Біткойн і цифрові монети втрачають позиції як активи-убежища порівняно з золотом

Останні кілька днів ринки зазнали значної геополітичної турбулентності, і це відкрило неприємну реальність: біткоїн та інші цифрові монети не виконують роль захисту, яку багато хто вважав їхньою перевагою. У той час як міжнародна напруга посилилася через загрози тарифів і спекуляції щодо військових втручань, ринок чітко висловив свою позицію. Біткоїн зазнав втрати у 6,6% з 18 січня, тоді як золото подорожчало на 8,6%, наближаючись до 5000 доларів. Це розходження зовсім не випадкове: воно виявляє структурну вразливість у тому, як інституційні та роздрібні інвестори сприймають і використовують біткоїн у періоди стресу.

Чому монети, як біткоїн, діють як клапан для випуску напруги, а не як прихисток

Причина такої невтішної поведінки криється у самій природі ліквідності. Біткоїн, незважаючи на свою славу революційного цифрового активу, поводиться як «банкомат», коли ринки входять у панічний режим. Інвестори швидко його продають, щоб зібрати готівку і зменшити ризик у своїх портфелях.

Цифрові монети мають характеристику, яка спочатку здається перевагою: миттєва ліквідність. Але у часи ринкового стресу це стає вразливістю. Як пояснює Грег Циполаро, керівник глобальних досліджень NYDIG, «у періоди невизначеності перевага надається ліквідності, і ця динаміка шкодить біткоїну набагато більше, ніж золоту.»

Механізм простий: коли інвесторам потрібно зменшити ризик і знизити фінансовий важіль, вони перш за все звертаються до активів, які легше ліквідувати. Біткоїн, хоча й залишається волатильним, стає інструментом для збору ліквідності, а не засобом захисту. Навпаки, золото зазвичай зберігається, а не продається, зберігаючи свою роль традиційного прихистку під час криз.

Золото vs Біткоїн: різниці у структурному попиті

За цими цифрами стоять зовсім різні поведінки великих власників цих двох активів. Центральні банки світу купують золото на рекордних рівнях, створюючи міцний і тривалий структурний попит. Тим часом, дані on-chain показують, що довгострокові власники біткоїна продають, а старі монети безперервно перетікають на біржі.

Циполаро додає: «Протилежна динаміка спостерігається щодо золота. Великі власники, зокрема центральні банки, продовжують накопичувати цей метал.» Це надлишкове пропозиція з боку продавців біткоїна зменшує підтримку цін, тоді як золото отримує вигоду від стабільних інституційних покупок.

Негайні ризики vs довгострокові занепокоєння: де має сенс біткоїн

Тут виникає важливий момент, який часто ігнорується: біткоїн і золото не є прямими конкурентами у боротьбі з одним і тим самим ризиком. Поточна турбулентність — викликана політичними загрозами, тарифами та геополітичними шоками — сприймається ринком як епізодична і вирішувана у короткостроковій перспективі. Золото вже століттями є улюбленим засобом захисту від такого роду негараздів.

Біткоїн, натомість, краще підходить для захисту від ризиків, що розвиваються повільно з часом: девальвації фіатної валюти, боргових криз суверенних держав або зниження довіри до монетарних інституцій. Як підкреслює Циполаро: «Біткоїн більш підходить для покриття ризиків довгострокових валютних і геополітичних безладь та поступового зниження довіри, яке розвивається роками, а не тижнями.»

Поки ринки вважають, що поточні ризики є тривожними, але ще не системними, золото залишатиметься улюбленим захистом. Біткоїн знову знайде свою цінність, коли невизначеність стане структурною — а не коли вона триватиме кілька тижнів.