Сеул переглядає банківські вимоги для криптовалютних бірж через побоювання щодо конкуренції

Фінансові регулятори Південної Кореї проводять значний огляд того, як працюють криптовалютні біржі країни відповідно до поточних банківських вимог. Перегляд, яким керують спільно Комісія з фінансових послуг (FSC) та Комісія з чесної конкуренції, аналізує, чи створюють існуючі практики перешкоди, що ставлять у невигідне становище менші платформи та стримують інновації на ринку цифрових активів.

Модель «Один банк»: походження та сучасна практика

Протягом років Південна Корея діяла в неформальній системі, яка вимагала від кожної криптовалютної біржі мати партнерські відносини з одним визначеним банком для обробки фіатних транзакцій. Хоча ця система ніколи не була офіційно закріплена законом, вона виникла з необхідності дотримання вимог щодо боротьби з відмиванням грошей (AML) та процедур належної перевірки клієнтів. Спочатку банки запровадили цю модель «один до одного» для управління ризиками відповідності, пов’язаними з волатильними торговими платформами.

За цією системою біржі цілком залежать від свого банківського партнера для обробки депозитів і зняття у вон-валютах. Такий підхід створив механізм «воротної заслінки», який суттєво вплинув на розвиток ринку, визначаючи, які платформи можуть працювати і в якому масштабі.

Концентрація ринку та конкурентні недоліки

Дослідження, замовлене урядом, яке аналізує структуру ринку цифрових активів у Південній Кореї, виявило суттєві проблеми щодо того, як поточна банківська модель впливає на конкуренцію. Висновки показали, що ексклюзивні банківські партнерства концентрують ринкову владу у кількох усталених платформах, ускладнюючи запуск операцій новачкам.

Великі біржі мають перевагу у кращій ліквідності та швидших розрахунках транзакцій, що важко повторити меншим конкурентам. Дослідження наголошує, що пул ліквідності залишаються сильно зосередженими навколо домінуючих платформ, створюючи самопідсилювальний цикл, який ставить у невигідне становище будь-який стартап, що намагається захопити частку ринку. Нові платформи стикаються не лише з труднощами у залученні користувачів, а й з фундаментальними перешкодами у забезпеченні банківських відносин, необхідних для базових послуг конвертації фіатних валют.

Аналіз дослідження показав, що застосування єдиного нормативного підходу до всіх платформ, незалежно від їхнього розміру або рівня ризику, накладає непропорційно важкі обов’язки на менших операторів. Вчені стверджують, що регуляторні вимоги, розроблені для бірж із високим обсягом торгів, можуть бути надмірно обмежувальними при застосуванні до платформ із низьким ризиком і скромними обсягами торгів.

До гнучкого, пропорційного регулювання ризиків

Відповідальні за поточний регуляторний огляд висловили відкритість до реструктуризації застосування банківських вимог у секторі криптовалютних бірж. Урядові дискусії тепер зосереджені на тому, чи можуть диференційовані рамки відповідності краще відображати різні розміри та рівні ризику платформ.

За повідомленнями учасників політичних обговорень, регулятори досліджують можливість запровадження ступеневих стандартів відповідності, які дозволять пропорційний нагляд замість універсальних вимог. Ця потенційна зміна відображає усвідомлення того, що менші платформи з обмеженими обсягами торгів мають нижчі системні ризики і можуть потребувати більш гнучких банківських домовленостей.

Внутрішній аналіз FSC свідчить, що відокремлення вимоги щодо ексклюзивного банківського обслуговування може сприяти конкуренції, зберігаючи необхідні запобіжники. Надання можливості для кількох банківських партнерств або альтернативних схем розрахунків для платформ із низьким ризиком дозволить Південній Кореї диверсифікувати торгові платформи та зменшити структурні переваги, які наразі мають лідери ринку.

Розвиток регулювання криптовалют поряд із переглядом банківської моделі

Перегляд банківської моделі відбувається у рамках ширшої регуляторної еволюції, що впливає на весь сектор цифрових активів у Південній Кореї. Законодавці просувають другу фазу регулювання криптовалют через Закон про базові цифрові активи, який має створити всебічну рамку для нагляду за віртуальними активами.

Обговорення цього законопроекту охоплюють кілька складних питань, зокрема регуляторне ставлення до стабільних монет, прив’язаних до вон. Передбачається, що випуск стабільних монет дозволений за умови, що резервні активи зберігаються у уповноважених зберігачів. Однак існують розбіжності щодо того, чи має спеціальний регуляторний орган попередньо затверджувати емісії стабільних монет перед запуском.

Таймлайн законодавства продовжується до 2026 року, і законодавці навмисно подовжили термін подання законопроекту, щоб мати час для досягнення консенсусу щодо спірних питань. Президент Лі Чже-міонг публічно підтримав цю ініціативу і закликав чиновників завершити формування політики у спосіб, що враховує інтереси як традиційних фінансових компаній, так і нових технологічних платформ.

Очікується, що результати огляду банківської моделі будуть безпосередньо враховані у рамки Закону про базові цифрові активи, забезпечуючи узгодженість реформ у банківській сфері з ширшими регуляторними цілями. Такий інтегрований підхід свідчить про те, що Південна Корея розглядає питання банківського обслуговування криптовалютних бірж не ізольовано, а як частину комплексної політики щодо цифрових активів.

Злиття огляду банківської моделі та законодавчого прогресу відображає зрілість регуляторної філософії — прагнення збалансувати інновації у секторі криптовалютних бірж із фінансовою стабільністю та захистом споживачів. У процесі реалізації цієї політики підхід Південної Кореї може стати моделлю для інших юрисдикцій у вирішенні подібних конфліктів між доступом до ринку та вимогами до відповідності.