Ціна на каву Робуста зростає через слабкість валюти та порушення поставок

Остання активність на ринку спричинила різкий поворот у ціні робусти, при цьому контракт на Міжнародній кавовій біржі зріс на +116 пунктів (+2,88%), а його арабіка-аналога (KCH26) піднялася на +3,20 пункту (+0,92%). Цей подвійний ралі підкреслює конвергенцію структурних і макроекономічних факторів, що змінюють динаміку ринку кави. Зростання ціни робусти відображає як технічний імпульс, так і внутрішні проблеми з пропозицією, які вже неможливо ігнорувати учасникам ринку.

Валютні рухи викликають широкий відгук у товарних ринках

Недавнє зниження індексу долара США до 3,5-місячного мінімуму стало головним каталізатором тижневого зростання товарів. У міру ослаблення долара короткі позиції на кількох товарних ринках були ліквідовані, і ціна робусти отримала вигоду від цього технічного розпродажу. Коли долар слабшає, товари, номіновані в доларах, стають більш привабливими для міжнародних покупців, що створює додатковий поштовх для ціноутворення.

Експортна засуха Бразилії змінює розрахунки пропозиції

Кофейний сектор Бразилії стикається з різким скороченням поставок, що підтримує ціну робусти на тлі обмеженої фізичної доступності. За даними Cecafe, експорт зеленого кофе з Бразилії у грудні знизився на 18,4% у порівнянні з минулим роком до 2,86 мільйонів мішків. Сегмент арабіки зменшився на 10% у річному вимірі до 2,6 мільйонів мішків, тоді як поставки робусти впали на 61% у річному вимірі до всього 222 147 мішків — драматичне зворотне явище, що підкреслює обмеження пропозиції.

Погодні умови ускладнюють ці експортні виклики. Метеорологічна служба Somar повідомляє, що Мінейрас, найбільша зона вирощування арабіки в Бразилії, отримала лише 33,9 мм опадів у середині січня — всього 53% від історичних норм. Недостатня кількість опадів у світовому лідері з вирощування арабіки залишається конструктивним фактором, що підтримує ціну робусти, оскільки учасники ринку аналізують потенційні наслідки для виробництва.

Постачання з В’єтнаму створює тиск вниз

Виробничий потенціал В’єтнаму створює противагу бразильським обмеженням. Експорт кави з В’єтнаму зріс на 17,5% у річному вимірі до 1,58 мільйонів метричних тонн у 2025 році, що зумовлено сприятливими умовами для вирощування та розширенням посівів. Асоціація кави та какао В’єтнаму (Vicofa) прогнозує, що виробництво у 2025/26 роках може перевищити попередній врожай на 10%, досягнувши максимуму за чотири роки.

Однак ця надмірність, хоча й тиск на довгострокову стабільність ціни робусти, відображає процес балансування глобальних запасів. В’єтнам становить приблизно 29% очікуваного світового виробництва кави, а прогнозоване виробництво у 2025/26 роках становить 1,76 мільйонів метричних тонн за офіційними оцінками.

Динаміка зберігання дає змішані сигнали

Рухи запасів створюють складний фон. Хоча запаси арабіки, контрольовані ICE, знизилися до мінімуму за 1,75 року — приблизно до 398 645 мішків у листопаді, а потім відновилися до 461 829 мішків, і запаси робусти відновилися з мінімуму грудня до 4 609 лотів, ці зворотні рухи підкреслюють боротьбу між реаліями виробництва та динамікою зберігання.

Прогноз світового виробництва: зміна правил гри

Міністерство сільського господарства США (USDA) у своєму грудневому прогнозі представило більш широке уявлення про пропозицію. Світове виробництво кави у 2025/26 роках очікується на рівні рекордних 178,848 мільйонів мішків, що на +2,0% більше попереднього року. Однак виробництво арабіки має зменшитися на 4,7% до 95,515 мільйонів мішків, тоді як виробництво робусти зросте на 10,9% до 83,333 мільйонів мішків — траєкторія, яка може в кінцевому підсумку тиснути на ціну робусти у середньостроковій перспективі.

Очікується, що врожай у Бразилії зменшиться на 3,1% до 63 мільйонів мішків, тоді як врожай у В’єтнамі зросте на 6,2% до максимуму за чотири роки — 30,8 мільйонів мішків. Важливо, що кінцеві світові запаси у 2025/26 роках прогнозуються зменшитися на 5,4% до 20,148 мільйонів мішків, що може створити основу для підтримки ціни робусти, незважаючи на розширення виробництва в інших регіонах.

Міжнародна організація кави раніше зазначала, що світовий експорт кави за поточний маркетинговий рік знизився незначно — на 0,3% у річному вимірі до 138,658 мільйонів мішків, що свідчить про те, що короткострокова напруженість пропозиції залишається чинником ринку.

Що очікувати далі для ціни робусти

Траєкторія ціни робусти залежить від тонкого балансу: погодні умови в Бразилії та відновлення експорту мають змагатися з надлишком виробництва у В’єтнамі та поступовим зниженням світових запасів. Хоча короткострокові технічні фактори і валютна динаміка вже підтримують ціну, фундаментальний прогноз залежить від того, чи зможуть прирости виробництва бути поглинуті без виклику нових надлишків пропозиції. Учасники ринку залишаються налаштованими на перегляд цін робусти у міру появи нових оцінок врожаю та звітів про погоду протягом сезону.