昨夜一場突如其來європейський фондовий крах, який трохи збурив світові ринки. Індекс Сток 50 різко просів на 1.72%, Німеччина, Франція, Італія відповідно знизилися на 1.34%, 1.78%, 1.32%, Данія ще жорсткіше — на 2.73%. Оскільки американські акції не відкривалися через вихідний, Європа залишилася одна, і відчуття ризику миттєво поширилося.

Азіатсько-Тихоокеанський регіон слідує за цим ритмом. Японський фондовий ринок відкрився зниженим і так і не піднявся, з просіданням до 1%; Південна Корея, завдяки сектору пам’ятних чіпів, змогла трохи відкотитися назад; Австралія також знизилася на 0.6%; ф’ючерси на A50 вже шостий день поспіль падають, хоча й темпи знизилися до приблизно 0.5%, але тенденція явно слабка.

Щодо китайських ринків, А-акції та Гонконг також були налякані зранку. Індекс Hang Seng один раз просів майже на 0.74%; Shanghai Composite максимум знизився до 0.82%. Однак ці два ринки витримали, і до обіду вже почали відновлювати позиції, Shanghai стабілізувався біля 4101 пункту. Чому вони тримаються? Тому що великі державні компанії захищають ринок — низьковартісні основні активи відіграють роль як маяк.

Але тут є цікава контрастна ситуація: коли великі компанії захищають ринок, технологічні акції, які раніше зросли найбільше, стали "проривом" для виходу капіталу. У секторах AI, чіпів багато акцій були продані з панічним настроєм. До обіду індекс Shenzhen Composite і Sci-Tech Innovation Board знизилися на 1.22%, а індекс Growth Enterprise Market ще більше — на 1.83%. Обсяг торгів у двох біржах склав 1.85 трлн юанів, що на 568 млрд більше за понеділок, і ознаки розподілу капіталу вже очевидні.

Що ж є сутністю цієї корекції? Надмірний приріст раніше, поєднаний з помірним охолодженням ринку, а торгові конфлікти між Європою та США — лише привід. Фундаментальні показники всередині країни не мають суттєвих негативних новин, і середньостроковий тренд зростання залишається. З технічної точки зору, це не поворот, а просто "промивання" — збір ліквідності. Головне — у другій половині дня Мінфін проведе прес-конференцію, і позитивні сигнали політики знову можуть підбадьорити ринок.

З інвестиційної точки зору, логіка сектору AI ще не завершена, і цей відкат — саме той момент для низьких входів. З точки зору часу і простору, весняний тренд ще не закінчився, короткострокова корекція — це можливість переорганізувати портфель. Вартісні цілі, що знаходяться біля рівнів підтримки, заслуговують уваги.