Бум у галузі HVAC: 4 акції кондиціонерів, які варто розглянути

Сектор опалення, вентиляції, кондиціонування повітря та холодильного обладнання переживає активне зростання, зумовлене відновленням ринків житлової та комерційної нерухомості. За аналізом Zacks Investment Research, чотири провідні акції кондиціонерів — Watsco Inc. (WSO), Comfort Systems USA Inc. (FIX), AAON Inc. (AAON) та Tecogen Inc. (TGEN) — мають потенціал скористатися цими сприятливими умовами. Ці компанії отримують вигоду від прискорення обслуговування та ремонту, технологічних покращень у операційній діяльності та стратегічної консолідації ринку.

Чому ці акції кондиціонерів виділяються

Індустрія будівельних матеріалів — кондиціонери та опалювальне обладнання, яку відслідковує Zacks, охоплює проектувальників, виробників і дистриб’юторів систем HVAC та компонентів. Сектор включає дахові установки, охолоджувачі, обладнання для обробки повітря, конденсаторні блоки, термостати, холодильні агенти та монтажні послуги. Важливою характеристикою цієї галузі є стабільність доходів: контракти на обслуговування та ремонт існуючих систем залишаються стійкими навіть під час спаду будівництва, забезпечуючи стабільний грошовий потік.

За даними галузі 2022 року, траєкторія зростання прибутків була переконливою. Позиція Zacks Industry Rank #27 — у топ-11% з понад 250 відслідковуваних галузей — підкреслює позитивний імпульс. Консенсус аналітиків переглянув оцінки прибутків за 2022 рік вгору на 9.6% з січня, що свідчить про зростаючу впевненість у цих акціях кондиціонерів.

Чотири перспективні гравці у сфері кондиціонування повітря

Watsco: Лідер у дистрибуції з цифровим перевагою

З головним офісом у Майамі, Watsco є провідним дистриб’ютором обладнання для кондиціонування, опалення та холодильного обладнання в США, Канаді, Мексиці та Пуерто-Ріко. Основні конкурентні переваги компанії — розширення електронної комерції, географічна диверсифікація та покращення асортименту продукції. Завдяки продажам систем з високою ефективністю та технологічним інноваціям, Watsco демонструє зростання одиниць продукції та підвищення цін. Агресивна стратегія поглинань додатково підсилює створення вартості для акціонерів.

У 2022 році ця акція з рейтингом Zacks #2 показала стійкість із прогнозованим зростанням прибутку на 27%, попри щорічне зниження на 5.5%. Важливо, що перегляди аналітиків за 60 днів покращилися на 12.8%, що свідчить про відновлення довіри до траєкторії відновлення компанії.

Comfort Systems: Переваги у сервісах та масштабі

З штаб-квартирою у Х’юстоні, Comfort Systems USA працює як національний постачальник послуг HVAC, спеціалізуючись на монтажі, обслуговуванні, ремонті та заміні обладнання. Бізнес-модель компанії зосереджена на регулярних доходах від сервісних контрактів, що диверсифікує прибутки та зменшує циклічний вплив. Значні запаси робіт та стратегічні інвестиції у розвиток кадрів, системи підвищення продуктивності та автоматизацію мають підтримувати зростання.

Стратегічні поглинання розширили присутність Comfort Systems у високорентабельних секторах промисловості, технологій і наук про життя. За прогнозами 2022 року, очікується зростання прибутку на 23.2%. Акція зросла на 3.5% щорічно, незважаючи на галузеві труднощі, а перегляди за 60 днів зросли на 7.3%, що свідчить про підтримку інституційних інвесторів.

AAON: Балансований портфель у час інфляції

З штаб-квартирою у Талсі, Оклахома, AAON проектує та виробляє системи кондиціонування та опалення для заміщення та нових будівель. Компанія підтримує свідомий баланс між цими сегментами, використовуючи високий попит на заміну в комерційній нерухомості. Зростання доходів, підвищення ефективності виробництва та дисципліноване управління витратами SG&A компенсують інфляційний тиск на сировину.

Незважаючи на 27.5% щорічне зниження акцій у 2022 році, AAON зберегла рейтинг Zacks #2 і показала вражаюче прогнозоване зростання прибутку на 44.8%. Помірні підвищення оцінок на 2.4% за 60 днів свідчать про зростаючу довіру інституцій щодо стійкості операцій компанії в умовах зростаючих витрат.

Tecogen: Спеціаліст у галузі канабісу та чистої енергії

З Вальтам, Массачусетс, Tecogen виробляє спеціалізовані системи охолодження для застосувань у чистій енергії. Стратегічний поворот компанії до контролюваного сільського господарства, зокрема вирощування канабісу, став трансформаційним. Технологія охолоджувачів Tecogen здобула значний ринок у галузі вирощування канабісу, що становить понад 45% запасів — високий показник для швидкозростаючої ніші.

Медичні заклади та багатоквартирне житло — додаткові напрямки зростання для Tecogen. З рейтингом Zacks #2, ця акція знизилася на 17.6% у 2022 році, але показала позитивні перегляди оцінки прибутків на 2022 рік, що свідчить про віру аналітиків у потенціал відновлення компанії.

Основні драйвери зростання сектору HVAC

Моментум житлової та комерційної нерухомості

Зростання попиту з ринку заміни житлових систем зумовлене активізацією роботи з дому та обмеженнями у запасах житла. Одночасно, відновлення комерційної нерухомості активізувало ремонтні та реконструкційні роботи, створюючи сприятливі умови для учасників галузі. Ці два напрямки зростання формують сприятливе середовище для акцій кондиціонерів та сервісних компаній.

Тренди у політиці щодо довкілля

Федеральна влада зосереджена на зменшенні викидів парникових газів та розвитку відновлюваної енергетики, що створює політичну підтримку для енергоефективних систем HVAC. Компанії, що постачають чисті рішення для охолодження промислових об’єктів та беруть участь у контролюваному сільському господарстві, отримують вигоду від екологічних нормативів щодо зменшення вуглецю та підвищення стабільності енергосистем. Ця нормативна база створює структурну перевагу для лідерів галузі.

Інтеграція технологій та поглинання

Постійні інвестиції у технології — платформи електронної комерції, мобільні додатки та бази даних продуктів — революціонізували залучення та взаємодію з клієнтами. Інвестиції у нову дистрибуційну інфраструктуру, дослідження і розробки та цільові маркетингові кампанії прискорили зростання доходів. Консолідація галузі через стратегічні поглинання дозволила компаніям розширити портфоліо продуктів, географічну присутність і захопити додаткову частку ринку.

Стабільність доходів від сервісних послуг

Обслуговування, моніторинг і ремонт забезпечують значні повторювані доходи, які клієнти не можуть легко відкласти під час коливань ринку. Цей компонент сервісних доходів забезпечує стабільність прибутків і зменшує вплив циклічності житлового будівництва — важлива перевага для акцій кондиціонерів, орієнтованих на комплексні рішення.

Перспективи ринку та оцінка

За прогнозами, на 12 місяців вперед співвідношення ціни до прибутку для акцій кондиціонерів у 2022 році було завищеним порівняно з ширшим ринком. Сектор торгувався з мультиплікатором 22.9X прибутку проти 17.9X у S&P 500 та 11.4X у секторі будівництва. Історична перспектива показує п’ятирічний діапазон торгів — від 19.4X до 39.9X з медіаною 24.6X, що дає контекст для сучасних рівнів оцінки у циклічних межах.

Цікаво, що попри сильні фундаментальні показники сектору, група акцій кондиціонерів поступилася у порівнянні з ширшим сектором будівництва та ринком акцій за аналізований 12-місячний період. Галузь знизилася на 20.5%, тоді як сектор — на 16.6%, а S&P 500 — на 1.2%, що свідчить про значний розрив між фундаментальними драйверами та ринковою динамікою.

Вітри та ризики

Інфляція цін на сировину через порушення ланцюгів постачання та тарифний тиск знизила маржу прибутку протягом усього періоду. Конкуренція посилила ціновий тиск, а сезонні коливання доходів створювали квартальну волатильність. Регуляторні вимоги щодо стандартів енергоефективності та впливу холодильних агентів на довкілля спричиняли додаткові витрати на відповідність.

Пандемія спричинила фрагментацію ланцюгів постачання, що стало значним обмеженням для виробництва та доставки. Крім того, складність проектування HVAC-систем і екологічні стандарти для холодильних агентів створювали технічні та регуляторні виклики.

Висновок для інвесторів

Обрані для аналізу акції кондиціонерів — Watsco, Comfort Systems USA, AAON і Tecogen — зберегли рейтинг Zacks #2, що свідчить про рекомендацію вище середнього рівня. Сектор HVAC зайняв верхній квартиль за рейтингом Zacks, з очікуваннями зростання прибутків, що випереджають загальний ринковий консенсус. Для інвесторів, які шукають експозицію до відновлення житлової та комерційної нерухомості у поєднанні з підтримкою політики щодо довкілля, акції кондиціонерів пропонували значущу диверсифікацію та потенціал зростання — за умови, що інвестори будуть враховувати оцінку, тиск на маржу та ризики ланцюгів постачання, характерні для галузі промислового обладнання.