Що таке RSP: розуміння стратегії рівної ваги в S&P 500

Invesco S&P 500 Equal Weight ETF (RSP) представляє принципово інший підхід до відстеження S&P 500 у порівнянні з його фондом, зваженим за ринковою капіталізацією. Замість того, щоб дозволяти найбільшим компаніям домінувати у портфелі, RSP надає кожній з приблизно 505 компаній у S&P 500 рівну частку. Ця ідеологія рівної ваги створює відмінний інвестиційний профіль, який приваблює певних інвесторів, хоча й має компроміси, що заслуговують на ретельне обмірковування.

Філософія рівної ваги RSP: Чим вона відрізняється від традиційного відстеження індексів

Основна різниця між RSP і фондами, зваженими за ринковою капіталізацією, наприклад IVV, полягає у способі розподілу активів. IVV відтворює стандартний S&P 500, зважуючи кожну компанію відповідно до її ринкової капіталізації, що автоматично надає домінуючі позиції технологічним гігантам, таким як Nvidia, Apple і Microsoft. У протилежність цьому, RSP обмежує кожну позицію менш ніж 0,3% портфеля, радикально перерозподіляючи секторний склад фонду.

Цей підхід рівної ваги кардинально змінює секторне навантаження. У той час як технології становлять 43% портфеля IVV, RSP обмежує технології до всього 16% активів. Внаслідок цього, RSP спрямовує свої активи у промисловий сектор та фінансові послуги — сектори, які мають мінімальне представництво у індексах зважених за капіталізацією. Компанії, такі як Sandisk, Norwegian Cruise Line Holdings і Micron Technology, кожна відіграє рівну роль, запобігаючи домінуванню окремих назв у показниках.

Фонд підтримує цю стратегію понад 22 роки, що демонструє довговічність і підтримку інституцій. Активи під управлінням RSP становлять 77,2 мільярда доларів, що забезпечує достатній масштаб, але залишає його значно меншим за IVV, який має 758,5 мільярда доларів.

Вартість, доходи та ризики: справжні компроміси між RSP і IVV

При оцінці RSP проти IVV одразу привертає увагу різниця у коефіцієнті витрат. IVV стягує лише 0,03% щорічно — майже ігнорується, тоді як 0,20% для RSP є суттєво вищим, хоча й вважається доступним за стандартами ETF. Для інвесторів, що вкладають 100 000 доларів, це означає додаткові 20 доларів щорічних витрат з RSP порівняно з IVV.

Історія показує вплив цих структурних різниць. За один рік до 9 січня 2026 року IVV приніс 19,5% загальних доходів, тоді як RSP — 14,1%. Ця різниця відображає концентровану експозицію IVV у технологічних акціях, які домінували у ринкових ралі за цей період. Багаторічна картина показує подібну динаміку: інвестиція у 1000 доларів у IVV п’ять років тому виросла б до 1834 доларів, тоді як у RSP — до 1506 доларів.

Однак метрики ризику розповідають більш нюансовану історію. Максимальний п’ятирічний спад RSP склав -21,37%, тоді як IVV — -24,53%, що свідчить про те, що широка диверсифікація RSP пом’якшила сильні негативні рухи. Вимірювання бета — що кількісно оцінює коливання ціни відносно бенчмарку S&P 500 — становить 0,99 для RSP і 1,00 для IVV, що свідчить про майже ідентичний систематичний ризик.

Щодо дивідендних доходів, RSP компенсує свої вищі витрати, пропонуючи дивідендну дохідність 1,6% проти 1,2% у IVV. Це вищий виплатний рівень відображає нахил RSP до секторів з високими дивідендами, таких як фінанси та промисловість, що є привабливим для інвесторів, орієнтованих на доходи, які готові прийняти вищі коефіцієнти витрат заради іншого секторного розподілу.

Внутрішній портфель RSP: секторне розподілення та переваги диверсифікації

Щоб зрозуміти, що саме входить до RSP, потрібно розглянути його активи та їхню вагу. Методика рівної ваги означає, що найперші активи фонду — Sandisk, Norwegian Cruise Line Holdings і Micron Technology — кожен становлять менше 0,3% від загальних активів. Це різко контрастує з IVV, де Nvidia, Apple і Microsoft становлять значну частку фонду.

Секторне розподілення RSP відображає його мандат рівної ваги. Технології займають 16% активів, фінанси суттєво представлені, промисловий сектор відіграє важливу роль, а сфери охорони здоров’я, споживчі товари та інші сектори отримують значне представництво. Це широке розподілення означає, що результати все більше залежать від того, як різні економічні цикли сприяють різним секторам, а не від показників великих технологічних компаній.

Перерозподіл, необхідний для підтримки рівних ваг, вводить так званий “rebalancing drag” — фонд періодично зменшує позиції, що виграють, і збільшує ті, що відстають. У сильно трендових ринках, що сприяють окремим секторам, це може створювати перешкоду для результативності. Однак у середовищах, де відновлюються слабкі сектори, рівне перерозподілення може підвищити доходність.

Вибір між рівною вагою та ринковою капіталізацією: що підходить вашій стратегії?

Рішення між RSP і альтернативами, зваженими за капіталізацією, залежить головним чином від інвестиційних цілей і переконань щодо ефективності ринку. IVV підходить інвесторам, які прагнуть володіти S&P 500 у найстандартизованішій формі з мінімальними витратами. Коефіцієнт витрат 0,03% важко ігнорувати для основних позицій, і результати IVV безпосередньо відображають результати індексу.

RSP приваблює інвесторів, скептичних щодо концентрації у великих капіталах або тих, хто віддає перевагу цілеспрямованій диверсифікації секторів. Підхід рівної ваги — це свідомий ставлення до того, що утримання менших компаній пропорційно більшим дає кращі ризик-скориговані доходи або зменшує ризик “хвостових” подій. Історично нижчий максимальний спад підтверджує цю тезу, хоча останні результати показують, що ринок, орієнтований на технології, покарав цю позицію.

Інвестори, орієнтовані на доходи, повинні зважити перевагу RSP у дивідендній дохідності — 40 базисних пунктів — проти вищих витрат. Для портфеля у 100 000 доларів різниця у щорічних дивідендах може виправдати витрати RSP, особливо для пенсійних рахунків, де податкова ефективність не є пріоритетом.

Рівень ризику також враховується. Волатильність RSP — злегка нижча за максимальний спад, незважаючи на майже ідентичний бета — свідчить про її придатність для консервативних інвесторів, які не комфортно почуваються через концентрацію у п’яти-десяти великих технологічних компаніях.

Основні показники

Основна термінологія ETF

ETF: Інвестиційний фонд, що торгується на фондових біржах, зазвичай відтворює індекс ринку, забезпечуючи диверсифіковане розподілення через один цінний папір.

Індекс рівної ваги: Структура індексу, де кожен компонент має однакову вагу незалежно від ринкової капіталізації, що вимагає періодичного перерозподілу для збереження рівних позицій.

Індекс зважений за ринковою капіталізацією: Методологія індексу, де вага компанії залежить від її загальної ринкової вартості, що створює більші ваги для великих корпорацій.

Коефіцієнт витрат: Щорічний відсоток активів, що відраховується для покриття операцій фонду, управління та адміністрації.

Дивідендна дохідність: Щорічні дивіденди, виплачені фондом, поділені на його ціну акції, виражені у відсотках.

Бета: Статистична міра того, наскільки ціна інвестиції коливається відносно бенчмарку індексу.

Максимальний спад: Найбільше падіння від піку до дна у відсотках за визначений період.

Секторне навантаження: Відсоток активів фонду, розподілений по різних економічних секторах.

Перерозподіл: Процес коригування активів фонду назад до цільових ваг, необхідний періодично для рівних ваг.