних ф’ючерсів — якщо довіра до цих деривативів послабне, примусове закриття позицій може спричинити цінові дислокації.

Крім того, розбіжності у цінах на срібло між основними торговими центрами — Лондоном, Нью-Йорком і Шанхаєм — створюють можливості арбітражу, але також свідчать про внутрішню фрагментацію пропозиції. Якщо регіональні дисбаланси поглибляться, можуть з’явитися локальні цінові сплески незалежно від глобальних трендів.

Довгострокове рівняння цін на срібло

Поглядаючи за межі 2026 року, фундаментальні показники свідчать, що ціни на срібло працюють у новому режимі, що характеризується структурним недопостачанням у поєднанні з прискореним зростанням попиту. Довготривале зниження виробництва з шахт створило багаторічний дефіцит, який не може швидко вирішитися. Промисловий попит на чисту енергію та ШІ, ймовірно, посилиться, а не зменшиться. І потоки інвестицій у безпечні активи залишатимуться, доки макроекономічна невизначеність домінує у настроях інвесторів.

Для срібла 2026 рік виглядає як ще один рік, коли дисбаланс між пропозицією та попитом і зростання стратегічних галузей переважають ризики рецесії. Хоча жоден товар не рухається прямо — і срібло здобуло репутацію за драматичну волатильність — питання, чи зможе ціна на срібло рухатися вгору, має чітку відповідь: так. Реальне питання — наскільки високо і з якою швидкістю. Обидва варіанти залишаються предметом обговорення.