Чи обвалиться фондовий ринок у 2026 році? Що нам кажуть цифри

Це питання, яке постійно турбує інвесторські портфелі: чи знеціниться ринок у 2026 році? S&P 500 щойно завершив фантастичний 2025 рік з прибутком у 16% — третій поспіль рік з двозначними доходами. Але навіть коли акції продовжують свій ралі на початку 2026 року, на панелі оцінки з’являються два критичних сигнали тривоги, які свідчать про можливу корекцію ринку.

Давайте розберемо, що насправді нам каже дані і чому історія важлива при роздумах про те, куди рухаються ринки.

Два червоних прапори, що свідчать про можливу корекцію

Перше попередження — це коефіцієнт ціна-прибуток (P/E) на майбутнє для S&P 500. За даними FactSet Research, індекс наразі торгується з мультиплікатором 22x за прогнозним P/E — рівень, який не лише вищий за його п’ятирічні та десятихвилинні середні, а й історично розтягнутий.

Щоб поставити це у перспективу: востаннє ми бачили таку розтягнуту оцінку під час двох періодів. Перший — бульбашка дот-ком у початку 2000-х. Другий — ажіотаж навколо COVID у 2020 році, коли центральні банки фактично заливали ринки ліквідністю, а відсоткові ставки були близько нуля. У обох випадках наслідки були не дуже привабливими.

Коли майбутні мультиплікатори злітають так драматично, це зазвичай означає, що інвестори закладають у ціну ідеальний сценарій. Вони ставлять на сильне зростання доходів, розширення маржі прибутку і стабільний макроекономічний фон. Але ось у чому проблема: якщо реальність не відповідатиме очікуванням, навіть хороший звіт про прибутки може розчарувати ринок. І тоді не погана ділова діяльність спричинить продажі — це різниця між очікуваннями і реальністю.

Другий червоний прапор — коефіцієнт Шиллера CAPE для S&P 500, який зараз становить близько 39. Ця метрика враховує 10 років корпоративних прибутків (з урахуванням інфляції) у співвідношенні з поточними цінами акцій, даючи нам уявлення про те, наскільки дорого коштує ринок на нормалізованій, довгостроковій основі.

Ось що показує історія: востаннє CAPE був на таких рівнях під час піку дот-ком у початку 2000-х. А якщо дивитися ще далі — до кінця 1920-х — ті періоди високих оцінок завжди супроводжувалися нижчими доходами. Іноді значно нижчими.

Історія показує, що трапляється після пікових оцінок

Згідно з цими метриками, історичний прецедент свідчить, що ринок може знецінитися — це варто враховувати серйозно. Значуща корекція у 2026 році здається цілком можливою на тлі такої оцінки.

Але — і це важливо — справжнє питання не в тому, чи станеться відкат. А в тому, скільки він триватиме і наскільки серйозним буде.

Ось чому перспектива більш нюансована, ніж просто песимізм: ринок наразі підтримується справжніми структурними чинниками. Штучний інтелект, енергетичний перехід і інфраструктурні витрати — це реальні, довгострокові драйвери зростання, які не зникнуть найближчим часом. Це не спекулятивні бульбашки; це справжні економічні сили, що переформатовують продуктивність і розподіл капіталу.

Результат у значній мірі залежатиме від двох речей: наскільки фактичні прибутки відповідатимуть високим очікуванням Уолл-Стріт і що зробить Федеральна Резервна система у процесі розвитку економічних умов. Якщо прибутки розчарують або ФРС жорстко підвищить ставки, слабкість може прискоритися. Якщо ж прибутки здивують зростанням і ФРС залишиться м’якою, ринок може продовжити ралі попри високі оцінки.

Розумний підхід зараз: баланс між офензивою і захистом

Якщо ви намагаєтеся орієнтуватися в цій ситуації, розгляньте збалансований підхід, який не змусить вас йти на всі або сидіти в стороні.

З одного боку, продовжуйте накопичувати позиції у стабільних, блакитних фішках із міцними бізнес-моделями. Це ті компанії, що витримують корекції без фундаментальних пошкоджень. Думайте про довгострокове тримання і якість, а не про спекуляції.

З іншого — тримайте достатній запас готівки. Це не про ідеальний таймінг ринку. Це про те, щоб мати «сухий порох», якщо і коли ринок почне знижуватися. Історія показує, що купівля на слабкості була надзвичайно прибутковою для терплячих і дисциплінованих інвесторів. Кожна велика корекція S&P 500 зрештою приводила до нових максимумів — це лише питання часу і характеру.

Отже, чи знеціниться ринок? Можливо. Метрики оцінки з історії свідчать, що якась форма корекції вже давно назріла. Але корекції — це не катастрофи, якщо ви правильно розставили пріоритети. Це можливості.