Старі системи зустрічають крипто: як COBOL і KYA формують п’ять основних наративів 2026 року

Коли 2025 рік наближається до завершення, цикл наративів криптоіндустрії помітно заспокоївся. Проте під цією зовнішньою спокоєм формується консенсус серед понад 30 провідних інституцій — Galaxy Research, a16z, Bitwise, Hashdex і Coinbase — щодо трендів, які домінуватимуть у 2026 році. Це зближення виявляє щось глибоке: індустрія вирішує не лише технологічні проблеми, а й структурні економічні бар’єри, закорінені у застарілих системах, таких як COBOL. Тим часом, створення таких рамок, як Know Your Agent (KYA), стало необхідністю. Це не конкуренція наративів — це взаємопов’язані частини масштабного оновлення інфраструктури. Розуміння того, чому банки досі працюють на десятиліттях застарілих системах COBOL, і чому AI-агенти потребують криптографічних ідентифікаційних рамок, подібних до KYC, розкриває справжню історію 2026 року.

Чому системи COBOL перетворюють стейблкоїни з ніші у мейнстрім

Перша і найзагальніше погоджена прогноза стосується стейблкоїнів, але справжній інсайт глибше за обсяг транзакцій. Традиційна думка каже, що стейблкоїни нарешті перейдуть від «інструментів криптовалюти» до «інфраструктури традиційних фінансів» до 2026 року. Проте механізм, що рухає цю зміну, відкриває все про те, що заважає традиційним фінансам.

Розглянемо цифри: за минулий рік стейблкоїни здійснили приблизно $46 трильйонів транзакцій — приблизно у 20 разів більше за річний обсяг PayPal і майже у 3 рази більше за Visa. Це не провал прийняття; це свідчення того, що інфраструктура вже працює у масштабі. Бар’єр не у попиті. Він у інтеграції.

Саме тут системи COBOL стають ключовими для розуміння 2026. дослідник a16z Сем Бронер пояснив це з інженерної точки зору: більшість основних систем обліку банків досі працюють на мейнфреймах із мовою COBOL, з інтерфейсами у вигляді пакетних файлів, а не сучасними API. Ці системи стабільні, довірені регуляторами і закорінені у реальному світі. Але вони майже не можуть еволюціонувати. Додавання функції миттєвих платежів може зайняти місяці або роки, оскільки команди мають справу з технічним боргом і регуляторною складністю. Стейблкоїни — це не просто альтернативні валюти — це архітектурні обходи для 50-річної проблеми інфраструктури.

Це усвідомлення породило ціле покоління стартапів, що безпосередньо вирішують проблему інтеграції. Деякі використовують криптографічні докази для перетворення локальних балансів рахунків у цифрові долари, не порушуючи приватність. Інші безпосередньо інтегрують регіональні банківські мережі та системи миттєвих платежів, роблячи стейблкоїни схожими на місцеві перекази. Ще інші створюють глобально сумісні гаманцеві рівні та платформи для випуску карт.

Зі зрілістю цих каналів входу та виходу з ринку з’явиться новий поведінковий шаблон. Працівники зможуть отримувати зарплату через кордони у реальному часі. Торговці зможуть приймати глобальні стейблкоїни без традиційних банківських рахунків. Додатки зможуть миттєво розраховувати цінність з користувачами будь-де. Прогноз Galaxy Research прямий: до кінця 2026 року 30% міжнародних платежів проходитимуть через стейблкоїни, переважно завдяки впровадженню закону GENIUS у початку 2026 року, який усуне залишкові регуляторні обмеження.

AI-агенти потребують ідентичності: чому KYA визначить розумну агентську економіку

Другий наратив передбачає, що AI-агенти стануть основними учасниками on-chain економічної діяльності. Це зсув зумовлений фундаментальним розбіжністю між тим, як працюють системи AI, і тим, як традиційні фінанси обробляють транзакції. AI-агенти потребують передачі цінності, яка є миттєвою, дешевою і без дозволу — саме те, що традиційні платіжні системи ніколи не були спроектовані забезпечити.

Але ось критичний бар’єр, який мало хто чітко сформулював: створення рамок «Know Your Agent» (KYA). Шон Невілл, дослідник a16z і співзасновник Circle (організації, що стоїть за USDC), прямо сказав: фінансова індустрія тепер має більше нелюдських цифрових ідентичностей, ніж людських співробітників — співвідношення 96:1 — і майже всі ці ідентичності — «привиди без банківських рахунків». Фінансова система десятиліттями створювала процеси KYC (Know Your Customer) для людей. Тепер потрібно за кілька місяців створити еквівалентні системи для AI.

Що саме вимагає KYA? Криптографічні підписи, що доводять, кого представляє агент, хто несе відповідальність і хто нестиме відповідальність у разі проблем. Без них інституції просто блокуватимуть AI-агентів на рівні файрволу. Це не політична проблема — це інфраструктурна. Стандарт платежів x402 став рішенням, розробленим спеціально для безперешкодних мікроплатежів між агентами. Він дозволяє:

• миттєве розрахункове завершення транзакцій агент-агент
• програмовану логіку платежів для автоматичних робочих процесів
• операції без дозволу через межі сервісів
• точність мікроплатежів для тонкого розподілу ресурсів

Лукас Тчейан із Galaxy Research зробив конкретні кількісні прогнози: до 2026 року платежі за стандартом x402 складуть 30% щоденного обсягу транзакцій Base і 5% транзакцій Solana без голосування. Base отримує перевагу завдяки підтримці Coinbase, а Solana — через свою величезну базу розробників. Також прискорять перехід нові ланцюги, орієнтовані на платежі, такі як Tempo і Arc.

Реальний актив у цій економіці — не сама модель AI, а обмежена кількість високоякісних даних із реального світу (DePAI). Проекти, як BitRobot, PrismaX, Shaga і Chakra, створюють інфраструктуру даних, необхідну для AI-агентів. Це означає фундаментальне переорієнтування: від моделей як приватних фортець до якості даних як цінного ресурсу.

RWA: від хайпу до реальності — коли банки приймуть токенізовані застави

Після років «усе може бути на блокчейні» історія RWA значно зріла. Інституції вже не питають «наскільки великим може стати цей ринок?», а «які структурні прориви зроблять це можливим?»

Це важливо. Більшість сучасних «токенізацій» досі є скевоморфними — їм надали технологічну оболонку, зберігши логіку дизайну, методи торгів і структури ризиків традиційних фінансів. Вони не використовують вроджені можливості крипто; вони просто реплікують традиційні активи у новому форматі.

Структурне передбачення Galaxy Research зводиться до суті: протягом наступного року велика банківська або брокерська компанія почне приймати токенізовані акції як офіційне забезпечення. Це ключова подія, яка буде символічно значущою більше за будь-який запуск продукту. До сьогодні токенізовані акції залишалися експериментальними — або малі DeFi-експерименти, або приватні блокчейн-пілоти у межах однієї інституції. Жоден не мав суттєвого зв’язку з масовою фінансовою системою.

Але ситуація змінюється. Постачальники інфраструктури у традиційних фінансах прискорюють міграцію на блокчейн. Регулятори демонструють чітку підтримку. Вперше Galaxy прогнозує, що велика фінансова інституція визнає токенізовані акції на блокчейні цілком рівнозначними традиційним цінним паперам у правовій і регуляторній сферах.

Hashdex прогнозує найагресивніше зростання: десятикратне збільшення кількості токенізованих реальних активів. Це базується на трьох факторах: зростаючій регуляторній ясності, готовності традиційних фінансових інституцій і зрілості технологічної інфраструктури. Шлях від експерименту до стандарту стає очевидним, коли в систему входить реальне забезпечення.

Прогнозні ринки: від азартних ігор до інформаційної інфраструктури

Прогнозні ринки отримують консенсусний ентузіазм, але з причиною, яка здивувала багатьох спостерігачів: вони перетворюються з «децентралізованих азартних ігор» у важливі інструменти агрегування інформації.

Енді Холл із a16z, професор політичної економії Стенфордського університету, стверджує, що прогнозні ринки перейшли поріг «чи зможуть вони стати мейнстрімом». У 2026 році, коли вони глибоко інтегруються з криптовалютами та системами AI, вони стануть одночасно більшими, поширенішими і розумнішими. Але цей розширення супроводжується складністю: вищою частотою торгів, швидшим зворотнім зв’язком інформації і більш автоматизованими структурами учасників.

Дані підтверджують оптимістичні прогнози. Щотижневий обсяг торгів Polymarket наближається до $1 мільярда і прогнозується стабільно перевищувати $1.5 мільярда у 2026. Вілл Оуенс із Galaxy Research пояснює цей ріст трьома одночасними силами: поглибленням капітальної ефективності, що підсилює ліквідність ринку; AI-орієнтованим збільшенням обсягу ордерів і транзакцій; і швидким розповсюдженням Polymarket, що прискорює приплив капіталу.

Раян Расмуссен із Bitwise прогнозує, що відкритий інтерес Polymarket перевищить рекорди, встановлені під час президентських виборів у США 2024 року. Новий доступ користувачів із США приніс новий капітал (приблизно $2 мільярди), а розширення ринку у сферах економіки, спорту і культури розширює базу користувачів.

Що ще більш вражає — це траєкторія прийняття. Томатз Тунгуз прогнозує, що рівень прийняття прогнозних ринків у США зросте з 5% до 35% до 2026 року — наближаючись до 56% у традиційних азартних іграх. Це сигналізує про перехід від ніші фінансового інструменту до мейнстрімового інформаційного продукту.

Проте Galaxy Research зробила чіткий застережливий прогноз: ймовірне федеральне розслідування прогнозних ринків. Зі зростанням обсягів торгів і відкритого інтересу з’являються скандали з інсайдерською торгівлею. Спортивні інсайдери використовували непублічну інформацію. Оскільки на блокчейні прогнозні ринки дозволяють псевдонімну торгівлю (на відміну від регульованих платформ із суворим KYC), спокуса зловживання інформацією значно зростає. Замість того, щоб розслідування зосереджувалися на порушеннях у традиційних азартних іграх, вони, ймовірно, зосередяться на підозрілих коливаннях цін у самих on-chain ринках.

Приватність: від опційної функції до необхідної інфраструктури

Зі зростанням капіталу, даних і автоматизованих рішень, що переходять в ончейн, приватність стає не просто ідеалістичним пріоритетом, а інституційною необхідністю. Це вже було видно наприкінці 2025 року, коли приватні токени стали значущими аутсайдерами. Три головні приватні монети показали вражаючий приріст: Zcash — приблизно на 800%, Railgun — на 204%, і Monero — на 53% у тому ж кварталі.

Крістофер Роза із Galaxy Research зробив вражаючий прогноз: загальна ринкова капіталізація приватних токенів перевищить $100 мільярдів до кінця 2026 року. Глибока логіка тут полягає у тому, що ранні розробники Bitcoin, включно з самим Сатоші Накамото, досліджували технології приватності дуже глибоко. Початкові обговорення дизайну Bitcoin включали механізми для захищених або повністю приватних транзакцій. Але тоді технологія нульових знань була занадто недорозвиненою для практичного застосування.

Сьогодні ситуація змінилася. Технологія нульових знань стає інженерно готовою. Водночас, обсяг транзакцій, що проходять ончейн, значно зріс. Більше користувачів — особливо інституційних — розглядають раніше прийнятий факт: чи готові вони назавжди розкривати свої активи, шляхи транзакцій і структури капіталу будь-кому?

Приватність перетворилася з «ідеалістичної потреби» у «інституційно-реальну проблему». Аденії Абіодун, співзасновник Mysten Labs, поширив цю логіку на рівень даних. Кожна модель AI, кожен агент і кожна автоматизована система залежать від даних. Але більшість потоків даних — як вхідних, так і вихідних — є непрозорими, змінними і не піддаються аудиту. Це може бути прийнятним для споживчих застосувань, але є непереборною перешкодою у фінансах і медицині.

Рішення, яке пропонує Абіодун, — «секрети як сервіс» — не просто додаткові приватні функції, а вбудована, програмована інфраструктура доступу до даних. Вона включає: застосовні правила доступу до даних, механізми шифрування на стороні клієнта і децентралізовані системи управління ключами, що криптографічно забезпечують, хто може розшифрувати які дані, за яких умов і на який час. Ці правила мають застосовуватися безпосередньо в ончейн, а не через ручні організаційні процеси.

У поєднанні з перевірюваними системами даних приватність стає компонентом самої інтернет-інфраструктури — а не додатком.

Сигнали 2026 року: організаційна метаморфоза — AI-агенти замінюють посади, а відповідність — пріоритетні зарплати

Поза цими п’ятьма наративами, інституції виявили зміни у структурі організацій і розподілі талантів, що сигналізують про глибше дозрівання екосистеми.

AI-агенти стають економічно ефективною заміною: a16z прогнозує, що компанії платитимуть більше за AI-агентів, ніж за людських працівників для рутинних завдань. Це вже помітно на рівні споживачів: автономні поїздки Waymo коштують на 31% більше за Uber, але попит зростає, оскільки користувачі платять за безпеку. Аналогічно, всередині компаній. Коли враховують витрати на найм, адаптацію, навчання і управління, AI-агенти стають більш економічними для рутинних робочих процесів.

Поточна тривалість виконання завдань AI приблизно подвоюється кожні сім місяців (згідно з даними METR). Передові моделі вже виконують завдання, що потребують близько години людської роботи. Прогнозуючи цю траєкторію, до кінця 2026 року AI-агенти зможуть автономно виконувати робочі процеси тривалістю понад вісім годин — кардинально змінюючи кадрову політику і планування проектів.

Досвід у реальному світі у ризиках стає ціннішим за «крипто-нативний» досвід: переваги у наймі тих, хто має досвід у реальних ризикових циклах, знову зростають. Команди засновників дедалі частіше віддають перевагу 42-річним колишнім ризик-офіцерам із банків другого ешелону з повним досвідом кредитного циклу, ніж 23-річним DeFi-нативам, що знають лише бики. Експертиза у реальних ризиках знову цінується вище, ніж у «рідних крипто-оповідях».

Відповідність стає найвищооплачуваною функцією: можливо, найважливіше — структура компенсацій змінюється у бік ролей, що займаються регуляторними вимогами і боротьбою з відмиванням грошей. Талант у сферах compliance, стейблкоїнів і AML отримує загальні контракти понад $400 000 — перевищуючи навіть зарплати інженерів на рівні протоколів, які вже опустилися нижче цього порогу.

Ці організаційні зміни відображають те, що вказують і п’ять наративів: 2026 рік — це точка переходу, коли криптоінфраструктура стає серйозною фінансовою інфраструктурою. Бар’єр інфраструктури вже не технічний — він організаційний, регуляторний і операційний. Саме тому важливо розуміти системи COBOL: вони не просто історичні артефакти. Вони — метафори глибокого операційного боргу, який криптовалюти прагнуть вирішити. І саме тому KYA має значення: створення рамок ідентичності для нелюдських агентів — це не фантастика, а інституційна передумова масштабування.

Консенсус, якщо його уважно дослідити, описує не п’ять окремих наративів, а одне інтегроване оновлення інфраструктури: заміна застарілих операційних бар’єрів крипто-нативними альтернативами і побудова інституційних рамок, яких вимагає традиційне фінансування.