Кава арабіка зміцнюється на тлі сприятливого прогнозу погоди в Бразилії та ралі валюти

Березневі ф’ючерси на арабіко показали стійкість у четвер, незначно зростаючи після різкого відновлення бразильського реалу до 2,25-місячного максимуму щодо долара. Посилення валюти спричинило активність закриття коротких позицій серед трейдерів, що тримали медвежі позиції, і повернуло ранкові втрати в контрактах на арабіко. У той час як березневий робуста знизився на 0,52 цента, або на 1,28%, що відображає розбіжності між двома основними сортами кави.

Відновлення цін на арабіко сталося попри початковий тиск продажу через прогнози дощу по всьому бразильському кавовому поясу. Однак фундаментальна ситуація покращилася, оскільки сильніший реал робить бразильський експорт кави менш привабливим з валютної точки зору, зменшуючи тиск на пропозицію і заохочуючи закриття коротких позицій. Ця динаміка підкреслює, як рухи валюти можуть перевищувати короткострокові побоювання щодо погоди на ринках товарів.

Бразильські опади нижче середнього рівня підтримують ціну арабіко

Одним із найважливіших факторів підтримки цін на арабіко є дефіцит вологи в ключових регіонах вирощування в Бразилії. Метеорологічна служба Somar повідомила, що Мінейраш, який становить найбільшу частку виробництва арабіко в Бразилії, отримав лише 33,9 мм опадів за тиждень, що закінчився 16 січня — лише 53% від історичної норми. Це нижче за норму опадів, що підтримує ціновий рівень, незважаючи на прогнози розподілу дощу протягом тижня.

Тижневий прогноз дощів від The Weather Channel для Мінейраша спочатку тиснув на ціни, але сукупні дані про опади свідчать, що побоювання щодо достатності вологи залишаються актуальними. Зменшена доступність води під час критичних фаз росту зазвичай обмежує потенціал врожаю і розширення пропозиції.

Відновлення запасів створює змішані сигнали

Рівні запасів, контролювані ICE, подавали суперечливі сигнали для трейдерів арабіко. Запаси арабіко знизилися до 1,75-річного мінімуму — 398 645 мішків 20 листопада, але згодом відновилися до 461 829 мішків станом на минулу середу — максимум за 2,5 місяці. Відновлення запасів свідчить про достатність короткострокових поставок, що чинить тиск на ціни вниз, незважаючи на більш жорсткі умови порівняно з історичними нормами.

Запаси робусти також слідували подібній тенденції, знизившись до 4 012 лотів 10 грудня, але відновилися до 4 532 лотів до четверга. Вищі рівні запасів зазвичай зменшують бичачий ціновий імпульс, частково компенсуючи підтримку з боку виробництва.

Слабкість експорту Бразилії обмежує зростання пропозиції

Дані експорту за грудень від Cecafe, асоціації бразильських експортерів кави, підтвердили обмеження пропозиції в найбільшій у світі країні виробництва арабіко. Загальний експорт бразильської зеленої кави знизився на 18,4% до 2,86 мільйонів мішків порівняно з попереднім роком. Ще важливіше, експорт арабіко знизився на 10% у порівнянні з минулим роком до 2,6 мільйонів мішків, тоді як поставки робусти впали на 61% до всього 222 147 мішків.

Цей скорочення експорту відображає як внутрішній попит, так і зовнішні обмеження пропозиції, підтримуючи ціни на арабіко на ф’ючерсних ринках. Зменшення бразильського експорту ускладнює глобальну картину пропозиції, особливо для високоякісних сортів арабіко.

Прогнози виробництва вказують на достатні запаси 2025/26

Незважаючи на короткострокові побоювання щодо пропозиції, довгостроковий прогноз виробництва свідчить про достатню наявність запасів. Конаб, бразильське агентство з прогнозування врожаю, підвищило свою оцінку виробництва 2025/26 року на 2,4% до 56,54 мільйонів мішків у грудні, порівняно з прогнозом у 55,20 мільйонів мішків, опублікованим у вересні. Однак, Служба сільськогосподарської статистики USDA (FAS) у грудні дала більш консервативний прогноз — 63 мільйони мішків, що на 3,1% менше порівняно з попереднім роком.

Ці протилежні оцінки підкреслюють невизначеність у тенденціях виробництва та доступності пропозиції. Різниця між прогнозами Бразилії та США може спричинити волатильність цін, якщо умови для посіву погіршаться або врожаї не виправдають очікувань.

Вибух виробництва робусти у В’єтнамі змінює баланс ринку

В’єтнам, найбільший у світі виробник робусти, повідомив, що експорти кави у січні зросли на 17,5% у порівнянні з минулим роком до 1,58 мільйонів метричних тонн. Це зростання експорту відображає сильне зростання виробництва, з прогнозом на 2025/26 рік, що зросте на 6% у порівнянні з попереднім роком до 1,76 мільйонів метричних тонн або 29 мільйонів мішків — максимум за 4 роки. Асоціація кави та какао В’єтнаму (Vicofa) зазначила, що виробництво 2025/26 може бути на 10% вищим за попередній врожайний рік за сприятливих погодних умов.

Зростання запасів робусти у В’єтнамі тисне на ринок спеціальної робусти, але менш безпосередньо впливає на ціну арабіко, враховуючи різні динаміки попиту між двома сортами. Однак збільшення глобальної пропозиції кави може знизити загальні рівні цін у обох сегментах.

Тенденції глобальної пропозиції дають змішаний прогноз

Міжнародна організація кави (ICO) у листопаді повідомила, що світовий експорт кави за поточний маркетинговий рік знизився на 0,3% у порівнянні з минулим роком до 138,658 мільйонів мішків, що свідчить про відносну стабільність світових поставок. Однак довгострокові прогнози вказують на зростання запасів.

ФАС прогнозує, що світове виробництво кави у 2025/26 зросте на 2,0% у порівнянні з попереднім роком до рекордних 178,848 мільйонів мішків. Це зростання приховує значну різницю між сортами: виробництво арабіко очікується зменшиться на 4,7% до 95,515 мільйонів мішків через погодні проблеми та стреси врожаю в основних країнах-джерелах, тоді як виробництво робусти зросте на 10,9% до 83,333 мільйонів мішків, переважно завдяки високим обсягам у В’єтнамі.

Глобальна картина для арабіко залишається відносно напруженою, незважаючи на короткострокове відновлення запасів і прогнози достатніх виробничих обсягів, що відображає структурний недолік високоякісних сортів. Очікувані кінцеві запаси на 2025/26 знизяться на 5,4% до 20,148 мільйонів мішків із 21,307 мільйонів у 2024/25, що забезпечує помірну підтримку цін.

Висновки ринку

Ціни на арабіко виграють від сукупності факторів, включаючи дефіцит вологи в Бразилії, посилення реалу, зменшення бразильського експорту та короткострокове обмеження запасів у порівнянні з довгостроковими середніми значеннями. Хоча прогнози світового виробництва вказують на достатність запасів у майбутньому, короткострокова ситуація з пропозицією для арабіко залишається сприятливою для трейдерів, орієнтованих на тривале підтримання цін у найближчі місяці.