Дорогоцінні метали у 2026 році: чотири причини, чому зростання не зупиниться

2025 рік увійде в історію як рік золота та дорогоцінних металів. У той час як традиційні фондові ринки демонстрували скромні прибутки, дорогоцінні метали повністю домінували на інвестиційній сцені. Срібло зросло приблизно на 150%, платина зафіксувала прибуток у 130%, а золото закінчило з солідним +64%. Навіть штучний інтелект — наймодніша тема року — не зміг конкурувати з показниками цих “варварських” активів, окрім випадку Palantir. Але справжнє питання залишається: чи продовжиться ця гонка у 2026 році?

Незворотна глобальна трансформація

Глобальний геополітичний сценарій зазнав глибоких змін, які навряд чи можна буде повернути назад. Війна Росія-Україна 2022 року стала ключовою точкою розлому: американські санкції проти Росії спонукали багато країн переглянути свою залежність від фінансової системи, домінованої доларом. Багато держав усвідомили, що зберігання великих резервів у американських державних цінних паперах є неприпустимим ризиком. Новою стратегією стало диверсифікувати активи, відходячи від долара до золота та інших металів.

Країни BRICS ведуть цю трансформацію до менш централізованої монетарної системи, розвиваючи альтернативні валюти, частково прив’язані до золотих резервів. Цей перехід не є тимчасовим явищем, а структурною переорієнтацією глобальних резервів, яка займе роки для завершення.

Американський кредитний занепад і мовчазна інфляція

Крім геополітичних тривог, іноземні центральні банки все більше турбуються через американську фіскальну ситуацію. Державний борг перевищив 38 трильйонів доларів і щороку зростає на трильйони. Три основні рейтингові агентства вже знизили кредитний рейтинг США, визнаючи незбалансованість боргової траєкторії.

Зі зростаючим боргом, що практично не піддається обслуговуванню, і політичними обмеженнями щодо підвищення податків, уряди вдаються до улюбленого рішення: дозволити інфляції тихо з’їдати реальну цінність боргу. З 2020 року долар вже втратив понад 20% своєї реальної вартості; з 2000 року — понад 40%. Для молодшого покоління американців наслідки інфляції вже не є абстрактними, а відчутними. Уроки 70-х років були забуті, але тепер вони повертаються з новою силою, оскільки довіра до паперових валют урядів коливається.

Структурний попит і дефіцит пропозиції

Золото залишається активом з обмеженою пропозицією через складність видобутку та високі витрати на виробництво. Срібло та платина стикаються з ще гострішим дефіцитом пропозиції, оскільки нові гірничі проекти потребують років для розвитку. Ці дисбаланси між попитом і пропозицією не вирішаться у короткостроковій перспективі — хіба що світова економіка не впаде у рецесію.

Одночасно уряди та США все частіше класифікують ці метали як стратегічно важливі ресурси. Наслідки — двоякі: тиск на розвиток внутрішніх шахт (процес, що триває десятиліття) та прискорення накопичення запасів країнами. У третьому кварталі 2025 року ETF на золото в США зафіксували зростання кількості металу на 160%. У першому півріччі глобальні фонди з срібла зафіксували припливи, еквівалентні 95 мільйонам унцій — більше за весь 2024 рік. Навіть мережі роздрібної торгівлі, такі як Costco, тепер пропонують золоті та срібні монети для сімей, які раніше не вважали за потрібне диверсифікувати активи крім долара.

Платина та відновлена внутрішня цінність

У цьому контексті платина є яскравим прикладом. Колись її вважали лише промисловим металом, тепер вона знову отримує внутрішню цінність, яку заслуговує. Через постійний дефіцит пропозиції та зростаючий попит з боку інституційних та роздрібних інвесторів ціна платини продовжує зростати, підтримувана тією ж логікою, що й золото та срібло: безнадійний пошук надійних резервів цінності у все більш нестабільному світовому валютному просторі.

Перспективи на 2026 рік

Фактори, що підтримують зростання дорогоцінних металів, не зникнуть найближчими місяцями. Хоча прибутки у 2026 році можуть бути менш вибуховими, ніж у 2025, потенціал для зростання залишається значним. Якщо центральні банки Заходу продовжать знижувати ставки, якщо уряди залишаться провалюватися у контроль дефіцитів і боргів, і якщо інфляція залишатиметься вище бажаних рівнів, тоді золото, срібло, платина та інші tangible активи й надалі забезпечуватимуть реальний захист від знецінення фіатних валют.

2 січня, під час азіатської сесії, спотове золото показало невелике зростання на 0,65%. Важливий рівень становив 4 350,67 USD за унцію, що підтверджує стійкість ринку.

Висновок залишається міцним: бичий ринок дорогоцінних металів ще не завершено.