Оглядуючись на рух ціни BTC за останні роки, можна помітити, що психологія інвесторів у кожній хвилі ринку циклічно змінюється і умовно поділяється на чотири чіткі етапи.

Перший — оптимістичний період — у цей час великі гравці та інститути мовчки нарощують позиції, а їхня купівельна активність сприяє зростанню ціни. Наступний — період отримання прибутку — ціна швидко зростає, і ранні прибуткові позиції починають закриватися. Потім ціна відштовхується від максимуму і входить у фазу нерішучості — деякі інвестори починають додавати позиції для зниження середньої вартості, і на ринку йде боротьба між покупцями та продавцями. Останній — період розчарування — втрата довіри, активи починають розпродаватися, і паніка поширюється серед інвесторів.

Після відновлення консенсусу на дні цей цикл знову починається. Один за одним проходять цикли, і психологічні очікування інвесторів коливаються, що поступово формує внутрішні закономірності ринку.

У чому особливість цієї хвилі? Вплив макроекономічного фону особливо помітний. Ми спостерігаємо накладання двох фаз 1 і 2 — один раз через схвалення фізичних ETF, інший — через великі політичні події. Це сприяло прискоренню зростання ринку.

У період з жовтня по грудень цього року ціна BTC рухалася вниз із високих рівнів, але великі гравці збільшували свої позиції. Порівнюючи з попередніми досвідами, ця ознака цілком відповідає стану нерішучості на ринку.

Однак останні сигнали досить тонкі — колір показників на графіках поступово світлішає, що може свідчити про те, що психологія інвесторів починає зсуватися з фази нерішучості у фазу розчарування. Цей перехід варто відслідковувати.

Якщо розглядати власників активів різного масштабу окремо, то за останні кілька місяців спостерігається поглиблення кольору, що головним чином зумовлено діями китів, які володіють від 100 до 1000 BTC. Їхні рухи часто відображають глибинну логіку ринку.