Акції MU зростають у ціні через затримки у постачанні напівпровідників – вузьке місце у постачаннях продовжує ралі чипів

Акції Micron Technology зросли більш ніж на 7% цього тижня, оскільки ринкова динаміка, що лежить в основі сектора напівпровідників, стала яснішою. Це ралі відображає фундаментальний дисбаланс між попитом і пропозицією, який виходить за межі лише Micron — впливає на всю екосистему пам’яті та чипів для зберігання даних. Хоча традиційний аналіз зосереджується на циклічних тенденціях галузі, поточне середовище виявляє щось більш структурне: виробниче обладнання залишається критичним обмеженням, що перешкоджає швидкому розширенню потужностей у всій галузі.

Проблема не в попиті. Системи штучного інтелекту продовжують споживати пам’ятеві чипи з прискореними темпами, а лідерство Micron підтверджує, що навантаження штучного інтелекту спричиняє безпрецедентні патерни споживання. Реальний вузький місць знаходиться на початковому етапі — виробники чипів не мають достатньо виробничих інструментів для створення нових об’єктів або масштабування існуючих. Ця нестача обладнання виступає природним обмежувачем пропозиції у галузі на найближче майбутнє.

Чому розширення потужностей вимагає років, а не місяців

Micron ілюструє цю обмеженість своєю агресивною стратегією розширення. Компанія інвестувала 200 мільярдів доларів у зростання виробничих потужностей у США, зокрема у новий великий об’єкт у штаті Нью-Йорк. Хоча такі масштабні інвестиції сигналізують про серйозну прихильність до вирішення проблем пропозиції, часові рамки говорять про інше.

Нові фабрики напівпровідників потребують років для будівництва та налаштування перед початком виробництва продажних чипів. Об’єкт у Нью-Йорку, фінансований через Закон CHIPS (державні стимули для підтримки внутрішнього виробництва напівпровідників), не дасть значущого обсягу продукції протягом тривалого часу. Це часовий розрив між додаванням потужностей і прискоренням попиту зберігає цінову владу для постачальників пам’ятевих чипів протягом 2026 року і, можливо, довше.

Історія двох ринків напівпровідників

Не всі дефіцити чипів поводяться однаково. Nvidia успішно справляється з напливом попиту, встановлюючи партнерства з провідними виробниками, такими як Taiwan Semiconductor Manufacturing Company. Виробництво їх високопродуктивних процесорів стикається з мінімальними обмеженнями у порівнянні з виробниками пам’яті. Це розходження відкриває важливі механізми ринку: компанії, що контролюють стосунки з провідними виробниками, підтримують стабільність постачання, тоді як інші стикаються з серйозними обмеженнями.

Western Digital, Seagate і SanDisk також отримують вигоду від структурної нестачі пропозиції, що впливає на сегменти зберігання та пам’яті. Ці компанії мають спільну перевагу — зростання попиту, що випереджає їх здатність швидко розширювати виробничі потужності. Недостатність, яка минулого року застала більшість учасників галузі зненацька, тепер стала визначальною рисою конкурентного ландшафту 2026 року.

Стійкість ринку попри невизначеність

Незважаючи на геополітичну напруженість і політичну невизначеність, світові фондові ринки демонструють незвичайну силу. Індекси Dow Jones, S&P 500 і Nasdaq зазнали зростання з початку року, причому Dow піднявся приблизно на 3%, а Nasdaq — на 1,2%. Європейські ринки також зросли, з індексом Stoxx 600 майже на 4%.

Азійські ринки досягли нових максимумів: Nikkei 225 у Японії та Kospi у Південній Кореї встановили рекордні рівні, тоді як ширший індекс MSCI Asia Pacific зріс більш ніж на 5%. Це послідовне перевищення очікувань у різних регіонах свідчить про те, що інвестори закладають у ціну тривалі періоди з обмеженим пропозицією, що сприяє виробникам напівпровідників, таких як MU.

Що це означає для акцій чипів у майбутньому

Структурний дефіцит, що підштовхує MU та подібні акції напівпровідників вгору, не має ознак швидкого вирішення. Наявність обладнання, терміни будівництва об’єктів і стабільний попит на AI створюють сприятливе середовище для виробників пам’яті та чипів для зберігання даних. Учасники ринку, що ставлять на силу сектору чипів до 2026 року, схоже, готуються до тривалих динамік з боку пропозиції, які підтримують ціноутворення та прибутковість у галузі.

Злиття політичної підтримки (субсидії за Законом CHIPS), макроекономічного зростання і справжніх обмежень потужностей означає, що поточне ралі акцій чипів має потенціал для подальшого зростання протягом року.