$XPL在0.14附近持续震蕩，走勢平淡無奇，但這背後其實是市場在消化去年那場慘烈的下跌——從1.67直線砸到0.18，跌幅接近90%，任誰看了都得冷汗。不僅抄底的賠了，就連當初敢進場的也在底部來回打轉，盈利難言。

不過從另一個角度看，Plasma這條公鏈還真扛得住。在L2賽道厮殺激烈的當下，它硬是找到了自己的位置，核心武器就是別人沒想到的——零費用轉USDT。與其他鏈的花里胡哨不同，它乾脆讓USDT充當gas費，基礎轉帳成本幾近於無，複雜合約和質押才需要XPL，機構用戶幾乎感受不到底層鏈的存在，這一招真的擊中了痛點。

加上完全兼容EVM，開發者省了重新學語言的麻煩，項目遷移成本低到不行。更妙的是它用BTC鎖倉來背書安全性，一舉解決了跨界匯款又慢又貴的老問題。初期確實贏得了機構信任，20億美金的TVL、Bitfinex的力推、融資超募倍數，風光一時。

雖然2026年初TVL有所調整，但USDT的轉移量反倒在爬升，說明實際使用者沒減少。$XPL的橫盤整理本質上是情緒修復階段，Plasma的核心價值從未動搖，關鍵還是看後續能否持續吸引機構和用戶的持續參與。